Grayscale-XRP-ETF führt Sachtransaktionen und neue Verwahrstelle ein

GXRP ermöglicht direkten XRP-Umtausch neben Barzahlung

Der Grayscale XRP Trust ETF (GXRP) hat seine institutionellen Umtauschmöglichkeiten erweitert, wie aus einer am 5. Oktober bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC eingereichten Meldung hervorgeht. Das neue Sachumtauschverfahren des Digital-Asset-Managers ermöglicht die direkte Lieferung von XRP bei der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen. Unabhängig davon hat der Trust die Anchorage Digital Bank N.A. als weiteren Verwahrer hinzugefügt. Die Sachübertragungsoption steht seit dem 29. September autorisierten Teilnehmern zur Verfügung – Finanzunternehmen, die große Pakete von ETF-Anteilen direkt mit dem Fonds tauschen dürfen. Virtu Americas LLC und Macquarie Capital (USA) Inc. haben Vereinbarungen getroffen, die sowohl XRP- als auch Bargeldtransaktionen unterstützen. Im Rahmen der XRP-Option liefern diese Unternehmen oder ihre Vertreter XRP an den Fonds und erhalten dafür neu geschaffene ETF-Anteile. Sie können auch ETF-Anteile zurückgeben und im Gegenzug XRP erhalten.

Grayscale Investments Sponsors, LLC fungiert als Sponsor des Fonds. In der SEC-Meldung heißt es:

„Der Sponsor kann in Zukunft weitere autorisierte Teilnehmer einbinden, und diese autorisierten Teilnehmer können möglicherweise Emissionen und Rücknahmen in Form von Sachleistungen, in bar oder beidem vornehmen.“

Die Änderungen gelten für ein bestehendes Produkt, das Privatanlegern ein Engagement in Kryptowährungen ermöglicht, ohne dass sie die zugrunde liegende Kryptowährung selbst verwalten müssen. Grayscale nahm am 24. November 2025 den Handel mit GXRP an der NYSE Arca-Börse auf, nachdem im September 2024 ein Privatplatzierungsangebot für berechtigte Anleger stattgefunden hatte.

Direkte XRP-Lieferung bietet potenzielle Handelskosteneinsparungen

Der direkte Tausch von XRP gegen ETF-Anteile verringert die Notwendigkeit für den Fonds, Token am Markt zu kaufen oder zu verkaufen, was potenziell die Handelskosten senkt. Der Krypto-Vermögensverwalter Bitwise beschrieb in einer Mitteilung vom 31. Juli 2025 potenzielle Handelseffizienzen durch Sachtransaktionen. Das Unternehmen identifizierte mögliche Kosteneinsparungen und eine geringere Differenz zwischen den Preisen, die Anleger beim Kauf von ETF-Anteilen zahlen, und denen, die sie beim Verkauf erhalten. Am 29. Juli 2025 gestattete die SEC autorisierten Unternehmen, Bitcoin oder Ether direkt gegen Anteile an abgedeckten ETFs zu tauschen, wofür zuvor Bargeld erforderlich war. Diese Änderung ebnete den Weg für Umwandlungen von Bitcoin in ETF-Anteile bei großen Emittenten. Der Antrag von Grayscale beschreibt einen ähnlichen Prozess für GXRP, bei dem XRP als der gegen ETF-Anteile getauschte Vermögenswert dient.

Finanzunternehmen gleichen Preisunterschiede aus, indem sie Anteile schaffen, wenn deren Marktpreis den Wert des XRP, der jeden Anteil nach Abzug der Kosten absichert, übersteigt, oder indem sie diese zurücknehmen, wenn der Preis unter diesen Wert fällt. Grayscale warnt davor, dass eine begrenzte Teilnahme das Risiko einer beeinträchtigten Liquidität mit sich bringt, was eine erschwerte Handelbarkeit und größere Spreads bedeutet.

Zugelassene Unternehmen müssen Anträge auf den Umtausch von XRP und ETF-Anteilen bis 15:59:59 Uhr New Yorker Zeit einreichen. Der Umtausch erfolgt ein oder zwei Werktage später, wobei der Zeitpunkt bei Einreichung des Antrags vereinbart wird. In der Einreichung wird zudem darauf hingewiesen, dass Betriebsstörungen die Bearbeitung unterbrechen könnten und dass die Einstufung des Fonds für US-Steuerzwecke weiterhin ungewiss ist.

Anchorage unterstützt Coinbase bei der Verwahrung von XRP

Anchorage wurde mit Wirkung zum 5. Oktober als Dienstleister zugelassen, wobei Grayscale beabsichtigt, einen Teil des XRP des Trusts dort zu hinterlegen. Die Coinbase Custody Trust Company bleibt der Hauptanbieter. Grayscale wird die Aufteilung zwischen den Anbietern im Rahmen des Risikomanagements festlegen, sobald der Trust wächst.

GXRP stellt eine der größten Allokationen in den neuen Modellportfolios von Grayscale für Anlageberater dar. Diese Portfolios geben Hinweise darauf, wie Finanzberater die Anlagen auf die Fonds des Unternehmens aufteilen könnten. Zum 31. August machte GXRP 11,92 % des „Leaders“-Portfolios und 26,11 % des „Next Gen“-Portfolios aus, wobei Bitcoin nicht berücksichtigt wurde.

XRP, das Grayscale als globales Zahlungsmittel klassifiziert hat, wird zur Begleichung von Transaktionsgebühren im XRP-Ledger verwendet. Verwahrstellen sichern die Token des Fonds, indem sie die für deren Übertragung erforderlichen privaten Schlüssel schützen. Anchorage verlangt, dass mehrere Schlüsselteile kombiniert werden müssen, um eine Übertragung zu autorisieren, wodurch die Abhängigkeit von einem einzelnen Teil verringert wird.

Diese Struktur unterscheidet sich vom direkten Halten und Handeln von Kryptowährungen, da die Anbieter die Vermögenswerte im Auftrag des Trusts verwalten. Grayscale geht davon aus, dass die Bestände von Anchorage und die zugehörigen Schlüssel im „Cold Storage“ – also offline – verbleiben, während die vorübergehende Nutzung von mit dem Internet verbundenen Wallets für Abrechnungen und Ausgaben gestattet ist. Der Sponsor übernimmt die Gebühren von Anchorage.

Die Vereinbarung sieht eine Versicherung gegen Wirtschaftskriminalität oder eine Vertrauensschadenversicherung zum Schutz vor dem Verlust von Kundenvermögen in der Verwahrung von Anchorage vor, mit einer Gesamtdeckungssumme von mindestens 100 Millionen US-Dollar. Die Deckung wird auf alle Kunden aufgeteilt und garantiert nicht die Deckung aller Verluste. Vertragliche Haftungsgrenzen schränken die Entschädigung weiter ein, sodass einige Verluste möglicherweise unversichert und unentschädigt bleiben.