Los datos sobre futuros y opciones muestran que los operadores de bitcoines siguen apostando por los 80 000 $ y más.

El interés abierto de los futuros de Bitcoin cae un 2,3 % mientras los operadores de opciones se inclinan por las opciones de compra

Según las métricas de coinglass.com, el interés abierto total de los futuros de bitcoin en todas las bolsas asciende a 639 780 BTC, o 43 810 millones de dólares. En las últimas 24 horas, el interés abierto agregado cayó un 2,32 %, a pesar de que la variación en una hora aumentó un 0,16 %, lo que indica un reposicionamiento a corto plazo en lugar de un éxodo generalizado de las apuestas apalancadas.

La Chicago Mercantile Exchange (CME) lidera el grupo con 118 450 BTC en interés abierto, valorados en 8110 millones de dólares, lo que le da una cuota de mercado del 18,5 %. Binance le sigue con 110 770 BTC, o 7580 millones de dólares, lo que representa el 17,3 %. OKX tiene 45 340 BTC por valor de 3100 millones de dólares. Por otra parte, BingX destacó con un aumento del 20,56 % en el interés abierto en 24 horas, lo que contrasta fuertemente con el retroceso generalizado.

Ampliando la perspectiva, el interés abierto de los futuros se disparó hasta casi 90 000 millones de dólares a finales de 2025, antes de enfriarse junto con el precio. Incluso después del reciente retroceso, el posicionamiento sigue siendo elevado en comparación con las fases anteriores del ciclo, lo que demuestra que los operadores siguen profundamente comprometidos con las operaciones direccionales y las coberturas.

Las opciones de bitcoin se inclinan al alza con una ventaja del 60 % en el volumen de opciones de compra

En los mercados de opciones, la inclinación favorece a los alcistas, al menos sobre el papel. El interés abierto total de las opciones de bitcoin muestra un 56,21 % en opciones de compra frente a un 43,79 % en opciones de venta, lo que se traduce en 276 172 BTC en opciones de compra frente a 215 135 BTC en opciones de venta. En las últimas 24 horas, el volumen se inclina aún más hacia las opciones de compra, con un 60,07 % (14 603 BTC), frente a las 9707 BTC de las opciones de venta.

Deribit domina el tablero de opciones, y las posiciones más importantes lo dejan claro. El contrato más grande es una opción de venta que vence el 27 de febrero de 2026, con un precio de ejercicio de 40 000 dólares, que cubre 7409 BTC. Ese contrato se amortiza si el bitcoin cae por debajo de los 40 000 dólares, más de 28 000 dólares por debajo del precio actual de 68 429 dólares, lo que lo convierte en un seguro contra caídas.

En el extremo opuesto, los operadores están acumulando apuestas agresivas al alza. La segunda posición más grande es una opción de compra con vencimiento el 25 de diciembre de 2026, con un precio de ejercicio de 120 000 dólares, por un total de 5930 BTC. Esa apuesta solo gana valor real si el bitcoin sube más de 50 000 dólares desde los niveles actuales. Muy cerca se encuentra una opción de compra con vencimiento el 27 de marzo de 2026 a 90 000 dólares, que representa 5665 BTC, una apuesta a que el bitcoin podría repuntar unos 21 500 dólares desde aquí.

En conjunto, estas posiciones revelan una estrategia por capas: cubrir la caída hasta los 40 000 dólares y mantener la exposición a una subida hasta los 90 000 o incluso los 120 000 dólares. Los niveles de dolor máximo —el precio al que el mayor número de opciones expiran sin valor— añaden otra dimensión. En Binance, los vencimientos a corto plazo se agrupan en el rango de 70 000 a 80 000 dólares, ligeramente por encima del precio al contado.

OKX muestra un punto de gravedad similar cerca de los 70 000 dólares para los contratos de febrero, que sube hasta los 82 000 dólares para marzo y alrededor de los 85 000 dólares para fechas posteriores. La curva de Deribit se extiende más arriba, con marzo cerca de los 85 000 dólares y septiembre alcanzando un máximo cercano a los 90 000 dólares antes de bajar hasta aproximadamente los 85 000 dólares en diciembre de 2026.

En términos prácticos, muchos emisores de opciones se beneficiarían más si el bitcoin subiera modestamente desde el rango actual de 68 729 $, pero se mantuviera por debajo de los grupos de precios de ejercicio superiores. Eso no garantiza la dirección del precio, pero pone de relieve dónde se acumulan los incentivos.

Actualmente, los datos de los derivados reflejan un mercado que sigue siendo cauteloso, pero ambicioso en determinados momentos. El interés abierto de los futuros sigue siendo considerable a pesar de una caída a corto plazo, las opciones de compra superan a las de venta y las principales concentraciones de precios de ejercicio se sitúan muy por debajo y muy por encima del precio al contado. El bitcoin puede cotizar justo por debajo de los 70 000 dólares, pero los operadores de derivados están trazando claramente escenarios que van desde los 40 000 dólares hasta los 120 000 dólares.

Preguntas frecuentes ❓

• ¿Cuál es el interés abierto de los futuros de bitcoin en este momento? El interés abierto total de los futuros de bitcoin es de 639 780 BTC, con un valor de 43 810 millones de dólares.
• ¿Dominan las opciones de compra o las de venta los mercados de opciones de bitcoin? Las opciones de compra lideran con un 56,21 % del interés abierto total y un 60,07 % del volumen en 24 horas.
• ¿Cuáles son las posiciones de opciones de bitcoin más grandes en Deribit? Los contratos más grandes son una opción de venta de 40 000 $ para el 27 de febrero de 2026, una opción de compra de 120 000 $ para el 25 de diciembre de 2026 y una opción de compra de 90 000 $ para el 27 de marzo de 2026.
• ¿Cuáles son los niveles máximos de dolor actuales para las opciones de bitcoin? Los niveles máximos de dolor se agrupan entre aproximadamente 70 000 y 90 000 dólares en Binance, OKX y Deribit.