Grayscale bringt vier Krypto-Portfolios für Finanzberater auf den Markt

Vier Modelle bündeln Krypto-Engagements für Beraterkonten

Finanzberater erhielten am 14. September vier vorgefertigte Ansätze für ein Engagement in digitalen Vermögenswerten, als Grayscale seine Modellportfolio-Suite vorstellte. Die Strategien kombinieren mehrere Krypto-ETPs (Exchange-Traded Products) und integrieren dabei die Auswahl der Vermögenswerte, die Positionsgrößenbestimmung, die Diversifizierung und die Neugewichtung in Methoden, die Finanzplattformen für Kundenkonten bereitstellen können.

Laurie Katz, Global Head of Distribution bei Grayscale, beschrieb die Modelle als eine Möglichkeit, den operativen Aufwand für die Verwaltung separater Krypto-Allokationen zu reduzieren. Katz erklärte:

„Berater suchen zunehmend nach Möglichkeiten, digitale Vermögenswerte in Kundenportfolios zu integrieren, ohne Allokationen für jeden Vermögenswert einzeln aufbauen und verwalten zu müssen.“

Mit dieser Einführung geht das Beraterangebot von Grayscale über einzelne Fonds hinaus und erstreckt sich nun auf den Portfolioaufbau, bei dem mehrere Produkte unter einer Strategie zusammengefasst werden. Jedes Modell liefert eher empfohlene Allokationen als ein direkt verwaltetes Konto, sodass es dem Finanzfachmann überlassen bleibt, zu entscheiden, wie das Portfolio auf den jeweiligen Kunden zugeschnitten wird.

Bitcoin, Altcoins und Infrastruktur bestimmen die vier Strategien

Jede Strategie verwendet eine Marktkapitalisierungsgewichtung, wird vierteljährlich neu ausbalanciert und begrenzt den Anteil eines einzelnen Vermögenswerts auf 40 % des Portfolios. Die offizielle Modellportfolio-Palette von Grayscale unterteilt das Angebot in „Digital Assets Core Plus“, „Digital Assets Leaders“, „Digital Assets Next Gen“ und „Digital Assets Infrastructure“ und bietet Beratern damit verschiedene Wege zu etablierten Vermögenswerten und breiteren Segmenten der Kryptoökonomie.

„Core Plus“ kombiniert Bitcoin und Ethereum mit ausgewählten Vermögenswerten wie Solana und Chainlink, um eine breite Basisallokation zu bilden. Die „Leaders“-Strategie bietet ein Engagement in den fünf größten zulässigen digitalen Vermögenswerten, die über die Single-Asset-ETPs von Grayscale gehalten werden, wodurch sich ihre Zusammensetzung ändern kann, wenn die Marktkapitalisierung der zulässigen Vermögenswerte steigt oder fällt.

„Next Gen“ schließt Bitcoin aus und hält bis zu 10 etablierte oder aufstrebende Krypto-Vermögenswerte, während „Infrastructure“ auf Protokolle abzielt, die Smart Contracts, Tokenisierung und damit verbundene Anwendungen unterstützen. Die Erweiterung des Spektrums folgt auf Grayscales Bewertung von 36 Token für potenzielle Produkte im Januar, bei der die Kandidaten in die Bereiche Smart-Contract-Plattformen, Finanzen, künstliche Intelligenz, Verbraucherprojekte, Versorgungsunternehmen und Dienstleistungen unterteilt wurden.

Finanzplattformen und Berater steuern die Umsetzung für Kunden

Über Grayscale Advisors LLC wird das Unternehmen die Modelle an Finanzplattformen weiterleiten, die diese dann Beratern für Kundenkonten zur Verfügung stellen können. Die Modelle können neben anderen Beständen gehalten werden, doch die Berater behalten die volle Entscheidungsfreiheit über die Allokationen, während die Empfänger der Modelle weiterhin für die Eignungsprüfung, die Handelsausführung, die Umsetzung und die Kundenberichterstattung verantwortlich sind, anstatt diese Aufgaben an Grayscale zu übertragen.

Gleichzeitig baut die Einführung des Portfolios ein Diversifizierungsthema aus, das Grayscale Anfang dieses Monats vorgestellt hatte, als das Aktienengagement US-amerikanischer Haushalte Rekordwerte erreichte. Das Argument für Kryptowährungen neben konzentrierten Aktienbeständen stützte sich teilweise auf sich verändernde Korrelationen: Die 90-Tage-Korrelation von Bitcoin zum Nasdaq 100 schwächte sich ab, während die Korrelation zu Gold zunahm.

Der Vertrieb über Anlageberater könnte die Modelle zudem auf längerfristige Veränderungen der Anlegernachfrage und der Portfolio-Präferenzen ausrichten. Grayscale schätzte zuvor, dass eine Umschichtung von 2 % in Kryptowährungen aus den 110 Billionen US-Dollar, die von Babyboomern und der „Silent Generation“ gehalten werden, ein Potenzial von etwa 2,2 Billionen US-Dollar an Allokationen darstellen würde, wobei diese Zahl eher ein Szenario als eine Prognose darstellte.

ETP-Struktur bringt Zugang, Gebühren und Marktrisiko mit sich

Anleger, die die Modelle nutzen, würden Anteile an börsengehandelten Produkten (ETPs) halten, anstatt die zugrunde liegenden Kryptowährungen direkt zu besitzen. Ein ETP kann über ein Brokerkonto ein Engagement in Kryptowährungspreisen ermöglichen, doch die Produktstruktur bringt Emittentengebühren, Handelskosten, Tracking-Differenzen, Verwahrungsvereinbarungen und Beschränkungen durch die Handelszeiten mit sich, die beim direkten Besitz nicht in gleicher Weise gelten.

In den Leitlinien der US-Bundesbehörden für Anleger werden Bitcoin und Ether als hochspekulativ beschrieben, und es wird darauf hingewiesen, dass ETP-Anteile vom Wert ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte abweichen können. Das am 9. September 2024 veröffentlichte Bulletin auf Investor.gov weist zudem darauf hin, dass Spot-Bitcoin- und Ether-Produkte börsengehandelte Rohstofffonds sind und keine nach dem Investment Company Act von 1940 registrierten Investmentgesellschaften.

Einige Modelle können ETPs enthalten, die von einem mit Grayscale verbundenen Unternehmen gesponsert werden, das Sponsorengebühren und bestimmte Staking-bezogene Gebühren erhebt. Grayscale Advisors erhebt laut der Ankündigung keine direkten Beratungsgebühren von den Empfängern der Modelle oder deren Kunden, während diese Empfänger weiterhin dafür verantwortlich sind, zu entscheiden, ob jedes Modell für ein individuelles Konto geeignet ist.