Bitcoins 90-Tage-Korrelation mit Gold ist laut Bitwise auf den höchsten Stand seit der Stimuluswelle 2020 gestiegen, und der Chief Investment Officer des Unternehmens sagt, der 40-Billionen-Dollar-Schuldenberg der USA lasse Anlegern zwei Trades, die es sich zu halten lohnt.
Bitcoin wird wieder wie Gold gehandelt, sagt Bitwise – das letzte Mal war 2020
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Wichtige Erkenntnisse
- Bitwise-Daten bis zum 31. Aug. zeigen die 90-Tage-Goldkorrelation von Bitcoin über 0,5, ein Niveau, das zuletzt 2020 zu sehen war.
- Matt Hougan von Bitwise sagt: KI-Aktien halten, wenn die USA aus 40 Bio. $ Schulden herauswachsen, und Bitcoin halten, wenn sie sich herausinflationieren.
- Das Finanzministerium verdoppelt Rückkäufe langlaufender Anleihen ab dem 9. Sept. auf 4 Mrd. $; Bitcoin wird nahe 81.000 $ gehandelt.
Der Handschlag der Sachwerte
Die Grafik von Bitwise, basierend auf Daten, die von April 2015 bis zum 31. Aug. 2026 zusammengestellt wurden, zeigt die rollierende 90-Tage-Korrelation zwischen Bitcoin und dem Gold-Spotpreis, die erst zum zweiten Mal in der Geschichte über 0,5 steigt. Der vorherige Höchststand lag 2020. Bitwise weist darauf hin, dass Werte zwischen -0,5 und 0,5 traditionell als „niedrige“ oder „keine“ Korrelation gelten, was bedeutet, dass die beiden Assets gerade erst in eine bedeutungsvolle gemeinsame Bewegung übergegangen sind.
„Das letzte Mal, dass die Bitcoin-Gold-Korrelation so hoch war, war 2020, nach den Runden fiskalischer und monetärer Stimuli während der Covid-Krise“, schrieb der Europa-Research-Chef von Bitwise, André Dragosch, und fügte hinzu, dass die Verschiebung auf „eine Art Entkopplung zwischen Sachwerten und dem Aktienmarkt“ hindeute. Er ergänzte:
Bitcoin hat in letzter Zeit begonnen, wie eine verstärkte Version von Gold auszusehen. Wenn es ernst wird und makroökonomische Kräfte stark sind, unterscheiden Anleger bei der Navigation durch steigende Risiken der Währungsentwertung immer weniger zwischen Bitcoin und Gold.
Die Aktienmarktseite dieser Entkopplung zeigt sich in den Zahlen: Bitcoins 30-Tage-Korrelation mit dem S&P 500 fiel während der August-Rallye in Richtung null, während seine Korrelation mit dem Dollarindex ins Negative drehte. Der Bloomberg-Senior-ETF-Analyst Eric Balchunas stellte fest, dass Bitcoin in den vergangenen sechs Monaten eine niedrigere Korrelation zu Aktien als Gold gehalten habe, was seiner Aussage nach „die Behauptung sprengt, es sei einfach nur QQQ“.
Zuletzt berichtete Bitcoin.com News Ende August, dass Bitcoins 90-Tage-Beziehung zum Nasdaq 100 von über 60% auf etwa 33% gefallen sei, während der sogenannte Entwertungs-Trade wieder auflebte.
Hougans Karte mit zwei Szenarien
Der makroökonomische Hintergrund, der die Verschiebung antreibt, ist fiskalisch. Die US-Staatsverschuldung überschritt am 18. Aug. 40 Billionen US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie 2017, und liegt nun bei 40,13 Billionen US-Dollar. Einen Tag später kündigte das Finanzministerium an, es werde mindestens verdoppeln seine liquiditätsstützenden Rückkäufe von 10- bis 30-jährigen Anleihen – von 2 Milliarden auf 4 Milliarden US-Dollar pro Operation – beginnend am 9. Sept.
Der Chief Investment Officer von Bitwise, Matt Hougan, skizzierte die Wahl für Anleger in einem aktuellen Post auf X, und merkte an:
Wenn Bessent recht hat und wir uns herauswachsen, solltest du KI-Aktien long sein. Wenn Bessent unrecht hat und wir uns herausinflationieren, solltest du Bitcoin long sein. Wenn du in beiden Szenarien gewinnen willst, halte beides.
Er fügte hinzu, dass ein Wachstum, das stark genug ist, um die Schuldenlast zu verringern, die Unternehmen belohnen würde, die Chips und Rechenzentren liefern, während eine Politik, die Schulden wegzuinflationieren, ein Asset mit einem fixen Angebot von 21 Millionen begünstigt.
Dragoschs eigene Einschätzung ist, dass der Markt bereits aufgehört hat zu wählen. „Anleger fragen nicht mehr, ob sie die Währungsentwertung mit Gold oder Bitcoin absichern sollen“, schrieb er. „Sie sichern sich einfach mit beidem ab.“
Wo die beiden Assets stehen
Bitcoin wird derzeit knapp über 81.000 US-Dollar gehandelt, fast 5% höher in 24 Stunden, nachdem er gestern 82.000 US-Dollar berührt hatte. Gold legte am 3. Sept. um etwa 2% zu und erholte sich auf rund 4.490 US-Dollar je Unze, da Treasury-Renditen und der Dollar von Mehrjahreshochs nachgaben.
Nicht jeder erwartet, dass die Paarung anhält, und Glassnode-Analysten glauben, dass plötzliche Entkopplungen von Aktien historisch „kurzlebig“ gewesen seien und eher lokale Erschöpfung als einen strukturellen Regimewechsel widerspiegeln.
Dragosch hingegen scheint auf das Gegenteil zu setzen. „Bitcoin hat seine ersten fünfzehn Jahre damit verbracht, wie ein Risiko-Asset bewertet zu werden“, schrieb er. „Wenn dieser Korrelationstrend mit Gold anhält, könnten die nächsten fünfzehn ganz anders aussehen.“ Interessante Tage liegen vor uns.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
