El Banco de Inglaterra aplaza hasta junio la normativa sobre las stablecoins, mientras el Reino Unido se fija como objetivo un marco normativo para finales de año

Un cambio en la regulación de las monedas estables

El Banco de Inglaterra publicará el próximo mes un borrador de normas para las monedas estables sistémicas, con el objetivo de finalizar un marco regulatorio para finales de año, en consonancia con el calendario de EE. UU., según declaró el 19 de mayo un alto cargo del banco central. En su intervención en la conferencia City Week 2026 celebrada en Londres, Sarah Breeden, vicegobernadora del Banco de Inglaterra para la estabilidad financiera, esbozó una visión para modernizar el sistema financiero del Reino Unido mediante la adopción de activos digitales, la tokenización y una infraestructura de pagos mejorada.

Breeden señaló que los responsables políticos están revisando enfoques alternativos para gestionar los riesgos del dinero digital después de que las propuestas anteriores recibieran rechazo por parte del sector. El banco central está considerando establecer medidas de protección temporales sobre la emisión total de una moneda estable en lugar de limitar los límites de tenencia individuales, un cambio destinado a reducir los costes de cumplimiento para las empresas al tiempo que se salvaguarda la oferta de crédito.

«En los pagos minoristas, queremos un sistema monetario múltiple que promueva la competencia y la elección entre formas sólidas de dinero», afirmó Breeden. «Además de los depósitos bancarios tradicionales, la gente debería poder pagar con depósitos bancarios tokenizados, monedas estables reguladas y, potencialmente, una moneda digital del banco central para el público minorista».

En virtud del próximo marco, se permitirá a los grupos bancarios tradicionales emitir monedas estables, siempre que lo hagan a través de una entidad que no acepte depósitos y que esté a salvo de la insolvencia. Para evitar la confusión de los consumidores y un posible contagio, el banco central exigirá una marca diferenciada que separe las monedas estables de los depósitos bancarios tradicionales asegurados.

Tokenización de los mercados financieros mayoristas

En cuanto a los mercados financieros mayoristas, Breeden destacó las ganancias en eficiencia que supone la tokenización de activos como acciones, bonos corporativos y fondos de inversión. Señaló que tecnologías como los libros de contabilidad compartidos, los contratos inteligentes y los intercambios atómicos podrían reducir drásticamente la fricción transaccional y disminuir los riesgos operativos al minimizar los intermediarios.

Para acelerar la transición de las fases piloto a la producción comercial en vivo, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) están aprovechando el «sandbox» de valores digitales. El programa opera bajo un marco legislativo modificado para eliminar las barreras legales a la tecnología de contabilidad distribuida. Dieciséis instituciones financieras destacadas, entre ellas Euroclear, HSBC y el London Stock Exchange Group, se están preparando para poner en marcha plataformas y sistemas de liquidación en el «sandbox» a partir de finales de este año.

Breeden también anunció que la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) ha confirmado que tratará la exposición de los bancos a los activos tokenizados de la misma manera que a sus equivalentes no tokenizados, siempre que los riesgos subyacentes y los derechos legales sean idénticos. Además, el banco central tiene previsto apoyar la emisión piloto por parte del Gobierno de un instrumento digital de deuda pública, lo que representaría la primera deuda soberana tokenizada emitida por un país del G7.

Para afianzar estas innovaciones privadas en rápida evolución, el Banco de Inglaterra está renovando sus propios sistemas de liquidación. Tras una importante actualización de su infraestructura central de Liquidación Bruta en Tiempo Real (RTGS) el año pasado, el banco central ha puesto en marcha una consulta para ampliar el horario de funcionamiento con el objetivo de alcanzar una disponibilidad cercana a las 24 horas del día, los 7 días de la semana, a principios de la década de 2030.

Un «servicio de sincronización» en vivo previsto para 2028 permitirá que los mercados tokenizados y los registros distribuidos liquiden directamente con dinero del banco central en libras esterlinas. «Apoyamos el crecimiento al facilitar la adopción responsable de nuevas tecnologías en las finanzas, reduciendo los costes y mejorando la funcionalidad para los usuarios», afirmó Breeden. «Al actuar ahora para facilitar una adopción responsable, podemos dar a los beneficios de las nuevas tecnologías la mejor oportunidad de materializarse».