¿Cumplirá las expectativas la salida a bolsa de SpaceX? Devere afirma que la verdadera prueba vendrá después

El debut de SpaceX en junio podría poner a prueba la demanda pública de una salida a bolsa histórica

El tan esperado debut bursátil de SpaceX se perfila como una de las salidas a bolsa más seguidas de la historia financiera moderna. Devere Group, una firma global de asesoría financiera, advierte de que el debut de la empresa, previsto para el 12 de junio, podría poner a prueba si los inversores públicos respaldarán una ambición del mercado privado de casi 1,8 billones de dólares.

La documentación presentada por la empresa ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) muestra la magnitud y la estructura que hay detrás de la oferta. SpaceX ofrece 555 555 555 acciones de clase A, sin que exista actualmente un mercado público para ellas. A un precio de salida a bolsa estimado de 135 dólares por acción, Elon Musk mantendría alrededor del 82,4 % del poder de voto de la empresa tras la oferta, lo que le permitiría mantener el control concentrado a medida que se incorporan los inversores públicos. «Estas salidas a bolsa se están considerando como una coronación de la era de la IA. Los inversores ven a OpenAI, Anthropic y SpaceX como empresas que dan forma al futuro, y no hay duda de que la demanda de sus acciones probablemente será intensa. Creo que recaudarán el dinero», declaró el 9 de junio Nigel Green, director ejecutivo de Devere. Sin embargo, advirtió:

«Pero recaudar el dinero es, por lo general, la parte más fácil. La verdadera prueba comienza el primer día de vida como empresa cotizada».

Lo que SpaceX debe demostrar tras la fiebre de las OPI

La salida a bolsa de SpaceX puede atraer una demanda intensa, pero Green considera que ese resultado es solo la primera medida de la confianza del mercado. Una cotización sólida podría validar las valoraciones privadas, fomentar más salidas a bolsa de alto perfil y reforzar la narrativa de inversión impulsada por la IA que subyace a las recientes ganancias del mercado bursátil.

OpenAI y Anthropic convierten el debut de SpaceX en parte de una prueba más amplia del mercado público. Las tres empresas cargan con enormes expectativas, operan con plazos largos y requieren una fuerte inversión. Una vez cotizadas, los inversores públicos juzgarán si la ambición puede traducirse en un rendimiento financiero repetible.

La presión proviene de la magnitud del gasto necesario para competir. SpaceX, OpenAI y Anthropic necesitan importantes inversiones en infraestructura, potencia informática, talento, energía y desarrollo de productos. El crecimiento de los ingresos puede respaldar el entusiasmo inicial, pero los mercados también querrán márgenes, ejecución y una trayectoria creíble hacia los beneficios.

«Una vez que coticen, cada trimestre se convertirá en un examen. Los inversores quieren pruebas. Quieren crecimiento, márgenes, ejecución y progreso. Las expectativas que parecen manejables en los mercados privados pueden volverse implacables bajo la mirada de la propiedad pública», explicó Green, advirtiendo:

«Algunas de las salidas a bolsa más aclamadas de la era moderna sufrieron fuertes caídas tras su salida a bolsa. La euforia inicial puede desvanecerse con notable rapidez. Si decepcionan, el optimismo puede enfriarse rápidamente y las valoraciones de todo el sector podrían verse sometidas a presión».

La competencia determinará cuánto del entusiasmo por la salida a bolsa perdura tras la cotización. SpaceX, OpenAI, Anthropic, las grandes empresas tecnológicas y los nuevos competidores luchan por los clientes, los ingenieros, las infraestructuras y el capital. Los ganadores duraderos del mercado serán probablemente aquellos que ofrezcan una ejecución consistente tras el auge inicial.