El XRP se enfrenta a una dilución anual de la oferta del 5,5 % tras caer los ingresos de la XRPL un 81,6 %

La dilución del suministro de XRP supera la quema de comisiones

El suministro circulante de XRP se amplió a través de liberaciones mensuales de cuentas de garantía bloqueadas que superaron la cantidad devuelta a dichas cuentas. Al comparar el XRP con otros activos de pago criptográficos, un análisis de 21Shares del 19 de agosto señalaba: «Un indicador en el que el XRP sale bien parado es la dilución del suministro. La oferta circulante creció un 5,5 % interanual a través de liberaciones y nuevos bloqueos de la cuenta de garantía bloqueada, impulsada por los aproximadamente 272 millones de XRP añadidos mensualmente».

Según 21Shares, el XRP diluye menos a sus titulares que Toncoin, que registra un 9,6 % anual, y que el XLM de Stellar, con un 8,8 %. Solo Tron generó ingresos suficientes para compensar el crecimiento de su oferta, lo que dejó a los titulares una rentabilidad neta positiva del 1,4 % anual. El informe añadía:

«Los titulares de XRP se enfrentan a una pérdida neta anual del 5,5 % con los niveles actuales de comisiones».

La empresa estimó que los ingresos tendrían que multiplicarse aproximadamente por 12 700 para compensar un año de nueva oferta a los valores de mercado actuales. También señaló que los productos cotizados en bolsa (ETP) de XRP al contado en EE. UU. absorbieron solo el 14,8 % del aumento del suministro en circulación durante el primer semestre y registraron ventas netas durante dos de los seis meses.

Según el informe, las compras de ETP cubrieron más de la mitad de la nueva oferta durante mayo, el mes más sólido jamás registrado para esos fondos. Su tasa de entrada anualizada de 588 millones de dólares sigue representando aproximadamente una séptima parte de la oferta neta anual.

La demanda de XRP sigue necesitando un uso directo

Un uso más amplio podría generar demanda más allá de las comisiones por transacción si el XRP adquiere un papel más importante en la gestión de tesorería, los pagos y la liquidez. Anodos Finance se ha hecho eco de la descripción anterior de Ripple del XRP como «estrella polar», citando el uso del activo para las participaciones corporativas y los pagos a empleados.

El director ejecutivo de Ripple, Brad Garlinghouse, ha identificado por separado una oportunidad en los 16 billones de dólares de actividad anual en pagos y compensación, aunque los activos digitales representan actualmente una parte mínima de esos flujos. Convertir incluso una parte de esa actividad existente en liquidaciones basadas en XRP podría generar demanda, pero la escala y el momento siguen siendo inciertos.

Otro canal potencial pasa por que los agentes de IA realicen transacciones en el mundo real, pero el valor sostenido dependería de una actividad de liquidación útil, más que del mero recuento de transacciones. La aceptación institucional directa del XRP como garantía o margen sigue siendo el catalizador más claro aún sin resolver.

Los ingresos de la XRPL se contraen a pesar del volumen de liquidación

La red liquidó 159 900 millones de dólares durante el primer semestre de 2026, pero sus ingresos declarados se redujeron drásticamente, según señaló 21Shares, que añadió:

«Los ingresos del primer semestre de 2026 cayeron un 81,6 % interanual, pasando de 6,43 millones de dólares a 1,18 millones de dólares. La mayor parte de este descenso se debió a dos factores: las comisiones del fondo común de intercambio en el creador de mercado automatizado de la XRPL, que cayeron un 80,3 %, y las regalías de los NFT, que se redujeron un 69 %».

Las comisiones de transacción tradicionales cayeron un 66,3 %, hasta los 90 800 dólares. Según la estructura de costes de transacción del libro mayor, el XRP pagado por las transacciones estándar se destruye de forma permanente en lugar de distribuirse entre los validadores.

Según 21Shares, solo el 10,6 % de los 1,18 millones de dólares declarados llegó a los titulares de forma indirecta a través de la reducción de la oferta. Otras categorías de ingresos se destinaron a los proveedores de liquidez y a los creadores. La distinción es significativa, ya que el XRP Ledger y su activo nativo desempeñan funciones distintas: el XRPL proporciona la infraestructura de liquidación, mientras que el XRP aporta las comisiones por transacción y la liquidez potencial.

El crecimiento del RLUSD impulsa la liquidez institucional

La stablecoin Ripple USD, o RLUSD, fue la que mostró la señal de crecimiento más sólida durante el mismo periodo. Según 21Shares, su oferta total alcanzó los 1.56 mil millones de dólares a 30 de junio, con un 52 % retenido en el XRPL, en comparación con aproximadamente el 10 % de un año antes. En consecuencia, la base de monedas estables del libro mayor se expandió un 1.131 %, según la empresa, lo que generó una mayor liquidez denominada en dólares para los activos tokenizados y las finanzas descentralizadas. La actividad institucional también avanzó cuando Aviva Investors lanzó en julio una clase de acciones tokenizadas de su Fondo de Liquidez en Dólares Estadounidenses en la XRPL. El Banco Central de Irlanda aprobó la estructura, mientras que Komainu se encargó de la custodia y Licuido proporcionó la infraestructura de tokenización. Este lanzamiento supuso el primer producto de fondo tokenizado de Aviva y siguió a anteriores implementaciones en la XRPL en las que participaron abrdn, Ondo Finance y Société Générale. Datos independientes del ecosistema revelaron que había aproximadamente 4.000 millones de dólares en activos tokenizados repartidos en más de 500 productos, junto con continuas entradas de capital en los fondos cotizados en bolsa (ETF) de XRP y un aumento en la creación de monederos.