Bitcoin seit SpaceX-Debüt +26 % – Anthropic-Börsengang bevor

Einen Tag, nachdem Anthropic – das riesige KI-Unternehmen hinter dem Chatbot „Claude“ – einen Antrag auf einen Börsengang (IPO) gestellt hatte, blieb Bitcoin (BTC) im Wesentlichen unverändert und notierte nahe der 80.000-Dollar-Marke.

Am Tag der Antragstellung selbst stiegen die US-Aktien, während der Bitcoin-Treasure-Riese Strategy nachgab. Die vorherrschende Meinung ist, dass der Börsengang Kapital anziehen wird, das andernfalls in Bitcoin fließen könnte, was die Erholung der zuletzt nachgebenden führenden Kryptowährung erschwert. BTC hat im letzten Monat mehr als 5 % verloren.

Der Bitcoin-Kurs fiel, erholte sich, fiel erneut und legte wieder zu

Ähnliche Erklärungsmuster gab es am Markt im Zusammenhang mit dem SpaceX-Börsengang. Wie Bitcoin.com News damals berichtete, nannten Marktteilnehmer den bevorstehenden SpaceX-Börsengang sowie Spekulationen über mögliche Börsengänge von OpenAI und Anthropic als Gründe für den Marktrückgang. Im Juni, wenige Tage vor dem Börsengang von SpaceX, sprach Michael Saylor von Strategy ebenfalls von einer Kapitalrotation hin zur KI.

Die SpaceX-Aktien wurden am 12. Juni in den Handel aufgenommen und stiegen um etwa 19 % über den Ausgabepreis, während das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar überschritt. Nun haben Krypto-Händler den potenziellen Börsengang von Anthropic auf fast 1,9 Billionen US-Dollar beziffert. Zum Vergleich: Die aktuelle Marktkapitalisierung von Bitcoin liegt bei rund 1,6 Billionen US-Dollar. Bitcoin fiel vor dem Börsengang von SpaceX, erholte sich kurz nach Handelsbeginn und erreichte dann am 30. Juni neue Tiefststände, bevor es bei knapp 58.500 US-Dollar schloss. Seit diesem Tiefpunkt ist der Bitcoin-Kurs um etwa 37 % gestiegen, wobei er seit dem SpaceX-Börsengang rund 26 % zugelegt hat. Die SpaceX-Aktie ist seit ihrem Börsendebüt zwar um 9 % gefallen, liegt aber immer noch 9 % über ihrem Ausgabepreis.

Die Kursentwicklung von Bitcoin vor dem SpaceX-Börsengang wurde zudem durch Abflüsse aus ETFs, den Bitcoin-Verkauf von Strategy und die Glattstellung von Long-Positionen beeinflusst. Diese Faktoren zeigen einmal mehr, dass Bitcoin auf vielfältige Marktkräfte reagiert. Die wachsende Begeisterung um den Börsengang von Anthropic ist nur eine davon, könnte aber kurzfristig dennoch an Bedeutung gewinnen.

Die Krypto-Branche trägt zur Rotation weg von Bitcoin bei

Zudem bieten Kryptobörsen synthetische Engagements in Anthropic an, wie sie es bereits bei SpaceX getan haben. Vor dem SpaceX-Börsengang notierten die Börsen „Pre-IPO Perpetual Futures“, also Kontrakte, die den erwarteten Aktienkurs eines Unternehmens nachbilden, ohne dass dabei tatsächliche Aktien zum Einsatz kommen. Das Gleiche tun sie nun auch mit Anthropic.

Unabhängig davon boten mehrere Börsen tokenisierte SpaceX-Aktien an, die durch echte Börsengang-Aktien gedeckt sein sollten. Da es jedoch nicht gelang, die Aktien zu beschaffen, stornierten sie die Produkte und erstatteten den Nutzern am Tag der Notierung den Kaufpreis zurück.

Nun warnt Anthropic: „Jeder Verkauf oder jede Übertragung von Anthropic-Aktien oder von Anteilen an Anthropic-Aktien, der nicht von unserem Vorstand genehmigt wurde, ist ungültig.“ Das Unternehmen erwähnt unbefristete Futures dabei nicht ausdrücklich.

Unterschiedliche makroökonomische Rahmenbedingungen

Abgesehen von den Ähnlichkeiten mit dem SpaceX-Börsengang bewegt sich der Bitcoin-Markt nun in einem etwas anderen makroökonomischen Umfeld. Einige der in der ersten Jahreshälfte diskutierten Entwicklungen werden nun Realität.

Damals hielt die Federal Reserve die Zinsen unverändert, während die Märkte zunehmend eine Zinserhöhung einpreisten. Die Fed hob die Zinsen im September an, obwohl Bitcoin danach wieder zulegte. Am Mittwoch, dem 28. Oktober, wird die Fed ihre nächste Entscheidung bekannt geben, wobei die Märkte weitgehend davon ausgehen, dass die Zinsen unverändert bleiben.

Die Inflation erreichte rund zum Zeitpunkt des SpaceX-Börsengangs ihren Höchststand: Der jährliche Verbraucherpreisindex (CPI) lag im Mai bei 4,2 % und damit auf dem höchsten Stand seit 2023, bevor er in den folgenden Monaten wieder nachgab. Im September stieg die Inflation erneut auf 3,7 %, was vor allem auf die Energiepreise zurückzuführen war.

Während des Zeitfensters für den Börsengang von SpaceX Ende Juni trieben Hoffnungen auf ein Abkommen zur Beendigung des Krieges der USA und Israels gegen den Iran den Brent-Rohölpreis auf den niedrigsten Stand seit Beginn des Konflikts. Im Juli eskalierte der Konflikt erneut, und im Oktober gab es neue Berichte über mögliche Angriffe auf den Iran, während der Brent-Rohölpreis auf über 116 US-Dollar pro Barrel stieg.

Auch der Anleihemarkt befindet sich in einer schlechteren Verfassung als noch im Juni, wobei die Renditen mittlerweile deutlich höher liegen.

Politische Auswirkungen und ETF-Ströme

Die bevorstehenden US-Zwischenwahlen am 3. November könnten die Aktivität am Bitcoin-Markt weiter dämpfen, da einige Anleger eine abwartende Haltung einnehmen, bevor sie Kauf- oder Verkaufsentscheidungen treffen.

Zwar dominierten im Juni noch Abflüsse aus Bitcoin-ETFs, doch haben sich die Zuflüsse seitdem erholt. Während des „Uptober“ blieben sie jedoch weitgehend unverändert, sodass der Monat erneut auf dem besten Weg ist, von seinen historischen Durchschnittswerten abzuweichen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass SpaceX seinen Börsengang inmitten fallender Ölpreise, nachlassender Inflation und einer die Zinsen unverändert belassenden Fed vollzog. Dennoch erreichte Bitcoin bald neue Tiefststände, bevor es zu einer zweistelligen Erholung kam – und das, obwohl sich die makroökonomischen Bedingungen weiter verschlechterten.

Auch wenn diese gigantischen Börsengänge den Bitcoin-Kurs kurzfristig beeinflussen könnten, hat die nach Marktkapitalisierung führende Kryptowährung wiederholt gezeigt, dass sie sich entgegen den Erwartungen des allgemeinen Umfelds entwickeln kann. Dies gilt sowohl für Aufschwünge als auch für Abschwünge. Nun scheint sich eine weitere Bewährungsprobe für Bitcoin anzubahnen.

„Hard Asset“ – nach wessen Maßstäben?

Nik Bhatia, Gründer von „The Bitcoin Layer“, argumentierte in einem am Montag veröffentlichten Videokommentar, dass der Börsengang von Anthropic zusammen mit der 40-Milliarden-Dollar-Anleiheemission von SpaceX und der geschätzten 95-Milliarden-Dollar-Kapitalerhöhung von Meta zeige, dass Unternehmen um die letzte verfügbare Liquidität kämpfen, bevor sich die Finanzierungsmöglichkeiten weiter verengen.

Laut Bhatia bilden die sich verschärfenden Kredit- und Liquiditätsbedingungen für Risikoanlagen den Hintergrund. Investoren werden sicherere Anlagen mit sichtbaren Cashflows gegenüber spekulativen Start-ups bevorzugen, die angesichts steigender Zahlungsausfälle möglicherweise Schwierigkeiten bei der Refinanzierung haben werden.

„Das sind einige Warnsignale, die meiner Meinung nach darauf hindeuten, dass die Bewertungen allmählich sinken; auch das Gewinnwachstum beginnt, seinen Höhepunkt zu erreichen“, sagte Bhatia.

Daher wird Bitcoin erneut auf die Probe gestellt: Sind es nur die Bitcoin-Anhänger, die es als Sachwert außerhalb des angeschlagenen traditionellen Kreditsystems betrachten, oder findet diese Sichtweise breitere Unterstützung, sodass der Börsengang von Anthropic nur eine weitere kleine Schwankung auf dem langfristigen Bitcoin-Kurschart darstellt?