Coinbase se adjudica un puesto como gestor de tesorería de USDC en Hyperliquid, mientras que Circle se encarga de la infraestructura entre cadenas

Coinbase se convierte en gestor de tesorería de USDC en Hyperliquid a medida que la stablecoin nativa USDH llega a su fin

Anunciado el jueves, el acuerdo sitúa a Coinbase en el centro de la gestión de reservas del USDC en Hyperliquid, mientras que Circle se encarga de la parte técnica a través de su Protocolo de Transferencia entre Cadenas. El acuerdo también otorga a Coinbase el derecho a adquirir los activos de marca del USDH, la stablecoin nativa emitida por Native Markets que se lanzó en Hyperliquid en septiembre de 2025.

Hyperliquid describió la medida en un comunicado en X: «Con Coinbase, en su papel de gestor de tesorería, compartiendo la gran mayoría de los ingresos por rendimiento de las reservas con el protocolo, el USDC se convertirá en la stablecoin más alineada en Hyperliquid».

El USDC ha sido la garantía dominante de Hyperliquid desde que la plataforma se lanzó en 2023. La oferta en la red ha crecido hasta alcanzar aproximadamente 5000 millones de dólares, casi el doble de lo que era hace un año, lo que convierte a Hyperliquid en uno de los entornos más concentrados para el uso del dólar en cadena en el comercio de derivados. La actualización AQAv2 designa al USDC como el activo de cotización canónico para los mercados de futuros bajo la especificación HIP-4 de Hyperliquid. Tanto Coinbase como Circle se han comprometido a apostar tokens HYPE para activar el marco. Coinbase también ha aumentado su posición de HYPE apostada más allá de lo que requiere la activación. Coinbase describió la integración en una entrada de blog publicada el mismo día: «A medida que crecen los mercados de capitales en cadena 24/7, concentrar la liquidez con USDC, que siempre está disponible y es transferible al instante, mejora la eficiencia del mercado y permite que el capital fluya libremente con menos conversiones».

El acuerdo resuelve de manera efectiva una tensión que ha existido en Hyperliquid desde el lanzamiento de USDH. Los traders y desarrolladores podían acceder a una mayor liquidez a través del USDC, pero solo el USDH incorporaba los mecanismos de reparto de rendimiento que mantenían los ingresos de las reservas dentro del protocolo. AQAv2 integra directamente ese reparto de rendimiento en la integración del USDC, eliminando la disyuntiva.

Hyperliquid reconoció el trabajo preliminar realizado por Native Markets: «El trabajo pionero de Native Markets al lanzar USDH como la primera stablecoin a escala de producción que comparte el rendimiento directamente con un protocolo en una implementación puramente on-chain hizo posible AQAv2. Los conocimientos y mecanismos pioneros de USDH perdurarán en AQAv2».

Los mercados de USDH siguen plenamente operativos durante la transición. El panel de control de USDH de Native Markets ofrece a los usuarios una conversión sin comisiones de USDH a USDC, junto con opciones de canje a moneda fiduciaria. Coinbase señaló en su entrada de blog que «los usuarios seguirán pudiendo canjear USDH por USDC o moneda fiduciaria sin comisiones a través del panel de control de USDH de Native Markets» durante los próximos meses.

La Fundación Hyper está concediendo subvenciones a los implementadores HIP-3 y HIP-1 que cumplan los requisitos, así como a los desarrolladores que hayan integrado USDH, para cubrir los costes de migración. Hyperliquid afirmó que dichas subvenciones «reflejan un compromiso continuo con los equipos que eligen desarrollar sobre Hyperliquid y alinearse con el protocolo».

Para los traders que utilizan Hyperliquid, el resultado práctico es una única stablecoin en todos los principales mercados, una mayor liquidez en los pares cotizados en USDC y acceso directo a la infraestructura global de Coinbase para la entrada y salida de dinero fiduciario. El movimiento entre cadenas se gestiona de forma nativa a través de CCTP, lo que elimina las fricciones para los usuarios que se conectan desde otras redes.

Para Coinbase y Circle, el acuerdo amplía el alcance del USDC a uno de los mercados de negociación en cadena más activos. Coinbase enmarcó el momento en términos más amplios: «Esta integración consolida el papel del USDC como la stablecoin preferida subyacente a los mercados de capitales en cadena».

El ecosistema Hyperliquid se beneficia de una forma que refleja lo que USDH prometió originalmente, pero con la ventaja de liquidez que ya ofrece el USDC. El rendimiento de las reservas que antes fluía hacia emisores externos ahora vuelve al protocolo, respaldando las recompras de HYPE y el Fondo de Asistencia, con una base de suministro mayor que genera ese rendimiento que la que USDH llegó a alcanzar jamás.