Fidelity ruft trotz der Bitcoin-Preisrallye noch keinen Boden aus

Eine Rallye ohne Urteil

In seinem diese Woche veröffentlichten Krypto-Ausblick für das vierte Quartal schrieb Fidelity, dass es „trotz des jüngsten Aufwärtsimpulses beim Preis keine Garantie gibt, dass der Bärenmarkt vorbei ist“. In der Notiz hieß es, Bitcoin habe im August seinen größten grünen Monat seit November 2024 verzeichnet: Die Münze stieg in einer einzelnen Woche Ende August um mehr als 25%, während Ether um 34,1% zulegte und Solana 28% gewann. Chris Kuiper, Vice President of Research bei Fidelity Digital Assets, skizzierte beide Szenarien und erklärte:

Angesichts der jüngsten Entwicklung von Bitcoin könnte das Tief bereits im Juli erreicht worden sein. Es könnte jedoch auch erneut fallen und im November oder später ein weiteres neues Tief markieren.

Der Verweis auf November geht auf die Tendenz von Bitcoin zurück, Bärenmarkt-Tiefs in ungefähr vierjährigen Intervallen auszubilden. Das letzte Zyklustief kam im November 2022, was das nächste auf etwa November 2026 legen würde, falls sich das Muster wiederholt. Fidelity warnte jedoch, dass „sich dieser Zyklus nicht zwingend wiederholen muss“, und Kuiper merkte an, dass frühere Zyklen nicht exakt vier Jahre lang waren, was sie für das Timing des Marktes unzuverlässig macht.

Bitcoin wechselt heute nahe 81.000 US-Dollar den Besitzer, nachdem er am späten Donnerstag kurz 82.000 US-Dollar erreicht hatte. Damit liegt die Münze rund 30% über der Unter-65.000-US-Dollar-Spanne, in der sie sich bis Juni und Juli bewegte, jedoch weiterhin deutlich unter dem Oktober-Rekord von 126.080 US-Dollar.

Die Zuflüsse spielen vorerst mit. US-Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) verzeichneten am 3. Sept. Nettozuflüsse von 731 Millionen US-Dollar, angeführt von Blackrocks IBIT mit 454 Millionen US-Dollar. Ether-ETFs legten am selben Tag weitere 141 Millionen US-Dollar zu.

Worauf Fidelity achtet

Der Ausblick nennt mehrere Katalysatoren jenseits des Preises. Das Transaktionsvolumen von Stablecoins liegt inzwischen bei dem 2,3-Fachen von Visa, und der Markt für die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) ist 2026 schneller gewachsen als in jedem vorherigen Jahr, so Fidelity. Auf der politischen Seite verweist die Notiz auf den Digital Asset Market Clarity Act, der auf Maßnahmen des Senats wartet, sowie auf ein neues Krypto-Regelwerk, das von der Securities and Exchange Commission (SEC) vorgeschlagen wurde.

Kuiper hob die Senatsabstimmung im September hervor und sagte, das Gesetz könne „mehr regulatorische Klarheit schaffen und die fortgesetzte Innovation im US-Ökosystem digitaler Vermögenswerte unterstützen“. Diese Abstimmung ist nun ein Cloture-Antrag, der für den 15. Sept. angesetzt ist, und Polymarket-Händler bewerteten eine Verabschiedung im Jahr 2026 Ende August mit nur 13%.

Fidelity-Analysten wiesen außerdem auf ein Volatilitätsmuster hin und erklärten, dass Bitcoin von Juni bis August in einer Niedrig-Volatilitäts-Spanne verharrte, bevor es Ende August zu der scharfen Ausweitung kam—eine Abfolge, die laut dem Unternehmen historisch mit dem Ende von Bärenmärkten zusammenfiel. Die Netzwerkfundamentaldaten hielten sich trotz der Preisschwäche, hieß es weiter.

Zuletzt argumentierte Galaxy Research im vergangenen Monat, dass nur ein Wochenschluss über dem 50‑Wochen-Durchschnitt, der damals nahe 82.470 US-Dollar lag, das Tief vom 30. Juni als Boden bestätigen würde. Der Vorstoß dieser Woche auf 82.000 US-Dollar streifte diese Linie, ohne einen Wochenschluss darüber zu sichern.

Wie auch immer: Die Bären haben ein November-Datum markiert—und einen Forschungschef, der ein tieferes Tief nicht ausschließt.