Trumps Diesel-Maßnahmen könnten alle großen Volkswirtschaften treffen, warnt Devere

Warum Green ein Risiko über die Grenzen der USA hinaus sieht

Höhere Transport- und Produktionskosten könnten Haushalte weit über die Länder hinaus betreffen, die amerikanischen Kraftstoff kaufen, sollte Washington die Dieselexporte beschränken. In einer Warnung vom 28. September bezüglich der vorgeschlagenen Beschränkungen argumentierte Nigel Green, CEO der Devere Group, einer unabhängigen Finanzberatungsorganisation, dass sich eine Verknappung im Ausland auf den Güterverkehr, die Landwirtschaft und die Industrie ausweiten könnte. Green warnte:

„So oder so ist jede große Volkswirtschaft der Welt den potenziellen Folgen ausgesetzt.“

Die Warnung folgte auf die Ablehnung eines iranischen Vorschlags durch Präsident Donald Trump, der unter vereinbarten Bedingungen eine Wiederöffnung der Straße von Hormus innerhalb von etwa sieben Tagen hätte ermöglichen können. Die Wasserstraße ist eine wichtige Route für Öltransporte. Ein Bericht vom 24. September über den iranischen Vorschlag beschrieb die vorgeschlagene Lockerung des Drucks seitens der USA und ihrer Blockade. Es kam zu keiner Einigung über eine Wiederöffnung. Die Ölpreise stiegen nach der Ablehnung an, wobei Brent-Rohöl am 28. September im frühen Handel über 108 Dollar pro Barrel kletterte. Dies verstärkte einen Energieschock, der bereits früher im Monat zu beobachten war: Brent hatte während einer früheren Eskalation im Zusammenhang mit dem Iran die 100-Dollar-Marke überschritten. Greens Warnung bezieht sich auf einen weiteren, bedingten Schock durch US-Exportbeschränkungen und nicht auf die Auswirkungen eines bereits bestehenden Verbots.

Wie ein Exportverbot amerikanische Autofahrer treffen könnte

Wenn mehr Diesel in den Vereinigten Staaten verbleibt, könnte dies zunächst das inländische Angebot erhöhen, doch die Ölindustrie warnt davor, dass sich dieser Effekt umkehren könnte. In einer Erklärung vom 22. September, in der es sich gegen Exportbeschränkungen aussprach, erklärte das American Petroleum Institute, dass die Raffinerien an der Golfküste mehr Diesel produzieren, als die Region verbraucht. Wenn sie den Überschuss nicht exportieren oder problemlos auf andere US-Märkte umleiten können, könnten sie weniger Rohöl verarbeiten und damit auch weniger Benzin und Düsentreibstoff produzieren.

Europa sieht sich einem unmittelbareren Risiko durch den Verlust des Zugangs zu US-Lieferungen ausgesetzt. Nach den endgültigen August-Zahlen von Eurostat stiegen die Verbraucherpreise in der Eurozone gegenüber dem Vorjahr um 3,2 %, während die Energiepreise um 14,3 % zulegten. Ein weiterer Anstieg der Kosten für importierten Kraftstoff könnte diesen Druck noch verstärken.

Die Europäische Zentralbank hat bereits auf die anhaltende Inflation reagiert. Bei ihrer Zinsentscheidung vom 10. September hob sie die Leitzinsen um einen Viertelpunkt an und prognostizierte für 2026 ein Wachstum der Eurozone von 0,9 %. Die Bank erklärte, die Aussichten seien weiterhin höchst ungewiss, mit Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum.

Inflationsrisiko steigt vor den Zwischenwahlen

Die Kraftstoffkosten schlugen sich bereits vor der jüngsten politischen Debatte in den Preisen der US-Unternehmen nieder. Die Daten zum Erzeugerpreisindex für August zeigten einen monatlichen Anstieg der Dieselkraftstoffpreise um 24,1 %, während die Preise für Lkw-Fracht um 2 % stiegen. Diese Zahlen verdeutlichen, warum ein erneuter Anstieg der Energiekosten sich weit über die Tankstellen hinaus auf Waren auswirken könnte, auch wenn der letztendliche Preis, den die Verbraucher zahlen, davon abhängt, inwieweit die Unternehmen den Anstieg weitergeben.

Green weist zudem darauf hin, dass eine anhaltende Inflation die Annahmen über Zinssätze und Anlagerenditen verändern könnte. Dieses Risiko sagt jedoch nichts darüber aus, wie sich ein bestimmter Vermögenswert entwickeln würde: Die Entwicklung von Bitcoin während vergangener Inflationsschocks war unterschiedlich. Die politische Frage bleibt ungeklärt: Trump sprach sich am 22. September für eine Einschränkung der Exporte aus, einen Tag bevor ein Vertreter des Weißen Hauses einen Bericht dementierte, wonach ein 90-tägiges Verbot vorbereitet werde. Die Entscheidung würde im Vorfeld der Zwischenwahlen am 3. November fallen.