El bitcoin podría dispararse un 56 % a medida que los mercados comprendan la nueva estrategia de Saylor respecto al BTC, según un analista

Por qué la estrategia de Saylor con respecto al bitcoin ha generado incertidumbre en el mercado

El cambio de enfoque de Strategy Inc. respecto al bitcoin ha suscitado dudas sobre la próxima fase de la empresa. En lugar de ampliar las reservas de bitcoin mediante la emisión de deuda y acciones, la empresa está reorientando sus carteras para utilizarlas como garantía de productos financieros, según explicó el 10 de julio Geoffrey Kendrick, director global de investigación de activos digitales de Standard Chartered.

El cambio se centra en las acciones preferentes STRC de Strategy Inc., un producto de crédito respaldado por carteras de bitcoin. Dado que el valor de mercado de MSTR se equipara aproximadamente a sus carteras de bitcoin —lo que significa que su mNAV se acerca a 1,0—, la empresa tiene menos capacidad para emitir acciones con prima con el fin de financiar compras adicionales. Esto ha llevado a los inversores a preguntarse si podría ser necesario vender BTC, lo que ha contribuido a la reciente debilidad de los precios. «El cambio de comunicación es complicado y ha afectado negativamente a los precios del bitcoin», afirmó, y añadió:

«Una vez que todos entendamos lo que Saylor está intentando hacer, el malestar desaparecerá. Y cuando eso ocurra, el bitcoin a 64 000 dólares será una oportunidad de compra indiscutible (con un objetivo de 100 000 dólares para finales de año), lo que también significa que MSTR a 94 dólares lo será igualmente, ya que su mNAV se sitúa actualmente en torno a 1,0».

Kendrick sostiene que los mercados están reaccionando ante la incertidumbre en torno a la estrategia de Saylor. En su opinión, Strategy Inc. no está abandonando la tenencia de bitcoins, sino cambiando la forma en que se utilizan esas participaciones.

En el momento de redactar este artículo, el BTC cotiza a 64 322,89 dólares, y las acciones de Strategy (Nasdaq: MSTR) cerraron el viernes a 94,64 dólares.

La cuestión de la garantía en bitcoins que impulsa el debate en el mercado

La cuestión clave es si los inversores comprenden que las tenencias de bitcoin de Strategy Inc. se están reposicionando como garantía, en lugar de considerarse activos que podrían tener que venderse. Kendrick afirmó que la empresa debe demostrar que puede vender bitcoins si es necesario, pero cree que demostrar esa capacidad podría reducir la necesidad de hacerlo.

«Para convencer a los inversores de que el bitcoin es una garantía, Saylor tiene que convencernos de que puede vender bitcoins si es necesario (como ha hecho recientemente)», señaló. «Sin embargo, una vez que los inversores comprendan que este es el nuevo propósito del bitcoin, MSTR ya no tendrá que vender, porque el cambio de discurso habrá ganado credibilidad (esto es similar a cuando los bancos centrales dicen que ‘harán lo que sea necesario’ y, gracias a esa credibilidad, acaban sin tener que hacer nada)».

El análisis sugiere que la confianza en la estructura de garantía podría reducir la presión sobre Strategy Inc. para vender bitcoins. STRC tiene un valor nocional en circulación de unos 10 000 millones de dólares, y Kendrick sostiene que el respaldo del bitcoin hace que las acciones preferentes estén muy sobrecolateralizadas. Una mayor confianza podría ayudar a que STRC volviera a situarse en torno a los 100 dólares desde los aproximadamente 90 dólares actuales.

«Creemos que esta señal acabará siendo efectiva, limitando la necesidad de futuras ventas de BTC por parte de MSTR», afirmó, argumentando que las recientes preocupaciones sobre MSTR representan una reacción del mercado a corto plazo más que una señal de un cambio importante en la tendencia del bitcoin. Además, escribió:

«Por lo tanto, consideramos que se trata más bien de ruido que de una señal de la dirección a medio plazo del BTC. Por ello, mantenemos nuestra previsión para finales de 2026 de 100 000 USD por bitcoin».

Los mercados esperan pruebas de que el nuevo modelo puede funcionar

La siguiente fase de Strategy Inc. depende de si los inversores aceptan su nueva estructura financiera. La valoración anterior de MSTR estaba vinculada a la acumulación de bitcoins, mientras que el modelo actual utiliza las tenencias para respaldar productos de crédito.

Kendrick cree que una comunicación más clara sobre el papel del bitcoin puede restablecer la confianza. Si los inversores aceptan el bitcoin como garantía de STRC en lugar de como fuente de ventas a gran escala, la presión sobre el bitcoin y MSTR podría aliviarse. El debate se centra ahora en si los mercados reconocerán la finalidad de las tenencias de bitcoin de Strategy Inc. Los precios de mercado, el rendimiento de STRC y las futuras acciones de la empresa determinarán si la reciente volatilidad ha sido temporal o si indica un cambio duradero en el papel de MSTR. Standard Chartered mantiene su previsión de que el bitcoin alcance los 100 000 dólares a finales de 2026, lo que supone un aumento de aproximadamente el 56 % con respecto a los niveles actuales.