Hvaler åbner gearede long-positioner til en værdi af 148 millioner dollar, mens Bitcoin genvinder 64.000 dollar efter strategiens salg af 3.588 BTC

De store investorer satser på long-positioner midt i frygten

Mens store dele af markedet stadig var i gang med at fordøje det første store bitcoin-salg fra Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), positionerede en håndfuld velhavende tradere sig med henblik på et opsving. Onchain-analysefirmaet Lookonchain påpegede aktiviteten tirsdag og skrev:

»Selvom Strategy sælger BTC, ser det stadig ud til, at de store investorer er optimistiske over for markedet.«

Firmaet identificerede tre tegnebøger, der indgik ekstra store positioner. En tegnebog med koden 0x15a4 åbnede en lang position med 40 gange gearing på 1.000 BTC til en værdi af 63,8 millioner dollars. En anden adresse, 0x7fba, indtog en 10x long-position på 30.627 ether (ETH) til en værdi af 54,9 millioner dollar, mens en tredje, 0xe069, åbnede en 20x long-position på 470,4 BTC til en værdi af 30 millioner dollar. Tilsammen udgør de tre positioner en nominel eksponering på ca. 148,7 millioner dollar.

Hvalernes timing følger bitcoins opsving, da kryptovalutaen faldt til et lavpunkt på 61.246 dollar mandag, efter at Strategy havde afsløret, at selskabet havde solgt 3.588 BTC for ca. 216 millioner dollar for at finansiere præferenceudbytter og genopbygge sine likviditetsreserver til 2,55 milliarder dollar. Tidligt tirsdag var bitcoin steget til 64.390 dollar og havde dermed genvundet hele faldet på mindre end en dag.

Episoden udfordrede en af markedets langvarige frygt, nemlig at det første betydningsfulde salg fra den største erhvervsmæssige ejer ville udløse en dominoeffekt. I stedet absorberede markedet mønterne hurtigt. Grayscale Research argumenterede for, at salget faktisk kan reducere finansieringsrisikoen og understøtte prisstabiliteten, da det genopbyggede Strategys dollarreserver til at dække omkring 17 måneders udbyttebetalinger.

Andre købere trådte også til, og Bitmine fortsatte med at opbygge en kryptovalutareserve på 11,1 milliarder dollar, hvilket afslørede, i hvor høj grad efterspørgslen fra virksomhederne har bredt sig ud over en enkelt virksomhed.

Wall Street ser en mildere nedgang

Bernstein-analytikeren Gautam Chhugani bemærkede, at bitcoins fald på ca. 54 % fra sit højdepunkt i oktober 2025 på tæt på 125.000 dollar fortsat er langt mindre end de fald på 75 % til 90 %, der ofte ses mod slutningen af tidligere cyklusser, og analysefirmaet på Wall Street fastholdt et konstruktivt langsigtet syn.

Denne vurdering betegner det nuværende marked som smertefuldt, men ikke historisk ekstremt. Bitcoin handlede tirsdag omkring 64.000 dollar, hvilket er cirka halvdelen af sit højdepunkt, men stadig et godt stykke over de niveauer, hvor tidligere bear markets nåede bunden i forhold til deres højdepunkter. For gearede long-positioner, der blev åbnet nær støtteniveauet på 60.000 dollar, ser det nu ud til, at det værste af de tvungne salg (hvad enten det drejer sig om Strategy's afhændelse eller de seneste udstrømninger fra børshandlede fonde (ETF'er)) allerede er indregnet i kursen.

Selv da kan stærkt gearede positioner tæt på et omstridt støtteniveau fremskynde et fald, hvis de afvikles, hvilket forvandler den bullish overbevisning til tvungne salg. Hvis de store investorer har ret, markerer deres ni-cifrede indsatser derfor starten på en varig bund, men på den anden side kan den samme gearing, der udtrykker deres tillid, få det næste fald til at gå hurtigere. Det vil kun tiden vise.