AI Financial SEC Filing Flags Going Concern Risk After WLFI Token Decline

AI Financial Corp presenta una advertencia sobre la continuidad de la empresa relacionada con la compra de tokens WLFI por valor de 1.460 millones de dólares

AI Financial Corp. (Nasdaq: AIFC), anteriormente conocida como Alt5 Sigma Corporation, recaudó aproximadamente 1.500 millones de dólares en agosto de 2025 para adquirir una importante posición en WLFI, el token de gobernanza vinculado al protocolo de finanzas descentralizadas World Liberty Financial, relacionado con la familia Trump. Se adquirieron dos tramos a 0,20 dólares por token, lo que supuso para AI Financial un coste base de aproximadamente 1.460 millones de dólares.

A 28 de marzo de 2026, esos mismos tokens estaban valorados en 706,4 millones de dólares, lo que refleja una pérdida no realizada de 348,3 millones de dólares solo durante el primer trimestre fiscal. Los activos totales cayeron a 959,7 millones de dólares, frente a los 1.220 millones del trimestre anterior, según la última presentación de la empresa ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC).

La empresa registró una pérdida neta de 271,5 millones de dólares en las 13 semanas finalizadas el 28 de marzo de 2026. Esa cifra se debió casi en su totalidad a la caída del valor de los tokens, mientras que los ingresos operativos se mantuvieron estables en 4,7 millones de dólares, prácticamente sin cambios respecto al año anterior en su negocio de procesamiento fintech.

El efectivo disponible ascendía a 10,5 millones de dólares al cierre del trimestre. Aproximadamente 3,5 millones de esa cantidad ya estaban reservados para un asunto legal pendiente, lo que dejaba a la empresa con un capital circulante limitado. El pasivo corriente total, de 39,1 millones de dólares, superó al activo corriente, de 32,2 millones, lo que generó un déficit de capital circulante de aproximadamente 5,5 millones de dólares.

El flujo de caja operativo fue negativo en 12,3 millones de dólares durante el trimestre. La dirección señaló un préstamo garantizado de 15 millones de dólares de la propia WLFI, formalizado en enero de 2026, como medida de liquidez a corto plazo, con unos ingresos netos de aproximadamente 14,2 millones de dólares tras los intereses pagados por adelantado y los gastos del prestamista. El préstamo está garantizado por tokens de WLFI y tiene un tipo de interés anual del 4,5 %.

La relación entre AIFC y WLFI es muy estrecha. Zachary Witkoff, presidente del consejo de administración de AIFC, es también cofundador y director ejecutivo de WLFI. El miembro del consejo Zachary Folkman es cofundador de WLFI. WLFI posee aproximadamente el 46 % del capital social totalmente diluido de AI Financial a través de acciones y warrants, lo que la convierte tanto en acreedora como en accionista significativa de la empresa a la que vendió tokens.

Los 7.280 millones de tokens WLFI permanecen bloqueados. Un tramo de aproximadamente 3.530 millones de tokens es intransferible durante 12 meses, con excepciones limitadas para garantías y staking. Los otros 3.750 millones de tokens requieren la aprobación de los accionistas, modificaciones de los estatutos y un registro de reventa completado antes de que puedan transferirse. No se han concedido liberaciones anticipadas.

La dirección citó las tenencias de tokens, el crecimiento potencial del segmento fintech y la posibilidad de nuevas rondas de financiación como vías de futuro. La presentación indica que la empresa podría monetizar una parte de sus tokens «sujeto a las condiciones del mercado», pero no ofrece garantías sobre el momento ni el precio. La empresa también reveló deficiencias significativas en los controles internos, incluidos errores que requirieron la reformulación de sus estados financieros de 2024. Los controles de divulgación se consideraron ineficaces a fecha de 28 de marzo de 2026. Las acciones de AIFC cotizaron entre 0,91 y 0,908 dólares el martes, tras la difusión de la divulgación sobre la continuidad de la empresa, lo que supone una caída de aproximadamente el 9,6 %. A mediados de mayo de 2026, había 139,8 millones de acciones ordinarias en circulación. Desde entonces, la empresa ha adquirido Block Street Corp. y ha firmado una carta de intenciones para adquirir Dectec, una empresa de tecnologías descentralizadas, en una serie de movimientos destinados a ampliar sus operaciones en el sector fintech. La situación ilustra un riesgo específico de las estrategias de tesorería con criptomonedas: una empresa puede tener cientos de millones en activos digitales sobre el papel mientras se queda sin el efectivo necesario para cubrir las operaciones diarias, especialmente cuando esos activos están bloqueados, son ilíquidos y su precio está cayendo.