Strategys model for opkøb af bitcoin er genstand for fornyet opmærksomhed, efter at Grayscale har advaret om, at de nuværende aktiekurser kan begrænse fremtidige opkøb. Bekymringen opstod efter et salg af bitcoin, pres på STRC-udbyttet og spørgsmål om, hvorvidt Strategy kan fortsætte med at finansiere opkøb uden en stærkere efterspørgsel fra investorerne.
Grayscale advarer om, at det kan blive svært at fortsætte med at købe Bitcoin
SKREVET AF
DEL
Vigtigste konklusioner
- Grayscale siger, at Strategys svagere aktier kan begrænse fremtidige bitcoin-køb.
- Udbyttepres fra STRC kan øge omkostningerne og øge volatiliteten på BTC-markedet.
- Analytikerne er fortsat uenige, mens handelsfolk afventer endnu en offentliggørelse af Strategy's køb.
Grayscale advarer om stigende risici for Strategys bitcoin-opkøbsmaskine
Strategys bitcoin-strategi står over for en ny prøve, da der opstår spørgsmål om, hvor længe virksomheden kan opretholde sin aggressive akkumuleringsmodel.
Grayscales forskningschef Zach Pandl advarede om, at Strategy (Nasdaq: MSTR) muligvis har begrænsede muligheder for at erhverve yderligere BTC til de nuværende MSTR- og STRC-aktiekurser. STRC, kendt som Stretch, er selskabets præferenceaktieinstrument med variabel rente.
"Kort sagt er Strategys gearede forretningsmodel under pres, og dette har øget volatiliteten for BTC-markedet som helhed," sagde han og tilføjede:
"Desuden mener vi, at Strategy – som historisk set har været en nettokøber af BTC – vil have begrænsede muligheder for at akkumulere flere tokens til de nuværende aktiekurser for både STRC og MSTR."
Salget, der blev offentliggjort i sidste uge, var Strategys første afhændelse af BTC siden 2022, hvilket gjorde en lille transaktion til et vigtigt markedssignal. Strategys dashboard viste MSTR til 120,44 $, et fald på 6,90 %, mens BTC handlede til 63.054 $, og selskabet besad 843.706 BTC.
Strategys præferenceaktier bliver en ny test for selskabets Bitcoin-model
STRC er designet til at handles tæt på 100 $ og udbetaler i øjeblikket et udbytte på 11,5 %. Dashboardet viste præferenceaktien til 93,40 $, hvilket er under målniveauet, med et effektivt afkast på 12,31 %. Denne rabat er med til at forklare Grayscales bekymring for, at markedet muligvis kræver højere afkast, hvilket potentielt kan tvinge Strategy til at hæve sit udbytte og reducere fleksibiliteten for fremtidige BTC-køb.
Mens Strategys første bitcoin-salg vakte betydelig opmærksomhed, argumenterede Grayscales forskningschef for, at markedets indvirkning på selskabets finansieringsinstrumenter muligvis er den største bekymring. "Endnu vigtigere, mener vi, er indvirkningen af denne nylige volatilitet på prisen på 'Stretch' (STRC), Strategys præferenceaktieinstrument med variabel rente," advarede han. "Ved de nuværende aktiekurser mener vi, at selskabets evne til at akkumulere mere bitcoin er begrænset."
Ikke desto mindre konkluderede Pandl:
"På lang sigt mener vi dog, at en mere diversificeret ejerskab af bitcoin… vil bidrage til at styrke tokenprisen og forbedre markedets modstandsdygtighed."
På trods af sine bekymringer om Strategys finansieringsmodel forventer Grayscale stadig, at bitcoin vil komme sig i de kommende måneder, selvom BTC muligvis vil halte bagefter de kryptomarkedssegmenter, der drager mere direkte fordel af reguleringsmæssig klarhed på kort sigt.
Strategys ledelse fastholder dog, at selskabets akkumuleringsstrategi forbliver uændret. CEO Phong Le sagde, at selskabets mål er at øge nettobitcoin og bitcoin pr. aktie over tid, mens bestyrelsesformand Michael Saylors indlæg "A good time to add more dots" (Et godt tidspunkt at tilføje flere prikker) skabte forventninger om endnu en offentliggørelse af et køb.
Geoffrey Kendrick fra Standard Chartered antydede også, at Strategy snart kunne annoncere et køb på 320 BTC eller endda 3.200 BTC, hvilket ville overskygge det nylige salg på 32 BTC. Banken har også fastholdt et bitcoin-mål på 100.000 dollars, hvilket understreger, hvordan nogle markedsdeltagere fortsat fokuserer på BTC's langsigtede opadgående potentiale på trods af bekymringer om Strategy's finansieringsmodel.
