Paul Tudor Jones’ investering i Blackrocks Bitcoin-ETF når op på 22,9 mio. dollar

Et voksende Bitcoin-væddemål

Tudor Investment Corp, den Connecticut-baserede makro-hedgefond, som Jones grundlagde i 1980, oplyste om 688.529 aktier i Blackrocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) i sin seneste 13F-indberetning til Securities and Exchange Commission (SEC). Andelen var værdiansat til 22,9 millioner dollar pr. rapporteringsdatoen den 30. juni, hvilket udgør en stigning på 18,9 % i forhold til de 579.083 IBIT-aktier, som selskabet rapporterede for det foregående kvartal.

Den stadige opbygning placerer Jones blandt en voksende gruppe af traditionelle kapitalforvaltere, der bruger spot-bitcoin-ETF'er i stedet for direkte opbevaring for at opnå eksponering mod aktivet. Tudor Investment Corp forvalter aktiver for omkring 106 milliarder dollar, hvilket betyder, at IBIT-positionen fortsat udgør en lille del af fondens samlede portefølje, selv efter den seneste tilføjelse.

Fra inflationssikring til ETF-køber

Jones har i årevis været en af Wall Streets mest konsekvente fortalere for bitcoin og har længe betegnet aktivet som en sikring mod monetær forringelse snarere end en spekulativ handel. I et CNBC-interview i oktober 2024 opsummerede han sin porteføljeholdning uden omsvøb og bemærkede:

»Jeg er long i guld. Jeg er long i bitcoin. Jeg ejer ingen fastforrentede værdipapirer.«

Denne langvarige holdning har i stigende grad udmøntet sig i ejerskab af ETF'er, siden spot-bitcoin-fonde blev lanceret i USA i januar 2024, hvilket har givet hedgefonde mulighed for at holde eksponering mod bitcoin inden for eksisterende depot- og compliance-infrastruktur i stedet for at administrere private nøgler direkte.

Jones’ bitcoin-allokering er ikke en ny udvikling. Han afslørede første gang sin eksponering over for aktivet i en markedsnote fra maj 2020 med titlen »The Great Monetary Inflation«, hvor han afslørede en lav allokering på et enkeltcifret procenttal via bitcoin-futures og argumenterede for, at centralbankernes hidtil usete pengetrykning gjorde bitcoin til »den hurtigste hest« i et kapløb mod inflationen.

Fem år senere har den tidlige futures-position udviklet sig til en direkte, voksende andel i en reguleret spot-ETF, hvilket afspejler både bitcoins indtog i de almindelige porteføljer og Jones’ egen bevægelse i retning af at holde den gennem konventionelle fondsstrukturer.

IBIT er fortsat det dominerende instrument for institutionelle aktører, idet Blackrocks fond tegner sig for ca. 49 % af de samlede aktiver i amerikanske spot-bitcoin-ETF'er, hvor de samlede aktiver på tværs af alle amerikanske spot-bitcoin-ETF'er lå på tæt på 105 milliarder dollar ved udgangen af andet kvartal.

For en fond af Tudor Investment Corps størrelse er en position på 22,9 millioner dollar helt klart ikke et skridt, der sætter hele firmaet på spil; den er dog ganske afslørende for, i hvilken retning markedssentimentet ser ud til at bevæge sig. Indtil videre signalerer Jones' vedvarende vækst fra kvartal til kvartal, at hans bitcoin-allokering er skiftet fra at være en symbolsk gestus til at være en fast post i porteføljen.

Når det er sagt, vil det blive tydeligere, om dette tempo fortsætter, når 13F-indberetningerne for tredje kvartal skal indsendes i midten af november, hvilket giver markedet det næste indblik i, hvordan Wall Streets mest fremtrædende makroinvestor vægter sine BTC-overbevisninger.