Underdogs UDX når en dagsomsætning på 1,2 mio. dollar, hvilket svarer til ca. 5 % af den anslåede samlede omsætning på tværs af virksomheden

Eksisterende kunder giver UDX et forspring

Underdogs nyligt lancerede UDX-forudsigelsesbørs registrerede en rapporteret nominel handelsvolumen på 1,2 mio. dollar mandag den 27. juli, ifølge tal offentliggjort på børsens markedsdatafeed og først rapporteret af InGame. Denne milepæl blev nået 10 dage efter, at UDX gennemførte sine første testhandler den 17. juli, og ni dage efter, at Underdog offentligt annoncerede lanceringen af sin 100 % ejede børs.

Den nominelle volumen tæller begge sider af hver handel, så tallet svarer ikke til kundernes indsats, det beløb, som de handlende rent faktisk satser. Denne indledende præstation markerer et fremskridt i forhold til den lancering, der blev beskrevet i midten af juli, hvor UDX havde selvcertificeret sine første syv kontraktskabeloner for baseball og basketball hos Commodity Futures Trading Commission, men indberetningerne fastlagde kun en planlagt lanceringsdato og bekræftede ikke, at den offentlige handel var påbegyndt.

Dagen med en omsætning på 1,2 millioner dollar er betydningsfuld for en handelsplads, der havde været i drift i mindre end to uger, selvom den kun udgør en lille del af Underdogs bredere forretning inden for forudsigelsesmarkeder. CEO Jeremy Levine fremlagde i et CNBC-interview den 17. juli en samlet omsætning på 4,4 milliarder dollar på selskabets forudsigelsesmarkeder for 2026, hvilket svarer til et gennemsnit på ca. 22,2 millioner dollar pr. kalenderdag frem til den dato. På det grundlag udgjorde UDX’s omsætning den 27. juli ca. 5,4 % af Underdogs gennemsnitlige daglige aktivitet.

Denne beregning er et skøn snarere end en direkte måling af handelen den 27. juli, og de to væsentligste skævheder går i modsatte retninger. Underdogs faktiske handelsvolumen i slutningen af juli er sandsynligvis højere end det årlige gennemsnit, da Levine beskrev VM som en vigtig drivkraft, hvilket ville bringe UDX’s reelle andel ned under 5,4 %. Set fra den anden side var UDX’s indledende handler koncentreret om direkte kontrakter på Major League Baseball, mens det samlede tal for virksomheden omfatter tredjepartsplatforme, hvor kombinationsprodukter allerede er tilgængelige. Et præcist tal for markedsandelen ville kræve, at Underdogs kundeomsætning den 27. juli blev opdelt mellem UDX, Kalshi og Crypto.coms Derivatives North America-børs, også kendt som Nadex.

Underdog trådte ind på børsmarkedet med en infrastruktur og distribution, som de fleste nye handelsplatforme mangler, idet selskabet allerede i flere måneder havde givet kunderne adgang til forudsigelsesmarkeder via Crypto.com og Kalshi, inden det i marts overtog Aristotle Exchanges udpegede kontraktmarked og clearingcentral fra PredictIt. Underdog driver desuden en registreret futures-mæglervirksomhed, hvilket giver selskabet mulighed for at føre kundekonti og formidle ordrer inden for samme selskabsstruktur.

Denne opbygning ser ud til at have hjulpet UDX med at undgå at starte op med en tom ordrebog. Børsen etablerede et market maker-program inden åbningen, mens Underdog kunne placere sin nye handelsplads i en app, der allerede blev brugt af kunder på forudsigelsesmarkederne. UDX stod derfor i mindre grad over for det sædvanlige problem, hvor en ny børs har brug for handlere for at skabe likviditet, men har brug for likviditet for at tiltrække handlere. CFTC godkendte det oprindelige market maker-program den 2. juli.

Underdog har dog ikke afskaffet sine eksterne børsforbindelser: Dens nuværende kunderegler henviser til UDX, Kalshi og Crypto.com/Nadex som separate udbydere og angiver, at afregningen kan afhænge af, hvilken børs der noterer en kontrakt. Dokumentationen understøtter en multivenue-model, hvor Underdog kontrollerer visse noteringer, mens andre kunder eller produkter fortsat dirigeres til andre børser.

Denne skelnen begrænser også, hvordan Underdogs påstande om større handelsvolumener bør fortolkes. Levine sagde, at selskabet havde behandlet 6,49 milliarder dollar i handelsflow på forudsigelsesmarkedet siden dets indtræden i kategorien i september 2025, men næsten al denne aktivitet fandt sted før UDX’s lancering og blev dirigeret til tredjepartsbørser. Tallet måler Underdogs rækkevidde som formidler, ikke handel udført på selskabets egen børs.

De selvcertificerede parlay-kontrakter for UDX fra den 28. juli, som fremgår af en indsendelse til CFTC dateret dagen før, indikerer, at kombinationsmarkederne kunne begynde at blive noteret allerede den 29. juli. Sådanne produkter udgør allerede anslået 30 % til 40 % af Kalshis daglige volumen, så deres ankomst vil øge UDX’s samlede tal af sammensætningsmæssige årsager såvel som på grund af en eventuel reel overførsel af kundestrømmen – hvilket gør det vanskeligt at sammenligne efterfølgende tal for enkelte dage med dette.

Underdog følger den vej, som DraftKings slog ind på i juni, da selskabet lancerede DKeX på en CFTC-licens, der blev opnået gennem opkøbet af Railbird Technologies, og dermed afsluttede sin afhængighed af CME Group og Crypto.com. Polymarket US selvcertificerede sine egne parlay-lignende kontrakter i maj, og både DraftKings og Robinhood øgede andelen af handelsvolumen, der gik gennem deres egne handelsplatforme, i løbet af de første uger. Den større kommercielle test for Underdog er, om virksomheden kan flytte en betydelig del af sin anslåede gennemsnitlige daglige omsætning på over 20 millioner dollar væk fra eksterne handelsplatforme.