Cryptoquant-Gründer warnt: Die Spot-Nachfrage nach Bitcoin lässt nach, während die Futures-Händler stabil bleiben

Die führende Kryptowährung notierte laut den BTC-Marktstatistiken von Bitcoin.com in den letzten 24 Stunden zwischen etwa 65.300 und 66.360 US-Dollar. Den Zahlen zufolge schloss Bitcoin am 22. Juli bei knapp 66.101 US-Dollar, bevor der Kurs im Teilhandel am 23. Juli auf rund 65.568 US-Dollar nachgab, was einem Rückgang von etwa 0,61 % am Tag entspricht. Der Rückgang folgte auf eine Erholung von mehr als 13 % zu Beginn des Juli von einem Tiefstand nahe 57.750 US-Dollar.

Spot-Nachfrage verliert an Schwung

Ki Young Ju, Geschäftsführer von Cryptoquant, schrieb am Donnerstag, dass „die Spot-Nachfrage nach Bitcoin nachlässt“ und dass „die Nachfrage nach Futures zwar weiterhin netto positiv ist, aber deutlich geringer ausfällt als während der Erholung vor drei Monaten“. Er teilte ein Cryptoquant-Diagramm, das das kumulierte Nachfragewachstum der letzten 30 Tage in Bitcoin-Einheiten abbildet. Daraus geht hervor, dass die Futures-Positionen weit unter den Niveaus liegen, die während der Erholung von März bis Mai zu beobachten waren, als die Futures-Nachfrage auf 30-Tage-Basis einen Höchststand von fast 250.000 BTC erreichte.

Die Spot-Nachfrage, dargestellt durch die grauen Balken im Diagramm, ist seit Juni größtenteils negativ oder seitwärts verlaufen, obwohl sich Bitcoin von seinen Tiefstständen Anfang Juli erholt hat. Ki Young Jus Kommentar deutet auf einen Markt hin, in dem gehebelte Futures-Käufe für etwas Auftrieb sorgen, während der Kauf von Coins, der normalerweise eine nachhaltige Rallye stützt, bisher ausgeblieben ist.

Handelsvolumen kühlt ab

Das 24-Stunden-Handelsvolumen auf den wichtigsten Plattformen lag für die Spotmärkte zwischen rund 21 und 24 Milliarden US-Dollar, nach etwa 28,1 Milliarden US-Dollar am 22. Juli, wie Marktdaten zeigten. Das Derivatevolumen belief sich auf rund 147 Milliarden US-Dollar, wobei die offenen Positionen laut Spot-Volumenstatistiken bei knapp 111 Milliarden US-Dollar lagen. Die Marktkapitalisierung von Bitcoin lag bei einem Umlaufbestand von etwa 20,06 Millionen Coins zwischen 1,31 Billionen und 1,32 Billionen US-Dollar.

Konflikt im Nahen Osten und Ölpreissprünge erhöhen den Druck

Berichte über Angriffe auf Öltanker im Roten Meer, die mit vom Iran unterstützten Gruppen in Verbindung gebracht werden, ließen den Preis für West Texas Intermediate-Rohöl um fast 5 % auf 91 US-Dollar pro Barrel steigen – den höchsten Stand seit Wochen. Höhere Energiekosten belasten in der Regel Risikoanlagen, und der Rückgang des Bitcoin-Kurses spiegelte die daraus resultierende allgemeine Vorsicht wider.

Die Nasdaq-100-Futures fielen zeitweise um rund 0,75 % und gerieten weiter unter Druck, nachdem Alphabet seine Ausgabenprognose für künstliche Intelligenz (KI) angehoben hatte, obwohl das Unternehmen die Umsatzerwartungen übertroffen hatte – ein Schritt, der die Aktie nach Börsenschluss nach unten drückte. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf rund 4,70 %, wobei Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve bei der Sitzung vom 28. bis 29. Juli einpreisten.

ETF-Käufer bleiben weiterhin am Ball

Spot-Bitcoin-ETFs zogen weiterhin Geld an, obwohl der Kurs nachgab. Daten zeigten Nettozuflüsse von etwa 203 Millionen US-Dollar am 21. Juli, angeführt vom IBIT-Fonds von Blackrock mit rund 164 Millionen US-Dollar, gefolgt von weiteren 69 Millionen US-Dollar am 22. Juli. Das Angebot von Langzeitinhabern – also Coins, die über längere Zeiträume unbewegt geblieben sind – erreichte in den jüngsten On-Chain-Daten ein neues Allzeithoch, ein Zeichen dafür, dass langjährige Besitzer ihre Positionen trotz des Kursrückgangs hielten. Auch Tesla behielt laut Marktkommentaren seine Bitcoin-Position bei.

Wichtige Kursniveaus

Der Widerstand hat sich in den letzten Handelstagen im Bereich von 66.500 bis 66.800 US-Dollar als stabil erwiesen, während der Bereich von 65.300 bis 65.400 US-Dollar als Untergrenze fungierte. Ein Schlusskurs oberhalb von 66.800 bis 67.000 US-Dollar würde laut Händlern den Weg für weitere Kursgewinne ebnen, während ein Rückgang unter 65.000 und anschließend unter 64.000 US-Dollar stärkere Gewinnmitnahmen auslösen könnte. Bitcoin liegt weiterhin rund 48 % unter seinem Allzeithoch vom Oktober 2025 von über 126.000 US-Dollar.

Die Entscheidung der Fed Ende Juli gilt als nächster wichtiger Auslöser. Anhaltende ETF-Zuflüsse und das Rekordangebot an Langzeitinhabern bieten zwar ein gewisses Polster, doch die Daten von Ki Young Ju deuten darauf hin, dass die Erholung nach wie vor stärker von gehebelten Futures-Positionen abhängt als von den Spotkäufen, die in der Regel den Beginn eines nachhaltigen Aufwärtstrends markieren.

Wie geht es weiter?

Die Derivate-Positionierung wirkte vor dem Wochenende leicht bullisch, wobei das Open Interest stabil blieb und das Long-Short-Verhältnis nahezu ausgeglichen war. Dies verringert die Wahrscheinlichkeit einer Kaskade erzwungener Liquidationen in beide Richtungen auf kurze Sicht. Die Stimmung in der Community auf den großen Plattformen war weiterhin bullisch: In jüngsten Umfragen rechneten etwa 77 % bis 80 % der Befragten mit höheren Preisen, auch wenn dieser Wert im Vergleich zu den harten Flussdaten nur ein schwaches Signal darstellt. Derzeit beobachten Händler, ob Spotkäufer wieder einsteigen oder ob sich der Markt weiterhin auf Futures stützt, um seine Position zu halten.