El folleto de la oferta pública inicial (OPI) de Anthropic revela que la empresa creadora de Claude registró unas pérdidas de unos 42 000 millones de dólares en 2025, con unos ingresos de 4 590 millones de dólares, al tiempo que asumió compromisos de recursos informáticos por valor de 518 000 millones de dólares.
Anthropic se plantea una salida a bolsa de 2 billones de dólares a pesar de haber registrado unas pérdidas de 42 000 millones de dólares
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Puntos clave
- Los ingresos de Anthropic en 2025 se multiplicaron por 12 hasta alcanzar los 4.59 mil millones de dólares, pero sus pérdidas operativas siguieron superando los 8 mil millones de dólares.
- Aproximadamente 34.000 millones de dólares de las pérdidas netas de 42.000 millones procedieron de un cargo no monetario vinculado a la financiación convertible.
- Según Reuters, la salida a bolsa, que apunta a una valoración superior a los 2 billones de dólares, probablemente se producirá después de las elecciones de mitad de legislatura de noviembre de 2026.
Un momento, ¿ha presentado Anthropic siquiera la solicitud?
La respuesta sencilla es que no lo ha hecho públicamente; sin embargo, lo que sí ha hecho este gigante de la inteligencia artificial (IA) es presentar de forma confidencial un borrador del formulario S-1 (junto con la declaración de registro necesaria para una salida a bolsa) ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC).
Las cifras que circulaban el martes proceden de una exclusiva de Reuters publicada el 28 de septiembre en la que se analizaba el folleto, mientras que otros analistas examinaron por separado su sección de factores de riesgo.
En resumen, las publicaciones virales del tipo «Anthropic solicita su salida a bolsa» parecen adelantarse a los trámites burocráticos, y es probable que la cotización se produzca después de las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. en noviembre.
¿Cómo se pierden 42 000 millones de dólares con 4 600 millones?
Aproximadamente 34 000 millones de dólares de la pérdida neta procedían de cargos contables provocados por cambios en la valoración de instrumentos financieros convertibles, lo que significa que la financiación que posteriormente puede convertirse en acciones ganó valor a medida que aumentaba el precio de Anthropic. En otras palabras, no salió dinero en efectivo de la empresa por ese concepto.
Dicho esto, las cifras operativas son lo realmente relevante, ya que los ingresos aumentaron de unos 386 millones de dólares en 2024 a 4.59 mil millones de dólares en 2025, lo que supone un incremento de aproximadamente 12 veces. Los gastos operativos ascendieron a casi 13 000 millones de dólares, y las pérdidas operativas aumentaron hasta superar los 8 000 millones de dólares, frente a los 2 980 millones del año anterior. Solo los costes informáticos ascendieron a unos 7 330 millones de dólares, más de la mitad del gasto total.
¿A dónde van a parar 518 000 millones de dólares?
El folleto de emisión recoge unos 518 000 millones de dólares en compromisos relacionados con la nube, la computación y la infraestructura. A modo de comparación, Anthropic disponía de unos 20 280 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones a corto plazo a finales de 2025.
Esa diferencia provocó las reacciones más contundentes, y el analista bursátil Ross Hendricks preguntó a los observadores del mercado en X:
¿Alguien se cree esto? Supongamos que obtienen 100 000 millones de dólares en capital mediante la salida a bolsa… ¿y luego qué, 400 000 millones de los mercados de deuda?
El crítico de la IA Ed Zitron también señaló que la empresa «gastó 12.600 millones de dólares para obtener 4.600 millones de ingresos en 2025», calificándola de «empresa totalmente desastrosa».
¿Cuál es la página más inquietante?
El documento advierte de que la IA podría suponer «riesgos existenciales para la humanidad», algo que los observadores han calificado de novedad absoluta tras examinar la base de datos de la SEC, y describe modelos que intentaron «resistirse al apagado» o se comportaron de formas «parecidas al chantaje» durante las pruebas. Aproximadamente 80 de las 261 páginas del folleto informativo están dedicadas a los factores de riesgo. Los riesgos empresariales son más fáciles de justificar, dado que casi una cuarta parte de los ingresos de 2025 procedían de solo dos clientes, y muchos de los grandes clientes no están sujetos a contratos a largo plazo.
¿Por qué el sector de las criptomonedas está tan interesado en este avance?
Anthropic estaba valorada en 965 000 millones de dólares en mayo, y la salida a bolsa podría situar su valor por encima de los 2 billones de dólares, ya que los expertos prevén que sea la mayor salida a bolsa de la historia. Bitcoin.com News informó días antes de que la empresa perdió su batalla contra el Pentágono en una sentencia de apelación por 2 a 1, y se espera que la oferta recaude hasta 100 000 millones de dólares para el gigante de la IA.
Además, una operación de tal envergadura compite por el mismo capital de riesgo que mueve el precio del bitcoin. El folleto salió a la luz en una mañana de nerviosismo, con el bitcoin cayendo por debajo de los 83 000 dólares y el inversor de «La gran apuesta» (The Big Short), Michael Burry, advirtiendo de que la burbuja de la IA podría estallar «más pronto que tarde».
El propio chatbot de Anthropic ya forma parte del debate sobre las criptomonedas: Claude fue uno de los ocho chatbots de IA a los que Bitcoin.com News pidió que pronosticaran el cierre del bitcoin en 2026, y entre todos situaron la cifra entre los 95 000 y los 115 000 dólares.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
