El bitcoin sufre 10 caídas en 2026, pero se enfrenta a su mercado bajista más moderado

El activo criptográfico líder por capitalización de mercado, el bitcoin (BTC), superó la barrera de los 126 000 dólares a principios de octubre antes de entrar en un descenso prolongado. En agosto, cotizaba principalmente entre los 63 000 y los 65 400 dólares, lo que dejó a los compradores cercanos al máximo con fuertes pérdidas, pero generó un mercado bajista que sigue siendo inusualmente superficial según los estándares históricos del bitcoin.

Las grandes caídas anteriores han borrado habitualmente entre el 75 % y el 80 % del valor del bitcoin desde su máximo histórico (ATH). Para muchos veteranos, este mercado bajista sigue pareciendo una tontería.

La guerra y el petróleo no logran hacer mella en el bitcoin

Pocos activos han contado con un contexto macroeconómico favorable en 2026. Los enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán se intensificaron a partir de finales de febrero, mientras que los ataques contra el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz sacudieron repetidamente los mercados energéticos. Las subidas del precio del petróleo reavivaron los temores inflacionistas y aumentaron la posibilidad de que los bancos centrales mantuvieran una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.

El bitcoin reaccionó, pero rara vez con el pánico que caracterizó a ciclos anteriores. Los titulares geopolíticos han desencadenado oleadas de ventas, pero las caídas se han estabilizado en general, en lugar de convertirse en cascadas de liquidaciones descontroladas. Esto es importante porque sugiere que el mercado es cada vez más capaz de absorber las sacudidas sin que cada titular bajista se convierta en una crisis.

Estrategia pasa de comprador a vendedor

Otro duro golpe psicológico provino de Strategy. La empresa de Michael Saylor pasó años forjando su identidad en torno a una acumulación implacable de bitcoins, lo que convirtió su balance en una de las fuentes más visibles de demanda corporativa del mercado. Eso cambió en 2026. Strategy comenzó a vender bitcoins de forma selectiva para reforzar sus reservas de efectivo y respaldar las obligaciones y recompras de acciones preferentes. La empresa vendió otros 1.690 BTC la semana pasada a un precio medio de 64.262 dólares, reduciendo sus tenencias a aproximadamente 840.447 BTC.

La demanda institucional también se debilitó. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de EE. UU. sufrieron un prolongado periodo de reembolsos, que incluyó ocho semanas consecutivas con salidas superiores a los 8 000 millones de dólares. Sin embargo, al cierre de la sesión bursátil de la semana pasada, aproximadamente 853 millones de dólares volvieron a fluir hacia estos productos, lo que ofrece un primer indicio de que la presión vendedora institucional podría estar disminuyendo.

El bitcoin también se ve afectado desde dentro

No toda la presión procedía de Wall Street ni de la geopolítica. El bitcoin pasó semanas lidiando con la BIP-110, una controvertida propuesta dirigida a los datos no financieros de la cadena de bloques. Cuando llegó su periodo de señalización, una cadena alternativa minoritaria solo generó dos bloques antes de quedarse muy rezagada respecto a la red dominante de bitcoin. La cadena minoritaria se ha estancado y sus partidarios están ahora planeando un cambio de algoritmo. Mientras tanto, los usuarios de bitcoin ya están dejando atrás este episodio sin pena ni gloria.

Los mineros han añadido otra fuente de ventas. La caída de los precios del bitcoin, las condiciones económicas más ajustadas de la minería y las presiones energéticas empujaron a los operadores que cotizan en bolsa a deshacerse de parte de sus reservas, al tiempo que reorientaban su infraestructura hacia la inteligencia artificial (IA) y la computación de alto rendimiento (HPC). Este cambio ha debilitado una fuente tradicional de acumulación de bitcoins, al tiempo que ha proporcionado a los mineros otra forma de rentabilizar la costosa infraestructura de energía y centros de datos. Los problemas de seguridad supusieron quizás el golpe más duro. El ataque a la cartera de hardware Coldcard supuso la pérdida de más de 2.000 BTC de miles de direcciones después de que los atacantes aprovecharan una vulnerabilidad del firmware que se remontaba a 2021, según el informe original. El episodio minó la confianza en la autocustodia, mientras que el sector de las criptomonedas en general seguía luchando contra cientos de ataques y vulnerabilidades.

Incluso han entrado en el debate amenazas a más largo plazo. Los avances en la computación cuántica han reavivado las dudas sobre si las futuras máquinas podrían llegar a amenazar la criptografía que protege parte del bitcoin. Actualmente, estos ordenadores no son capaces de descifrar Bitcoin, pero el hecho de que se hayan reducido las estimaciones sobre cuándo ese riesgo podría hacerse realidad ha aumentado la presión para llevar a cabo preparativos técnicos a largo plazo.

La barrera de los 60 000 dólares se resiste a caer

Considerados de forma aislada, ninguno de estos acontecimientos constituye necesariamente una amenaza existencial. Sin embargo, en conjunto, representan una dura prueba de resistencia para un mercado que ya ha caído casi un 50 %. Y esa puede ser la noticia más importante. El bitcoin ha seguido cotizando por encima de los 60 000 dólares a pesar de las ventas corporativas, las retiradas de fondos de los ETF, las liquidaciones de mineros, la agitación geopolítica, las disputas internas en el protocolo y los fallos de seguridad.

Una mayor liquidez, los productos de inversión regulados, los inversores a largo plazo y una estructura de mercado más desarrollada parecen estar ayudando a absorber una oferta que en otras ocasiones podría haber desencadenado un colapso mucho más violento. Esa resiliencia no significa que se haya tocado fondo. Otra crisis del petróleo, el deterioro de las condiciones económicas, nuevas retiradas de inversores institucionales o la aparición de otros grandes vendedores podrían llevar al bitcoin hacia el rango de los 50 000 dólares.

Por ahora, sin embargo, una caída del 49 %, que en la mayoría de los mercados se consideraría brutal, parece relativamente moderada si se compara con la propia historia del mercado del bitcoin. Los meses que quedan de 2026 revelarán si los 60 000 dólares son un suelo duradero o simplemente la próxima gran línea de defensa del mercado.