La caída del bitcoin hasta los 70.000 dólares se lleva por delante 1.900 millones de dólares mientras los especuladores a la baja se ven arrollados

Repunte y consolidación del bitcoin

Tras quedarse a las puertas de los 70 000 dólares tras conocerse que el Tesoro de EE. UU. duplicaba la recompra de bonos hasta los 4 000 millones de dólares, el bitcoin pareció consolidarse por encima de los 68 200 dólares. A pesar de ello, la principal criptomoneda seguía registrando una subida superior al 6 %, lo que convirtió al 19 de agosto en uno de sus mejores días del mes hasta la fecha.

Hasta el impactante anuncio del Tesoro de EE. UU., el bitcoin experimentó un ascenso gradual, ya que mantuvo el impulso inicialmente provocado por el anuncio de Strategy de que había suspendido temporalmente las ventas de bitcoin. Desde entonces, el bitcoin había subido lentamente y, apenas unas horas antes de la medida más trascendental de la Administración Trump, había recuperado los 65 000 dólares. Posteriormente, subió casi 5.000 dólares, ya que los inversores reaccionaron con sorpresa ante la intervención del Tesoro de EE. UU. El repunte del bitcoin hacia los 70.000 dólares impulsó brevemente sus ganancias semanales por encima del 10 % y elevó su capitalización de mercado a 1,4 billones de dólares. En el mercado de derivados, la fuerte subida del bitcoin acabó con 1.100 millones de dólares en posiciones cortas sobre la criptomoneda en 24 horas, frente a menos de 35 millones de dólares en posiciones largas liquidadas. En total, las liquidaciones en todo el mercado de criptomonedas superaron los 1.900 millones de dólares, de los cuales las posiciones cortas representaron por sí solas 1.740 millones.

Aunque el anuncio del Tesoro de EE. UU. impulsó claramente al bitcoin, la reacción en Wall Street fue tibia: el S&P 500, que alcanzó un nuevo hito la semana pasada, se mantuvo prácticamente sin cambios, con una subida del 0,34 %. Lo mismo ocurrió con el Dow Jones Industrial Average y el índice compuesto del Nasdaq; el anuncio no entusiasmó a los inversores en renta variable tanto como a los inversores en bitcoin. Sin embargo, el oro subió tras la noticia, superando los 4.490 dólares por onza, con una subida diaria de más del 3,5 %.

La marcada divergencia entre el repunte del bitcoin y la reacción moderada de la renta variable estadounidense ante el programa de recompra cada vez más agresivo del Tesoro pone de relieve una interpretación macroeconómica más profunda: los mercados están empezando a descontar una devaluación del dólar más rápida y desordenada. A medida que las recompras de bonos a largo plazo aumentan de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones por operación —una medida que los analistas describen como una intervención sin precedentes en el complejo de divisas y tipos de interés—, el bitcoin se ha comportado como una cobertura de alto beta frente al deslizamiento fiscal, mientras que la renta variable ha interpretado esa misma inyección de liquidez como un amortiguador temporal de la volatilidad más que como un cambio estructural.

El resultado es una brecha de rendimiento cada vez mayor que refleja las expectativas de los inversores: los activos de riesgo vinculados a la dilución monetaria, como el bitcoin, se están adelantando a las implicaciones de la ampliación del apoyo del Tesoro, mientras que las acciones están respondiendo con mayor cautela a lo que consideran un respiro a corto plazo en los rendimientos, más que a una historia de erosión monetaria a largo plazo.

Al comentar la medida del Tesoro en una publicación en X, el medio de análisis financiero The Kobeissi Letter ofreció una perspectiva sobre lo que motivó la acción del Gobierno. «La realidad es que el Gobierno de EE. UU. necesita tipos de interés más bajos más que nadie», publicó el medio, destacando que EE. UU. gastó 1,4 billones de dólares solo en intereses durante los últimos 12 meses.

Refiriéndose al aumento de los costes de financiación a largo plazo, The Kobeissi Letter señaló que se prevé que el gasto anual en intereses alcance «1,7 billones de dólares al año» para noviembre de 2028, y añadió que «los costes de financiación se han más que duplicado desde 2020».

La subida del bitcoin no solo impulsó al mercado en general, sino que provocó que el MSTR de Strategy experimentara una de sus subidas intradía más pronunciadas en semanas. La acción se disparó desde poco menos de 95 dólares hasta casi 107 dólares, un movimiento vertiginoso que la situó brevemente en una subida superior al 11 % antes de moderarse hasta situarse en torno a los 103 dólares. Esta oscilación volvió a poner de relieve lo estrechamente que MSTR sigue el impulso del bitcoin, con los operadores lanzándose a la compra a medida que la principal criptomoneda aceleraba su subida.