Gamestop byder 56 mia. dollar på eBay og udnytter sin bitcoin-beholdning på 519 mio. dollar

Hovedpunkter:

• Gamestop tilbød 55,5 mia. dollar for Ebay til 125 dollar pr. aktie, hvor TD Bank stiller 20 mia. dollar til rådighed i gældsfinansiering.
• Buddet bygger på Gamestops bitcoin-beholdning på 519 millioner dollar, der er opbygget af 4.710 BTC købt i regnskabsåret 2025.
• Ryan Cohen planlægger en proxy-kamp, hvis Ebays bestyrelse afviser tilbuddet, hvilket signalerer fuld forpligtelse til overtagelsen.

Tilbuddet

Gamestop afgav et uopfordret, ikke-bindende tilbud om at overtage Ebay for ca. 55,5 mia. dollar, 125 dollar pr. aktie, fordelt nogenlunde ligeligt mellem kontanter og Gamestop-stamaktier, hvilket svarer til en præmie på 20 % i forhold til Ebays lukkekurs sidste fredag.

Ryan Cohen, der leder Gamestop som CEO, fortalte Ebays bestyrelse, at han ser platformen som en potentiel betydelig konkurrent til Amazon. Han har også tilkendegivet, at han er parat til at gå i en proxy-kamp og tage tilbuddet direkte til aktionærerne, hvis bestyrelsen nægter at indgå i forhandlinger. TD Bank har stillet en tilsagnserklæring på 20 milliarder dollar til rådighed for at hjælpe med at finansiere handlen.

Gamestop afsluttede regnskabsåret 2025 med næsten 9 milliarder dollar i kontanter og investeringer, en krigskasse opbygget gennem mange års omkostningsbesparelser og, for nylig, en bevidst omlægning til digitale aktiver.

Forbindelsen til Bitcoin

Bitcoin-vinklen er centralt placeret i Gamestops moderniserede balance, da selskabet erhvervede 4.710 BTC for ca. 500 millioner dollar i regnskabsåret 2025, hvoraf 4.709 af disse mønter er pantsat som sikkerhed i en covered-call-strategi. Positionen er siden vokset til ca. 519 millioner dollar og udgør en del af den balance, der understøtter Ebay-forslaget.

Tilgangen afspejler, i ånd om ikke i omfang, den model, der er blevet populær hos Strategy, som besidder 818.334 BTC

og har brugt udstedelse af præferenceaktier og adgang til kapitalmarkederne til at finansiere en aggressiv akkumulering af bitcoin. Gamestops variant adskiller sig ved, at selskabet, i stedet for at akkumulere yderligere, udnytter sin utraditionelle balance til at forfølge en M&A-ambition i et omfang, der ville have virket usandsynligt for tre år siden.

Markedets reaktion

Gamestop-aktierne lukkede på 26,53 $ den 1. maj, en stigning på 6,33 %, da investorerne indregnede muligheden for en transformation, mens Ebays aktier steg med mere end 10 % i efterhandelen (som vist ovenfor) efter rapporterne. GME-meme-mønten afspejlede begejstringen og steg 54 % inden for få timer efter nyheden kom frem. Ebays bestyrelse har endnu ikke offentligt reageret på forslaget.