Según un informe conjunto de Yield Basis y Valueverse, actualmente solo hay 104 105 BTC, con un valor aproximado de 8 700 millones de dólares, destinados a estrategias productivas en la cadena de bloques. Esto representa algo menos del 0,52 % del suministro de bitcoins en circulación, lo que deja a la gran mayoría de los BTC al margen de la creciente economía DeFi de bitcoin (o BTCFi).
Solo el 0,52 % de los bitcoins se están utilizando en la cadena de bloques: te explicamos por qué
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Puntos clave
- Solo 104 105 BTC, casi el 0,52 % del suministro de bitcoins en circulación, se destinan a estrategias productivas en cadena.
- Los préstamos dominan el BTCFi con un 81 %, mientras que los bajos rendimientos mantienen la mayor parte del bitcoin fuera de las DeFi.
- La prueba clave ahora es si el BTCFi puede convencer a los titulares a largo plazo para que pongan más bitcoins a trabajar.
El mercado de rendimiento del bitcoin, valorado en 8.4 mil millones de dólares, deja sin aprovechar el 99 % del suministro
Puede que el bitcoin sea el activo más grande del sector de las criptomonedas, pero en realidad muy poca parte de él está trabajando en la cadena para generar rendimiento para los titulares.
Un informe conjunto de Yield Basis y Valueverse reveló que, a fecha de 20 de septiembre, solo 104 105 BTC se habían destinado a estrategias productivas, lo que equivale aproximadamente a 8 700 millones de dólares y supone tan solo alrededor del 0,52 % del suministro en circulación.
Esto significa que más del 99 % de los bitcoins permanece al margen de las estrategias DeFi generadoras de rendimiento.
La diferencia es llamativa, ya que el bitcoin ya se ha tokenizado ampliamente. Los activos «wrapped», como WBTC, cbBTC y tBTC, representan en conjunto más de 218 000 unidades equivalentes a BTC. Sin embargo, según el informe, solo alrededor del 35 % de ese bitcoin «wrapped» se está utilizando de forma productiva en la actualidad.
Los préstamos dominan el mercado BTCFi, pero los rendimientos siguen siendo escasos
El mercado actual de BTCFi está muy concentrado en los préstamos. Según el informe, los préstamos representan el 81 % del BTC productivo, mientras que el staking y el restaking suponen otro 12 %. Las estrategias de liquidez siguen siendo mucho menos importantes.
La provisión de liquidez convencional representa alrededor del 5,5 % del BTC productivo, mientras que los modelos protegidos contra la pérdida impermanente solo suponen un 1,3 %. Esto refleja un problema fundamental para los titulares de bitcoin: los rendimientos de los préstamos son extremadamente bajos, con una media en torno al 0,01 %, ya que la demanda de préstamos de BTC sigue siendo limitada.
La liquidez de los DEX puede ofrecer mayores rendimientos a través de las comisiones de negociación, pero la pérdida impermanente ha frenado su adopción. Actualmente, solo hay unos 7.000 BTC desplegados en los intercambios descentralizados.
Yield Basis apuesta por la liquidez sin pérdida impermanente
Yield Basis se está posicionando en torno a esa limitación. El protocolo utiliza posiciones apalancadas en Curve Cryptoswap y un reequilibrio automatizado para generar rendimiento a partir de la actividad de negociación y arbitraje, al tiempo que intenta neutralizar la pérdida impermanente.
Desde su lanzamiento, Yield Basis ha afirmado haber gestionado más de 4.32 mil millones de dólares en actividad agregada, generando 2,4 millones de dólares en rendimiento realizado y aproximadamente 180.000 dólares en ganancias no realizadas por comisiones para los proveedores de liquidez hasta el final del segundo trimestre de 2026.
Sus mercados de «BTC-wrapper» ofrecieron rendimientos fundamentales de entre el 2,50 % y el 2,91 % aproximadamente durante la primera mitad del año, según la empresa, mientras que los rendimientos por el rescate de tokens de liquidez no apostados oscilaron entre el 2,60 % y el 3,00 %. Según el informe, el protocolo representa ahora alrededor del 19 % de todo el BTC desplegado en las bolsas descentralizadas (DEX).
El bitcoin productivo podría alcanzar los 270 000 BTC en 2030
Valueverse estima que el mercado de bitcoins productivos podría crecer hasta alcanzar unos 270 000 BTC para 2030 en un escenario base. En un escenario más optimista, la cifra se situaría cerca de los 470 000 BTC.
La mayor oportunidad no reside en mover BTC entre los protocolos DeFi existentes, sino en convencer a los titulares a largo plazo de que pongan en circulación las monedas que actualmente permanecen inactivas. Para BTCFi, ese es el verdadero premio.
El bitcoin no necesita una tokenización significativamente mayor para desbloquear la siguiente fase de crecimiento. Necesita que los actuales titulares de bitcoins crean que el rendimiento en cadena merece la pena el riesgo.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
