Bitcoin notierte am Samstag um 18:45 Uhr Eastern Time bei 64.159 US-Dollar, und der damit verbundene Derivatemarkt zeugt von einem Rückzug und einer Neupositionierung.
Bitcoin-Optionshändler decken sich bis Dezember 2026 mit Optionen mit einem Ausübungspreis von 120.000 Dollar ein
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Das Open Interest der CME-Bitcoin-Optionen sank von 290 Mio. US-Dollar im November auf unter 40 Mio. US-Dollar bis Juni 2026.
- Der „Max Pain“-Wert bei Deribit steigt für die Kontraktabläufe im September und Dezember 2026 auf 75.000 US-Dollar.
- Binance führt laut Coinglass-Daten mit einem Open Interest von 131.97K BTC und einem Marktanteil von 18,22 % bei den Futures an.
Das in US-Dollar gemessene Open Interest der Bitcoin-Optionen an der CME ist laut Daten von Cryptoquant von einem Höchststand von fast 290 Millionen US-Dollar Ende November auf etwa 30 bis 40 Millionen US-Dollar bis Mitte Juni gesunken. An den meisten Handelstagen überwiegt das Open Interest bei Put-Optionen weiterhin das bei Call-Optionen – ein Muster, das seit Juli 2025 anhält.
Betrachtet man das Optionsbuch der CME nach Fälligkeit, so konzentrieren sich die meisten Kontrakte auf den Zeitraum von ein bis zwei Monaten. Längerfristige Positionen, die erst in vier Monaten oder später auslaufen, haben sich seit dem Herbst erheblich verringert, sodass sich die Händler eher auf kurzfristige Wetten konzentrieren, anstatt das Risiko weiter bis ins Jahr 2026 und darüber hinaus zu streuen.
Das Open Interest bei Futures zeichnet ein anderes Bild
Das Open Interest bei Bitcoin-Futures über alle Börsen hinweg zeichnet ein umfassenderes Bild. Binance führt alle Handelsplätze mit einem Open Interest von 131,97K BTC im Wert von 8,42 Milliarden US-Dollar an, was laut Coinglass-Daten einem Marktanteil von 18,22 % entspricht. Die CME belegt mit 106,03K BTC bzw. 6,77 Milliarden US-Dollar den zweiten Platz unter den aufgeführten Handelsplätzen und hält einen Anteil von 14,64 % bei einem bemerkenswert hohen Verhältnis von Open Interest zu Handelsvolumen von 1,1547.
Gate und Bybit liegen mit jeweils rund 60.000 BTC dicht beieinander. MEXC hält 71.300 BTC. Kleinere Handelsplätze wie Bitget, BingX und Bitunix runden die Rangliste ab, wobei BingX innerhalb von 24 Stunden einen Rückgang des Open Interest um 18,41 % verzeichnete – den stärksten Rückgang unter den erfassten großen Plattformen.
Das börsenweite offene Interesse an BTC in US-Dollar ist von Höchstständen über 90 Milliarden US-Dollar im vergangenen Oktober auf einen Bereich von derzeit etwa 60 bis 70 Milliarden US-Dollar gesunken und folgt damit dem Rückgang des Bitcoin-Kurses von Niveaus über 120.000 US-Dollar.
Call-Optionen überwiegen weiterhin gegenüber Put-Optionen auf Deribit
Auf Deribit, der größten Krypto-Optionsbörse, überwiegen Calls gegenüber Puts im gesamten Open Interest: 303.642,92 BTC gegenüber 215.446,49 BTC, was einem Verhältnis von 58,50 % zu 41,50 % zugunsten von Aufwärtswetten entspricht. Beim 24-Stunden-Volumen kehrt sich das Bild um: Hier liegen Put-Optionen mit 11.148,96 BTC gegenüber 10.504,94 BTC knapp vor den Call-Optionen, was auf kurzfristige Absicherungsaktivitäten hindeutet, auch wenn die längerfristigen Positionen bullisch ausgerichtet sind.
Zu den aktivsten Ausübungspreisen auf Deribit gehören der 25. Dezember, 2026 mit einem Ausübungspreis von 120.000 $, der ein Open Interest von 7.526,9 BTC aufweist, sowie den Call vom 31. Juli 2026 mit einem Ausübungspreis von 80.000 $ bei 7.118,9 BTC. Händler bauen zudem Positionen auf der Abwärtsseite auf, wobei der Put vom 25. Dezember 2026 bei 60.000 $ ein Open Interest von 6.224,1 BTC aufweist.
Max-Pain-Niveaus variieren je nach Börse
„Max Pain“, der Ausübungspreis, bei dem die größte Anzahl von Optionskontrakten wertlos verfällt, variiert je nach Handelsplatz, folgt jedoch einem ähnlichen Verlauf. Bei Deribit liegt der kurzfristige „Max Pain“ für die in dieser Woche auslaufenden Kontrakte bei etwa 63.000 $, steigt für Kontrakte mit Fälligkeit im September und Dezember 2026 in Richtung 75.000 $ an und sinkt dann bis März 2027 wieder auf 72.000 $.
Binance zeigt ein vergleichbares Muster: Der „Max Pain“ liegt bei der nächstliegenden Fälligkeit bei etwa 66.700 $, steigt bis zu den Terminen im September und Dezember 2026 auf 75.000 $ an und geht dann bis Ende März 2027 auf etwa 56.600 $ zurück. OKX verzeichnet einen nahezu identischen Verlauf, wobei der „Max Pain“ bis September von etwa 69.000 $ auf 72.000 $ steigt und am am weitesten in die Zukunft reichenden Punkt der Daten weiter in Richtung 75.000 $ ansteigt.
Was dies für Trader bedeutet
Die Differenz zwischen den kurzfristigen und den längerfristigen „Max Pain“-Niveaus deutet darauf hin, dass Optionsverkäufer davon ausgehen, dass Bitcoin in den nächsten sechs bis neun Monaten höher notieren wird, auch wenn das aktuelle Open Interest an regulierten Handelsplätzen wie der CME gegenüber den Höchstständen des Vorjahres stark zurückgegangen ist.
Das gesamte Open Interest bei Bitcoin-Optionen über alle Börsen hinweg ist laut Zahlen von Coinglass auf rund 35 Milliarden US-Dollar gesunken, nach einem Höchststand von über 65 Milliarden US-Dollar im Oktober. Dieser Rückgang spiegelt den allgemeinen Preisrückgang von Bitcoin von sechsstelligen Werten wider, doch die Konzentration des Open Interest bei Call-Optionen auf Ausübungspreise deutlich über dem aktuellen Kassakurs deutet darauf hin, dass sich Händler auf eine Erholung positionieren, anstatt den Markt gänzlich aufzugeben.
Derzeit ist der Optionsmarkt zwar kleiner als zu Bitcoins Höchststand, doch die von den Händlern gewählten Ausübungspreise deuten auf Erwartungen höherer Preise im weiteren Verlauf des Jahres 2026 hin.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
