Morgan Stanley positioniert seine geplanten Ethereum- und Solana-ETFs so, dass sie angesichts des sich verschärfenden Wettbewerbs Marktanteile gewinnen können, indem das Unternehmen direktes Engagement in Token, Staking-Erträge und institutionelle Verwahrung kombiniert, während die Registrierungsanträge noch auf ihre Wirksamkeit warten.
Morgan Stanley strebt angesichts des sich verschärfenden Wettbewerbs bei den Gebühren Marktanteile bei Ethereum- und Solana-ETFs an
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Die wichtigsten Erkenntnisse
- Die von Morgan Stanley eingereichten Anträge für Ethereum- und Solana-ETFs erweitern die hauseigene Krypto-ETF-Strategie der Bank über den bestehenden Bitcoin-Fonds hinaus.
- Die vorgeschlagene Preisgestaltung deutet darauf hin, dass sich Krypto-ETFs von einer Produktneuheit hin zu einem Wettbewerb um Anlegervermögen entwickeln.
- Beide Fonds würden Staking und institutionelle Verwahrung umfassen, sind jedoch vorläufige Angebote ohne bestätigte Auflegungstermine.
Warum der Krypto-ETF-Markt möglicherweise in eine Rohstoffphase eintritt
Die von Morgan Stanley vorgeschlagenen börsengehandelten Fonds (ETFs) für Ethereum und Solana würden in einen Markt eintreten, in dem Emittenten zunehmend ähnliche Engagements in denselben Vermögenswerten anbieten. Das Unternehmen hat kürzlich beide Anträge bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) geändert und eine Verwaltungsgebühr von 0,14 % aufgenommen, die unter den 0,15 % von Grayscale und den 0,19 % von Franklin Templeton liegt. Der enge Spread deutet auf einen sich verschärfenden Preiswettbewerb hin.
Brian Rudick, Chief Strategy Officer bei der Solana-Treasury-Gesellschaft Upexi und ehemaliger Leiter der Forschungsabteilung beim Krypto-Handelsunternehmen und Liquiditätsanbieter GSR, argumentierte, dass die Gebühr weniger wichtig sei als das, was sie über die Entwicklung des Marktes aussagt. Am 9. Juli teilte er auf X mit:
„Emittenten konkurrieren erst dann über den Preis, wenn das Produkt fast schon eine Massenware ist und der Kampf um Marktanteile geführt wird – genau wie bei den BTC-Spot-ETFs.“
„Das verwaltete Vermögen (AUM) von SOL-ETFs hat bereits die 1-Milliarde-Dollar-Marke überschritten, angeführt von Bitwises BSOL – es gibt also echte Marktanteile, um die gekämpft wird“, fügte er hinzu.
Dieses Argument ordnet die Gebühr von 0,14 % in einen Wandel von der Produktentwicklung hin zur Kapitalbeschaffung ein. Sobald mehrere Emittenten ein ähnliches Engagement anbieten, werden die Verwaltungskosten zu einem der deutlichsten Unterscheidungsmerkmale. Sein Vergleich mit Spot-Bitcoin-ETFs deutet darauf hin, dass Ethereum- und Solana-Produkte möglicherweise in dieselbe Phase der Gebührensenkung eintreten.
Bitwise lancierte seinen Solana-ETF, den BSOL, im Oktober 2025 an der NYSE Arca und schuf damit das erste in den USA notierte Anlageinstrument, das ein direktes Engagement in Spot-SOL bietet. Der Fonds geht über eine einfache Kursnachbildung hinaus, indem er seine Bestände aktiv staked, sodass Staking-Erträge nach Abzug der anfallenden Kosten zur Fondsrendite beitragen können.
Wie Morgan Stanley die Ethereum- und Solana-Trusts konzipiert hat
Der Morgan Stanley Ethereum Trust würde an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol MSSE gehandelt werden und den „Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate“ nachbilden. Neben der vorgeschlagenen Gebühr von 0,14 % beabsichtigt Morgan Stanley Investment Management, unter normalen Bedingungen 50 % bis 80 % des Ether-Bestands des Trusts zu staken.
BNY und Coinbase Custody würden die Vermögenswerte des Ethereum-Trusts verwahren. Staking-Anbieter und Verwahrstellen würden insgesamt 5 % der Staking-Prämien erhalten, der Rest verbleibt beim Trust. Die Netto-Prämien würden monatlich, mindestens jedoch vierteljährlich ausgeschüttet, wobei der Antrag keine Garantie für die Höhe bietet.
Der Morgan Stanley Solana Trust würde an der NYSE Arca unter dem Tickersymbol MSOL gehandelt werden und den „Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate“ nachbilden. Auch hierfür ist eine Gebühr von 0,14 % vorgesehen. Der Trust kann bis zu 100 % seiner SOL-Bestände staken, wobei ein Teil der Bestände für Rücknahmen, Aufwendungen und Ausschüttungen nicht gestaked bleibt.
BNY und Coinbase Custody würden ebenfalls als Verwahrstellen für MSOL fungieren. Staking-Anbieter und Verwahrstellen würden 5 % der Staking-Erträge erhalten, während 95 % beim Trust verbleiben. Die Nettoerträge würden monatlich, mindestens jedoch vierteljährlich ausgeschüttet, während Blockbelohnungen für Validatoren und Transaktionsgebühren nicht den Anteilseignern zufließen würden.
Was der Bitcoin-ETF von Morgan Stanley über die Strategie aussagt
Morgan Stanley hat bereits bei seinem Spot-Bitcoin-Produkt das gleiche Gebührenniveau angewendet. Der Morgan Stanley Bitcoin Trust wurde am 8. April 2026 unter dem Tickersymbol MSBT mit einer jährlichen Verwaltungsgebühr von 0,14 % in den Handel aufgenommen. Damit unterbot er den IBIT von Blackrock mit 0,25 % und den Spot-Bitcoin-ETF von Bitwise mit 0,20 %. Der MSBT war der erste eigene Spot-Kryptowährungs-ETF, der unter dem Namen einer großen US-Geschäftsbank aufgelegt wurde. Am 10. Juli 2026 notierte er bei 18,47 US-Dollar pro Anteil und verwaltete ein Gesamtnettovermögen von rund 364,23 Millionen US-Dollar. Sein Debüt rangierte hinsichtlich Handelsvolumen und früher Akzeptanz unter den besten 1 % aller ETF-Einführungen.
Die geplanten ETH- und SOL-Fonds befinden sich noch im Vorstadium, und Anteile können erst verkauft werden, wenn die Registrierungserklärungen in Kraft treten. Es wurden noch keine festen Auflegungstermine bekannt gegeben. Die Genehmigung durch die SEC und die anschließenden Kapitalzuflüsse werden zeigen, ob Morgan Stanleys Kombination aus niedrigen Gebühren, Staking-Erträgen und einem von einer Bank gestützten Vertrieb Marktanteile gewinnen kann.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
