Bitwise y SVRN apuestan por NEAR con infraestructura para IA

El ETF de NEAR de Bitwise apunta a la demanda de cripto-IA

Wall Street lleva años aprendiendo a comprar bitcoin y ethereum. Matt Hougan, de Bitwise, y Sal Ternullo, de SVRN, plantean una propuesta más ambiciosa: invertir en la infraestructura que podría permitir a los agentes de IA realizar transacciones.

Bitwise está aprovechando esa oportunidad a través de su ETF de NEAR, el NRR. SVRN combina una ambiciosa estrategia de acumulación de tokens con empresas que ayudan a operar y comercializar la red. Ambos enfoques se basan en una propuesta cuyas consecuencias van más allá de las criptomonedas: a medida que el software asuma más actividad económica, los sistemas que gestionan sus transacciones podrían convertirse en una valiosa infraestructura financiera.

Por qué Bitwise eligió NEAR

Para Hougan, director de inversiones de Bitwise, NEAR ofrece exposición a un proyecto cuyas capacidades de transacción actuales respaldan una ambición mucho mayor en el ámbito de la IA. Cree que los inversores distinguirán cada vez más entre las criptomonedas en función de lo que ofrezcan sus redes.

«Creo que, en el futuro, veremos cada vez más rendimientos específicos de cada proyecto, en función de cómo se ejecuten y a qué mercado se dirijan», afirmó Hougan.

Se trata de una tesis de cartera, más que de un resultado ya establecido. Su atractivo depende de que NEAR desarrolle fuentes de demanda que lo distingan del mercado en general. Los criterios de selección de Hougan también incluyen la capacidad de resistencia y una comunidad con convicción.

«Lo que acaba con un ETF es que a nadie le importe», señaló, y añadió que el atractivo de NEAR abarca tanto sus capacidades actuales de transacciones entre cadenas como su ambición de impulsar el comercio impulsado por la inteligencia artificial.

Los asesores financieros se están sumando desde el principio

El lanzamiento de NRR ha despertado interés más allá de los compradores habituales que Hougan suele esperar en un primer momento: personas que ya siguen o poseen el activo subyacente. Según él, los primeros informes internos indican asignaciones por parte de los asesores financieros antes de lo esperado. Estas observaciones son anecdóticas, ya que la negociación de ETF no ofrece al emisor una visión completa de sus compradores. Hougan ve una explicación en la demanda de inversiones que conecten dos potentes temas tecnológicos. «Creo que la razón es que la intersección entre las criptomonedas y la IA resulta demasiado atractiva como para que nadie la ignore», afirmó. «Llevan dos años oyendo hablar de ello y ahora tienen una forma de plasmarlo». El fondo también incorpora recompensas por staking. «El rendimiento del staking se reinvierte en el valor liquidativo. No se distribuye», explicó Hougan.

Los inversores reciben ese beneficio dentro del valor del fondo, en lugar de a través de pagos en efectivo. Los reembolsos plantean un reto aparte cuando los tokens están en staking, y Hougan destaca el periodo de desbloqueo relativamente corto de NEAR, los acuerdos de liquidación ampliados para los creadores de mercado y las capacidades de liquidez adicionales para condiciones extremas.

La ambición de SVRN va más allá de su tesorería

El objetivo a largo plazo declarado de SVRN es acumular el 10 % del suministro de tokens de NEAR, una posición equivalente a uno de cada diez tokens. Sin embargo, Ternullo, su director ejecutivo, describió un negocio destinado a ganarse un lugar dentro de la red, además de mantener sus activos.

«Lo que esto significó en la primera fase fue desarrollar la infraestructura que impulsa la red», afirmó. «Y, por nuestra parte, ahora gestionamos seis validadores de marca blanca».

Ternullo también destacó la infraestructura que da soporte a NEAR Intents y a las transacciones confidenciales, junto con la adquisición de Fastnear, que describió como un negocio de infraestructura generador de efectivo. La inferencia privada de IA, que protege las entradas y los resultados mientras se ejecutan los modelos, es otra prioridad comercial. La ambición de adquirir participación podría requerir, en última instancia, considerar la concentración y los usos alternativos del capital.

«Existen varias formas productivas de poner a trabajar capital adicional en el ecosistema, ya sea financiando aún más la capa de infraestructura, apoyando el desarrollo propio de aplicaciones y, posteriormente, comercializándolas», señaló Ternullo. «Esto impulsaría una evolución en la forma en que asignamos el capital en el futuro».

Donde la tesis de la IA se une a la rentabilidad para los inversores

Ternullo señaló que NEAR Intents había procesado un volumen superior a los 34 000 millones de dólares, y que aproximadamente el 98 % de las interacciones seguían siendo impulsadas por humanos. El comercio mediante agentes de IA sigue siendo, en gran medida, una oportunidad por explotar. La cuestión desde el punto de vista de la inversión es si esa actividad genera valor económico para los titulares de tokens.

«Hay un único activo: NEAR. Todo el valor que se genera en este ecosistema recae en él, y siempre será así», afirmó Ternullo. «Por lo tanto, a medida que demostremos la viabilidad del modelo de ingresos de NEAR basado en la IA y del sistema de recompra de tokens, el valor acumulado por NEAR no hará más que aumentar».

Esa es la hipótesis que los inversores deben poner a prueba. El volumen de transacciones de NEAR debe traducirse en ingresos sostenibles y en demanda de tokens.

Para los inversores, la distinción es clara: NRR agrupa la exposición y el staking en un fondo, mientras que SVRN añade negocios operativos y el riesgo de ejecución corporativa. Al final, ambos dependen en última instancia de que NEAR convierta la adopción en valor económico.