Den sydkoreanske kryptovalutabørs Bithumb har fastsat en tidsplan for sin længe omtalte børsnotering og fremlagt en tretrinsplan, der sigter mod en børsnotering i 2028.
Bithumb fastlægger børsnotering i 2028, mens konkurrencen om kryptovaluta-noteringer intensiveres
SKREVET AF
DEL
Hovedpunkter
- Bithumb sigter mod en børsnotering i 2028 med en foreløbig ansøgning om notering planlagt til 2027.
- En regnskabsfejl i februar, der involverede 620.000 BTC, svarende til næsten 43 milliarder dollar, udløste en undersøgelse fra FSS.
- Hold øje med Bithumbs ansøgning i 2027 og Koreas kryptoskat på 22 %, der træder i kraft i januar 2027.
I stedet for at love en hurtig vej til markedet fokuserer den køreplan, som den sydkoreanske børs har offentliggjort, på det mindre glamourøse arbejde, der typisk afgør, om en børs er klar til at blive et børsnoteret selskab: stærkere regnskabspraksis, strammere interne kontroller og overholdelse af lovgivningen.
Virksomheden vil bruge 2026 på at opgradere sin ledelse og omstille sin regnskabsrapportering til K-IFRS, den regnskabsstandard, der anvendes af børsnoterede selskaber. En foreløbig børsnoteringsgennemgang er planlagt til 2027 forud for et forsøg på en børsnotering i 2028.
Afhjælp svaghederne, før klokken ringer
Virksomheder udskyder sjældent en børsnotering, medmindre de konkluderer, at den underliggende forretning kræver yderligere arbejde. Det ser ud til at være tilfældet her.
Bithumb havde tidligere sat sig 2025 som mål for en børsnotering, før ledelsen erkendte, at børsen havde brug for stærkere finansielle kontroller og en mere moden compliance-struktur. Finansdirektør Jeong Sang-gyun udtalte i marts, at regnskabspraksis og intern styring måtte forbedres, før man kunne gå videre. Virksomheden har siden hyret Samjong KPMG frem til udgangen af 2027 til at hjælpe med at lede processen.
Forberedelserne til en børsnotering handler mindre om at markedsføre sig over for investorer end om at bevise, at virksomheden kan modstå flere års tilsyn fra myndighederne. Revisorer bruger typisk lige så meget tid på at gennemgå interne processer som på regnskaberne, hvilket gør forbedringer af ledelsesstrukturen til en afgørende del af tidsplanen.
Håndter omkostningerne ved driftsmæssige fejl
Hvor presserende disse ændringer er, blev meget tydeligere efter en kostbar intern fejl i februar.
Under en kampagne krediterede en medarbejder ved en fejl kunderne med ca. 620.000 bitcoin i stedet for et langt mindre beløb i koreanske won. Selvom fejlen stort set forblev i Bithumbs interne regnskab, afslørede den svagheder i godkendelsesprocedurerne og de operationelle sikkerhedsforanstaltninger.
Børsen inddrev ca. 99,7 % af de fejlagtige saldoer, dækkede det resterende tab over sine egne reserver og oprettede senere en kundebeskyttelsesfond. Hændelsen fik også Sydkoreas Finanstilsyn til at undersøge børsens interne kontroller og risikostyringspraksis.
Operationelle fejl af denne størrelsesorden bliver ofte afgørende øjeblikke for finansielle virksomheder, fordi tilsynsmyndighederne typisk fokuserer mindre på selve fejlen end på, hvorfor de eksisterende sikkerhedsforanstaltninger ikke formåede at forhindre den.
Styrk virksomheden, mens omsætningen vokser
Finansielt set går Bithumb ind i børsnoteringsprocessen fra en relativt stærk position.
Børsen rapporterede en omsætning på 651,3 milliarder won i 2025, svarende til ca. 430 til 450 millioner dollar, hvilket er en stigning på 31,2 % i forhold til året før. Driftsresultatet steg med 22,3 % til 163,5 milliarder won, selvom nettoresultatet faldt på grund af værdiforringelser knyttet til kryptoaktiver, der var opført på balancen.
Virksomheden udvidede også sin kundebase efter at have skiftet bankpartner til KB Kookmin Bank, hvilket tilføjede 1,74 millioner nye brugere og øgede markedsandelen til over 30 % i løbet af 2025.
Disse resultater udgør et solidt finansielt fundament, men offentlige investorer vil sandsynligvis lægge lige så stor vægt på forbedringer af selskabsledelsen og overholdelse af lovgivningen, når de vurderer virksomheden.
Navigere i et hårdere marked
Det generelle handelsmiljø er blevet mindre gunstigt.
Den samlede handelsvolumen på Sydkoreas fem største won-baserede kryptovalutabørser faldt med 54,6 % i første halvdel af 2026. Bithumbs markedsandel faldt også fra ca. 30,7 % til omkring 27 % i dele af året, da Upbit fortsatte med at dominere handelsaktiviteten.
Konkurrencen skærpes ligeledes. Upbits moderselskab, Dunamu, fortsætter med at forfølge sine egne børsnoteringsplaner, hvilket betyder, at den børs, der først når det offentlige marked, vil kunne sætte standarden for Koreas kryptobranche.
Hold øje med de næste store milepæle
Tidsplanen for Bithumbs børsnotering afhænger nu mindre af fastsættelsen af nye måldatoer og mere af gennemførelsen af målbare milepæle.
Overgangen til K-IFRS, fremskridtene i forbindelse med den finansielle tilsynsmyndigheds gennemgang og den planlagte foreløbige børsnoteringsansøgning i 2027 vil give de tydeligste signaler om, hvorvidt børsen fortsat er på rette spor mod en debut i 2028. Nye regler, herunder Sydkoreas planlagte kapitalgevinstskat på 22 % på kryptovaluta fra den 1. januar 2027 og en bredere lovgivning om digitale aktiver, vil også præge driftsvilkårene, inden aktierne overhovedet når markedet.
Bithumb har tidligere udsat børsnoteringsplanerne, og selskabet erkender, at tidsplanen stadig kan ændre sig. Forskellen denne gang er, at hvert skridt mod en børsnotering vil foregå under tættere tilsyn fra myndighederne, hvilket giver langt mindre spillerum for overskredne frister eller operationelle fejltrin.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
