SEC giver grønt lys for Nasdaqs kontantafregnede Bitcoin-indeksoptioner; godkendelse fra CFTC er den sidste forhindring

Hvad kontantafregning betyder, og hvorfor det er vigtigt

Securities and Exchange Commission (SEC) har godkendt Nasdaqs ansøgning om at notere kontantafregnede bitcoin-indeksoptioner i europæisk stil på Philadelphia Stock Exchange (Phlx), hvilket tilføjer endnu et reguleret instrument til det voksende økosystem af amerikanske bitcoin-derivater.

Kontrakterne vil blive handlet under tickeren QBTC og er knyttet til Nasdaq Bitcoin Index, et benchmark, der følger en hundrededel af CME CF's bitcoin-indeks i realtid, der opdateres hvert 200. millisekund ved hjælp af aggregerede prisdata fra store kryptovalutabørser.

Det, der adskiller QBTC fra andre bitcoin-relaterede instrumenter, er dens struktur, idet det ved kontantafregnede optioner i europæisk stil er sådan, at indehaverne modtager forskellen mellem spotprisen og udnyttelseskursen ved udløb. Der overføres ingen fysiske bitcoins, og der er ingen risiko for tidlig udnyttelse.

Denne kombination gør produktet særligt attraktivt for institutionelle handelsafdelinger, der ønsker eksponering mod bitcoin-prisen uden at påtage sig det opbevarings- og driftsansvar, der er forbundet med at besidde spotaktiver.

Positionsgrænserne er fastsat til 24.000 kontrakter pr. side, hvilket svarer til ca. 0,12 % af den samlede udestående forsyning af bitcoin, med et minimumsprisstigning på 0,01 $.

På trods af SEC's godkendelse kan handlen ikke påbegyndes med det samme, da bitcoin i henhold til amerikansk lovgivning er klassificeret som en råvare under Commodity Futures Trading Commission (CFTC)'s jurisdiktion, og CFTC skal give en undtagelse, før Phlx kan notere og handle QBTC-kontrakter. Der er ikke angivet nogen tidsplan for dette trin.

En fremskyndet godkendelse under formand Atkins

Godkendelsen blev givet på et fremskyndet grundlag under SEC-formand Paul Atkins, hvis embedsperiode har markeret et markant skift i, hvordan kommissionen forholder sig til digitale aktiver. Siden begyndelsen af 2025 har agenturet droppet adskillige håndhævelsesforanstaltninger mod kryptovirksomheder og bevæget sig i retning af klarere, mere lempelige lovgivningsmæssige rammer, en holdning, der står i skarp kontrast til den aggressive tilgang, der blev anlagt under den tidligere formand Gary Gensler.

Desuden falder det grønne lys sammen med en periode med betydelig turbulens for bitcoin-relaterede investeringsprodukter, hvor spot-bitcoin-børshandlede fonde (ETF'er) i USA for nylig har været udsat for vedvarende udstrømningspres.

Som Bitcoin.com News rapporterede tidligere på ugen, har Blackrocks Ishares Bitcoin Trust ført an, da udstrømningsrækken nåede sin fjerde dag, en periode, der siden har strakt sig til seks på hinanden følgende dage med over 1,26 milliarder dollars, der forlader spot-bitcoin-ETF'er. Bitcoin selv handles til omkring 74.600 dollars på nuværende tidspunkt, hvilket er et fald fra de seneste lokale højdepunkter på omkring 82.000 dollars.

QBTC bidrager til et allerede modent amerikansk bitcoin-derivatlandskab, der omfatter Cboes bitcoin-indeksoptioner og CME Groups futures-baserede optioner. Den afgørende variable, der nu er tilbage, er, hvor hurtigt CFTC handler. Kommissionen fungerer i øjeblikket med kun én af sine fem kommissærposter besat, en personalemæssig flaskehals, der potentielt kan forsinke godkendelsen af den undtagelse, der er nødvendig for at bringe QBTC på markedet.