Grayscale zieht drei Anträge für Altcoin-ETFs innerhalb von nur 190 Sekunden zurück

Drei Rücknahmen im Abstand von 190 Sekunden

Laut Unterlagen der Securities and Exchange Commission (SEC) reichte Grayscale am 7. August drei separate Form-RW-Anträge ein und zog damit die S-1-Registrierungserklärungen für den Grayscale Cardano Trust ETF, den Grayscale Hedera Trust ETF und den Grayscale Polkadot Trust ETF zurück.

Die Abfolge verlief rasant: Der Rückzug des Cardano-Antrags erfolgte um 16:33:37 Uhr ET, die für Hedera um 16:34:55 Uhr und die für Polkadot als letzte um 16:36:47 Uhr (im Grunde alle drei innerhalb eines Zeitraums von 190 Sekunden).

Jeder Antrag war identisch formuliert und enthielt die Aussage: „Grayscale beabsichtigt nicht, die geplante Ausgabe von Anteilen fortzusetzen.“ Es handelt sich hierbei um freiwillige Rücknahmeanträge gemäß SEC-Regel 477, nicht um Anordnungen der SEC zur Ablehnung der Produkte. Keine der drei Registrierungserklärungen war für wirksam erklärt worden, es wurden zu keinem Zeitpunkt Wertpapiere ausgegeben oder verkauft, und es war kein vorläufiger Prospekt an Anleger verteilt worden. Im Klartext: Grayscale zog sich zurück, bevor die Produkte überhaupt in die Nähe eines Handels kamen, und die Unterlagen liefern keine gesonderte wirtschaftliche oder aufsichtsrechtliche Begründung dafür.

Eine Kehrtwende gegenüber dem Beginn dieses Jahres

Die Rückzüge stellen eine erhebliche Kehrtwende gegenüber der eigenen Dynamik von Grayscale zu Beginn dieses Jahres dar, als der Vermögensverwalter im Frühjahr Registrierungsanträge für die Cardano- und Polkadot-Trusts einreichte und sich damit in eine breitere Welle von Altcoin-ETF-Anträgen großer Emittenten einreihte.

Die zugrunde liegenden Anträge auf Börsennotierung waren bereits zuvor einmal von den Börsen selbst zurückgezogen worden: Die NYSE Arca zog im September letzten Jahres ihren Antrag auf Notierung von Cardano zurück, und die Nasdaq zog nur wenige Monate später ihre Anträge für Polkadot und Hedera zurück. Grayscale hat keine öffentliche Erklärung zu dieser Entscheidung abgegeben. Mögliche Gründe reichen von einer verhaltenen Anlegernachfrage nach Einzelwert-Produkten für ADA, HBAR und DOT über eine strategische Entscheidung, Ressourcen auf Anträge mit höherer Priorität zu konzentrieren, bis hin zu einer umfassenderen Neubewertung, welche Altcoins nach Ansicht von Grayscale derzeit ein eigenes, in den USA notiertes Anlageinstrument rechtfertigen.

Kein Rückzug aus dem ETF-Geschäft insgesamt

Die Rücknahmen deuten nicht darauf hin, dass sich Grayscale vollständig von Krypto-ETFs zurückzieht, da das Unternehmen an anderer Stelle weiter vorangetrieben hat und erst im Juli einen vorläufigen S-1-Antrag für einen Worldcoin-ETF eingereicht hat. Ebenso wurde vor einigen Monaten der „Hyperliquid Staking ETF“ aufgelegt, der die niedrigste Sponsorengebühr aller in den USA notierten HYPE-Produkte auf dem Markt bietet.

Zudem argumentierte der Forschungsleiter von Grayscale nur zwei Tage vor den Rücknahmen, dass den USA ein Krypto-„Exodus“ drohe, sollte der CLARITY Act den Senat nicht passieren, und warnte, dass neue Investitionen und Start-up-Aktivitäten in freundlichere Rechtsräume abwandern könnten, wenn Washington keine umfassenden Regeln zur Marktstruktur vorlege.

Dass Grayscale gleichzeitig für ein kryptofreundlicheres regulatorisches Umfeld in den USA eintritt und gleichzeitig drei seiner eigenen anhängigen Produktanträge in den USA zurückzieht, zeigt, wie selektiv Emittenten mittlerweile bei der Entscheidung sind, für welche Krypto-ETF-Projekte es sich unter den aktuellen SEC-Fristen lohnt, zu kämpfen.

Für ADA-, HBAR- und DOT-Inhaber, die auf ein in den USA notiertes Spot-Investmentinstrument hoffen, ist die Tür nicht unbedingt endgültig verschlossen, da die Rücknahme von Formular RW Grayscale oder jeden anderen Emittenten nicht daran hindert, später einen neuen Antrag zu stellen, sollten sich die Nachfrage oder die regulatorischen Rahmenbedingungen ändern.