Die Theorie zum Bitcoin-Ausverkauf deutet darauf hin, dass die IPO-Euphorie um SpaceX, OpenAI und Anthropic die Kryptowährungsmärkte ausblutet

Bitcoin verliert an Boden, während der SpaceX-Börsengang und die KI-Nachfrage eine Debatte über Kapitalrotation auslösen

Der steile wöchentliche Kursrückgang von Bitcoin hat eine breitere Debatte darüber ausgelöst, was den jüngsten Ausverkauf antreibt, wobei einige Investoren eher auf eine Kapitalrotation als auf eine kryptospezifische Schwäche verweisen. Jeff Park, Berater bei Bitwise Asset Management und Partner bei Procap BTC, argumentierte auf X, dass Bitcoin möglicherweise die Nachfrage nach Spacex, Anthropic und anderen begehrten Anlagemöglichkeiten finanziert.

Mehrere andere, darunter Michael Saylor, Ted Pillows, Stephane Ouellette, Mark Dowding, Thierry Borgeat und Brian HoonJong Paik, haben die Schwäche ebenfalls mit Kapitalrotation, KI-Nachfrage oder Liquiditätsdruck begründet. Das Argument betrachtet Bitcoin als Kapital, das Anleger schnell umschichten können, wenn ein anderer knapper Handel Bargeld erfordert. BTC bietet hohe Liquidität, ständigen Handel und breiten institutionellen Zugang. Diese Eigenschaften können zu Druckpunkten werden, wenn Investoren Mittel für Allokationen in Privatunternehmen, ETF-Rücknahmen oder neue Aktienemissionen benötigen. Aus dieser Sicht beschaffen sich Investoren Bargeld für neue Anlagemöglichkeiten, anstatt Bitcoin aufzugeben. Park schrieb:

„Ich glaube nicht, dass Bitcoin wegen MSTR verkauft wird. Ich glaube, es wird angezapft, um die kommenden heißen Geldgeschäfte des Marktes zu finanzieren: Spacex, Anthropic, was auch immer sonst jeder plötzlich ‚besitzen muss‘.“

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) sorgte für einen symbolischen Funken, nachdem das Unternehmen 32 BTC für etwa 2,5 Millionen Dollar verkauft hatte – sein erster Bitcoin-Verkauf seit 2022. Der Verkauf war im Vergleich zu den Gesamtbeständen gering, stellte jedoch die „Never-sell“-Mentalität hinter dem Bitcoin-Handel von Unternehmen infrage. Bitcoin fiel später unter 60.000 US-Dollar, während auch die Strategy-Aktie nachgab. Diese Entwicklung trug dazu bei, die Aufmerksamkeit vom Verkauf eines einzelnen Unternehmens auf eine breitere Liquiditätsdebatte zu lenken. Elon Musks SpaceX steht im Zentrum der Debatte um die Kapitalrotation. Das Unternehmen strebt eine Kapitalbeschaffung von bis zu 75 Milliarden US-Dollar durch den möglicherweise größten Börsengang (IPO) der Geschichte an, mit einem prognostizierten Marktwert von fast 1,77 Billionen US-Dollar. Die Aktien sollen am 11. Juni ihren Preis erhalten, bevor der öffentliche Handel am 12. Juni beginnt.

Auch OpenAI hat sich als potenzielles Schwergewicht am öffentlichen Markt herauskristallisiert; Berichten zufolge bereitet sich das Unternehmen auf einen Börsengang vor, der den Unternehmenswert auf fast 1 Billion US-Dollar beziffern könnte. Der erwartete Börsengang von Anthropic hat ähnliches Interesse geweckt, nachdem eine Reihe von Finanzierungsrunden die Bewertung des Unternehmens auf dem privaten Markt stark in die Höhe getrieben hat.

Saylor und andere Marktstimmen sehen eine Rotation, keine Wertminderung

Michael Saylor, Mitbegründer und Vorstandsvorsitzender von Strategy, präsentierte eine optimistischere Version der Rotationsthese. Am 4. Juni stellte er fest, dass die Kapitalmärkte über sechs Monate hinweg rund 400 Milliarden US-Dollar in den Ausbau der KI investiert hätten, während Bitcoin-ETFs seit dem 14. Mai Abflüsse in Höhe von etwa 4 Milliarden US-Dollar verzeichneten. Saylor beschrieb diese Entwicklung als Kapitalrotation und nicht als Wertminderung von Bitcoin. Später erklärte er, die Nachfrage nach KI übe vorübergehenden Druck auf die globalen Märkte aus, stärke aber gleichzeitig die Argumente für knappes, liquides digitales Kapital.

Der Krypto-Analyst Ted Pillows brachte am 27. Mai ein ähnliches Argument vor und schrieb auf X: „KI wird weiterhin Liquidität aus dem Kryptobereich abziehen. Vor allem angesichts der bevorstehenden Börsengänge.“ Stephane Ouellette, CEO und Mitbegründer von FRNT Financial Inc., bekräftigte dieses Thema in Kommentaren, über die Bloomberg am 4. Juni berichtete.

„Viele Privatanleger, die den SpaceX-Börsengang oder nachfolgende KI-Börsengänge oder Finanzierungen kaufen wollen, haben ähnliche Profile wie BTC-Inhaber. Ich würde vermuten, dass ein Teil der heute besonders ausgeprägten Schwäche bei BTC von Anlegern getrieben wurde, die versuchen, Bargeld zu beschaffen, um ihre Käufe zu finanzieren, insbesondere den SpaceX-Börsengang nächste Woche“, erklärte Ouellette.

Mark Dowding, Chief Investment Officer von Bluebay bei RBC Global Asset Management, wies ebenfalls auf eine Marktmüdigkeit hin, da Krypto-Inhaber nach neuen Wachstumschancen suchten. Bluebay ist die Plattform für festverzinsliche Anlagen der RBC, was seinen Äußerungen Gewicht auf den Makro- und Liquiditätsmärkten verleiht. Der Finanzanalyst Thierry Borgeat vertrat die Ansicht, dass große Aktienemissionen von Unternehmen wie Google, SpaceX und OpenAI Kapital aus liquiden Risikoanlagen wie Bitcoin abziehen würden. Brian HoonJong Paik, CEO von SmashFi, bezeichnete den Verkauf von BTC zugunsten von SpaceX-Engagements als „Exit-Liquiditätsrotation“. Park fügte hinzu:

„Das bedeutet, dass in Zukunft der Zusammenbruch der Korrelation selbst zum Treibstoff wird.“

Seine Äußerung weitete die Diskussion über den aktuellen Ausverkauf hinaus aus. Er deutete an, dass künftige Korrelationsbrüche zu einer wichtigen Triebkraft für das Marktverhalten werden könnten, wenn Investoren wiederholt Kapital zwischen Bitcoin und stark nachgefragten Anlagemöglichkeiten wie KI-Unternehmen hin- und herbewegen. In diesem Szenario könnte die Divergenz selbst Einfluss darauf nehmen, wie Investoren ihr Kapital allokieren.