Grayscale afirma que Hyperliquid podría convertirse en un gigante de las finanzas descentralizadas

Grayscale considera a Hyperliquid como un gran avance de las DeFi

Grayscale Research presentó a Hyperliquid como uno de los ejemplos más claros de las criptomonedas en lo que respecta a la entrada de las finanzas descentralizadas (DeFi) en los mercados a escala de las bolsas. Su informe, «Hyperliquid Breaks the Mold», publicado el 27 de mayo, se centra en la bolsa de futuros perpetuos del protocolo, la cadena de bloques de capa 1 personalizada y el token HYPE. El análisis presenta a Hyperliquid como una red centrada en el trading cuya economía de tokens está estrechamente vinculada a la actividad de la plataforma.

El producto principal de Hyperliquid son los futuros perpetuos, que permiten una exposición apalancada sin fechas de vencimiento fijas. Grayscale compara la plataforma con los negocios de intercambio tradicionales, al tiempo que distingue la propiedad de tokens de la propiedad de acciones. Su argumento de crecimiento más amplio se centra en las comisiones, la demanda de negociación, la retención de usuarios, los efectos de red, la sólida ejecución, el crecimiento de la comunidad, los cambios normativos y una mayor adopción de los servicios financieros en cadena. El gestor de activos criptográficos escribió:

«Si sigue ejecutando bien, retiene y hace crecer su comunidad dedicada, y se beneficia de los cambios normativos que abren el camino a una adopción más amplia, creemos que Hyperliquid podría convertirse en un gigante de los servicios financieros».

La actividad del token HYPE aporta contexto de mercado

El reciente impulso de Hyperliquid también refleja la mecánica del protocolo, directamente vinculada a la actividad de negociación. La plataforma destinó unos 1160 millones de dólares a la recompra de HYPE mientras el token cotizaba cerca de máximos históricos, lo que refuerza la conexión entre el uso de la plataforma de intercambio y la demanda del token.

HYPE recibe una atención especial porque funciona como un activo criptográfico vinculado a una plataforma de negociación, en lugar de como una acción de empresa convencional. Grayscale utiliza comparativas tradicionales de las plataformas de intercambio para enmarcar la valoración, al tiempo que señala el perfil jurídico y económico independiente del token. Esa distinción ha cobrado mayor relevancia a medida que los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de HYPE registraban un sólido debut y atraían la atención de los grandes tenedores.

El cofundador de BitMEX y director de inversiones de Maelstrom Fund, Arthur Hayes, se ha convertido en parte de la narrativa del mercado de HYPE tanto a través de comentarios públicos como de la actividad de su monedero. Un monedero vinculado al cofundador de BitMEX depositó 115 453 HYPE, por valor de 6,33 millones de dólares, en Bybit después de que Hayes pronosticara que HYPE alcanzaría los 150 dólares. Una actualización posterior indicó que la cartera vendió ese lote a un precio medio de 54,81 dólares y, a continuación, recompró 85 714 HYPE a 62,69 dólares. Esta secuencia añadió otra señal de negociación de gran repercusión a un mercado ya marcado por las recompras, las entradas en los ETF y la actividad de los grandes tenedores. Grayscale señaló:

«El token HYPE no es una acción, pero puede compararse a grandes rasgos con las acciones tradicionales de sectores relacionados».

Para los operadores, la relevancia del informe radica en cómo relaciona el impulso de los productos de Hyperliquid con la valoración del token. Ese debate incluye ahora varias fuerzas del mercado en juego: la presión bajista de las ballenas, las recompras, las entradas de ETF y la actividad de las carteras vinculadas a Hayes. El argumento central de Grayscale sigue siendo más específico: Hyperliquid se está convirtiendo en una importante plataforma de negociación en cadena, y HYPE ofrece a los mercados una forma de valorar ese crecimiento. La reciente volatilidad también llamó la atención después de que una gran posición corta de una «ballena» comenzara a liquidarse en mayo, lo que intensificó el interés por la liquidez de HYPE y la actividad de derivados.