La oferta monetaria de EE. UU. ascendió a 23,05 billones de dólares en mayo, siendo la primera vez que el indicador M2 de la Reserva Federal supera la barrera de los 23 billones de dólares. Este récord se produce en un momento en el que los críticos acusan a la Fed de reanudar discretamente las medidas de estímulo.
La oferta monetaria de EE. UU. alcanza la cifra récord de 23 billones de dólares, mientras los críticos ven una nueva burbuja impulsada por la Reserva Federal
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Puntos clave
- El M2 aumentó en 247 800 millones de dólares en mayo de 2026 hasta alcanzar los 23,05 billones de dólares, lo que supone un incremento de 623 000 millones de dólares desde enero, según datos de FRED.
- El Instituto Mises afirma que el crecimiento de la oferta monetaria en 2026 alcanzó su máximo en varios años, ya que la Fed «inyecta una nueva ronda de expansión cuantitativa».
- Los datos del WGC muestran que los bancos centrales añadieron 41 toneladas de oro en mayo, a medida que las coberturas contra la devaluación ganan popularidad.
Análisis de las últimas cifras de la Reserva Federal
El informe H.6 sobre la masa monetaria de la Reserva Federal, publicado ayer, situó el M2 ajustado estacionalmente en 23 052,3 mil millones de dólares para mayo, frente a los 22 804,5 mil millones de abril (un aumento mensual de 247,8 mil millones de dólares). El M2 es el indicador más amplio y comúnmente citado de la masa monetaria estadounidense, y abarca el efectivo, los depósitos en cuentas corrientes, los depósitos de ahorro y los fondos del mercado monetario minorista.
Este indicador ha aumentado cada mes de este año, pasando de 22 429,3 mil millones de dólares en enero, lo que supone una expansión de aproximadamente 623 mil millones de dólares en cuatro meses. Para ponerlo en perspectiva, solo ese incremento de cuatro meses se aproxima a la producción económica anual de un país europeo de tamaño medio.
Este hito ha avivado el debate sobre el significado de este crecimiento, dado que el Instituto Mises (un centro de estudios de economía austriaca y crítico de larga data de la Fed) señaló recientemente que el crecimiento de la oferta monetaria en 2026 ha alcanzado su máximo en varios años, a medida que el banco central «inyecta nueva expansión cuantitativa», en referencia a la flexibilización cuantitativa (QE), que consiste en ampliar el balance de la Fed mediante la compra de valores. La propia Fed publica las cifras sin comentarios, y los economistas convencionales señalan que la oferta monetaria suele crecer al ritmo de la economía. El M2 se contrajo durante 2022 y 2023 —el descenso más acusado desde la época de la Gran Depresión— antes de retomar el crecimiento. En consecuencia, parte del aumento actual representa una vuelta a la tendencia más que un mero estímulo. Sin embargo, es el ritmo de ese aumento lo que tiene en alerta a los defensores del dinero fuerte.
La estrategia de la devaluación monetaria recibe munición fresca
Para los inversores en bitcoin, la cifra de 23 billones de dólares es más una tesis que un simple dato, ya que la oferta de la principal criptomoneda está limitada a 21 millones de monedas, y su argumento de inversión más sólido (a saber, la protección frente a la devaluación monetaria) se refuerza cada vez que la masa monetaria bate un récord. Muchos analistas sostienen que los ciclos plurianuales del bitcoin han seguido históricamente las expansiones de liquidez global, aunque la correlación pasada no ofrece garantía alguna de que se repita.
Los propios bancos centrales se están comportando como si se protegieran contra la devaluación. El Consejo Mundial del Oro informó de que las instituciones oficiales añadieron un total neto de 41 toneladas de oro en mayo, prolongando una racha de cuatro años de compras anuales de aproximadamente 1 000 toneladas, con un porcentaje récord del 45 % de los gestores de reservas que planean nuevas compras.
El director ejecutivo de Devere Group, Nigel Green, ha señalado que el repunte del oro resultante ha suscitado nuevas dudas sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal, y ha indicado a los inversores que la fortaleza del metal es señal de una confianza cada vez menor en la estabilidad de las monedas fiduciarias. Además, la infraestructura en torno a los activos tangibles se está expandiendo al mismo ritmo, y Coinbase ofrece ahora operaciones 24 horas al día, 7 días a la semana, en futuros de oro y plata en EE. UU., una decisión de producto que refleja cómo la demanda de coberturas contra la inflación se ha trasladado a plataformas nativas de criptomonedas.
La próxima publicación del informe H.6, correspondiente a junio, está prevista para finales de julio y revelará si la racha de aumentos mensuales se extiende a seis. Los mercados también están pendientes de la trayectoria de la política monetaria de la Fed, ya que los datos laborales más débiles de EE. UU. han reforzado las apuestas por una política más flexible de cara al otoño, lo que probablemente aceleraría aún más el crecimiento de la masa monetaria.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
