Michael Saylor propone una normativa que permita a los bancos conceder préstamos garantizados con bitcoins

Lo que Saylor quiere que los bancos ofrezcan a los propietarios de bitcoins

Los propietarios de bitcoins podrían disponer de más formas de obtener préstamos o servicios de custodia si los bancos pudieran competir por su negocio bajo unas normas viables. El presidente ejecutivo de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Michael Saylor, defendió esta idea en un artículo de opinión publicado el 26 de septiembre, en el que instaba a los bancos a custodiar el activo para sus clientes y a conceder créditos garantizados por el mismo. Strategy es una empresa que cotiza en bolsa y cuenta con una importante reserva de bitcoins.

La custodia consiste en salvaguardar un activo en nombre de un cliente. Conceder préstamos garantizados con bitcoins permitiría a un propietario pignorar sus activos como garantía y recibir un préstamo sin tener que venderlos inmediatamente. El propietario mantendría su exposición al precio del bitcoin, mientras que el prestamista tendría que gestionar el riesgo de que la garantía perdiera valor.

Saylor describe el bitcoin como «capital digital» y espera que su adopción por parte de los bancos impulse el crecimiento del sector. Su argumento amplía una defensa anterior a favor de la incorporación del bitcoin a los bancos y los mercados de capitales. En la sección del ensayo dedicada a la banca, se centra en lo que las instituciones podrían ofrecer directamente a los propietarios: custodia, financiación y la posibilidad de elegir entre distintos proveedores.

La elección entre mantener bitcoins directamente y recurrir a un custodio es uno de los cinco derechos que propone para los activos digitales. Saylor afirma que los propietarios deberían poder mantener los activos por sí mismos o seleccionar un proveedor. En su opinión, un mayor número de opciones bancarias haría que el bitcoin resultara útil para los clientes que desean servicios financieros además de la propiedad.

Por qué quiere que se revisen las normas bancarias

Los bancos se enfrentan a riesgos diferentes cuando custodian un activo para un cliente, conceden préstamos garantizados por él o lo compran para sus propios balances. Saylor sostiene que la normativa debería tratar esas actividades por separado. Aboga por una revisión de las normas contables, de supervisión y de capital que, en su opinión, complican innecesariamente los servicios relacionados con el bitcoin.

Como ejemplo, cita la ponderación de riesgo del 1 250 % del marco de Basilea para las exposiciones a criptoactivos del Grupo 2b, una categoría para los criptoactivos que no cumplen las condiciones de clasificación del marco ni sus criterios de reconocimiento de cobertura. Una ponderación de riesgo afecta a la cantidad de capital que un banco debe mantener frente a una exposición; no se trata de un impuesto ni de un gravamen del 1 250 % sobre un préstamo a un cliente. La clasificación abarca exposiciones bancarias específicas y no debe interpretarse como una norma única que rija todos los acuerdos de custodia o préstamos respaldados por bitcoins.

Saylor quiere que los responsables políticos evalúen la actividad y sus riesgos reales a la hora de establecer los requisitos. Su propuesta no elimina la necesidad de que los bancos evalúen las garantías, protejan los activos de los clientes o gestionen las pérdidas. Aboga por una vía regulatoria que él considera viable desde el punto de vista comercial.

Los seguros y los próximos usos institucionales

Según Saylor, las compañías de seguros también deberían disponer de una forma práctica de incorporar el capital digital a sus balances y productos. Esa propuesta se refiere a lo que se podría permitir que las aseguradoras mantuvieran u ofrecieran; es independiente de su petición relativa a las normas bancarias sobre custodia y concesión de préstamos. Argumenta que la competencia podría mejorar los servicios disponibles para los propietarios de bitcoins.

Su propuesta más amplia sobre el crédito digital también ha situado al bitcoin dentro de los mercados de financiación, en lugar de tratarlo únicamente como un activo para mantener. El ensayo del 26 de septiembre asigna al Tesoro y a los reguladores bancarios un papel en el establecimiento de vías para la custodia y el crédito. Esas vías determinarían cómo podrían participar las instituciones y qué riesgos asumirían.

El argumento de Saylor se basa, en última instancia, en el acceso. Si más instituciones pueden ofrecer servicios de custodia y financiación, un propietario podría comparar condiciones y utilizar el bitcoin como garantía sin tener que venderlo primero. Que ese mercado se expanda dependerá de las normas que se adopten y de los servicios que las instituciones decidan ofrecer.