Cryptoquant: BTC-dominansen vil fortsætte, indtil efterspørgslen efter ETH på spotmarkedet indhenter

Hovedpunkter:

• Cryptoquant-analytikere konstaterer, at BTC og ETH har udvist markant divergerende udbuds- og efterspørgselsstrukturer gennem hele april 2026.
• Bitcoins dominans vil sandsynligvis fortsætte, indtil ether viser vedvarende spotkøb.
• Hvis ETH afspejler BTC's spot-efterspørgselsmønster, kan der følge et bredere altcoin-opsving.

Sådan ser divergensen ud på blockchainen

Bitcoin krydsede 81.000 $ tirsdag, men ether fulgte ikke med samme overbevisning. Cryptoquants centrale konklusion var, at bitcoin og ether opererer i forskellige efterspørgselsregimer, og indtil sidstnævnte viser den slags vedvarende spotkøb, som BTC har tiltrukket, vil bitcoins dominans (det mål, der sporer BTC's andel af den samlede kryptomarkedsværdi) sandsynligvis holde stand.

Bitcoins opsving i april var drevet af spot-efterspørgsel, hvor reelle købere købte og holdt BTC i stedet for gearede positioner på futuresmarkedet. Dataene bag denne efterspørgsel er konkrete, da amerikanske bitcoin-spot-børshandlede fonde (ETF'er) alene den 4. maj registrerede nettoindstrømninger på 532 millioner dollars, deres tredje dag i træk med positive strømme.

Som følge heraf nåede de samlede nettoindstrømninger til spot-BTC-ETF'er i april op på 2,44 milliarder dollar, hvilket er det stærkeste månedlige tal for institutionelle køb i næsten otte måneder.

Situationen for Ether ser anderledes ud, da amerikanske spot-ETF'er for Ethereum godt nok registrerede nettoindstrømninger på 61,29 millioner dollar den 4. maj (et positivt datapunkt), men omfanget og konsistensen af de institutionelle strømme til ETH har ikke matchet Bitcoins udvikling.

Hvorfor spot-efterspørgsel slår gearet efterspørgsel

Forskellen mellem spot- og gearet efterspørgsel har betydning for prisstabiliteten på måder, der let kan undervurderes. Når købere akkumulerer bitcoin gennem spot-ETF'er eller direkte køb, trækker de udbuddet ud af børserne, hvilket er en strukturel medvind, der understøtter prisen selv i perioder med lav handelsvolumen.

Når efterspørgslen primært kommer gennem futures og perpetuals, skaber det kortvarigt prispres uden at reducere det underliggende udbud, der er tilgængeligt for salg. Gearingpositioner afvikles hurtigt, når forholdene ændrer sig, som markedet blev mindet om tirsdag, da en trader lukkede en short-position på 700 BTC med et tab på 1,94 millioner dollar, da BTC brød igennem 81.000 dollar.

For alle, der følger med i, om 2026 bringer en bred ekspansion af kryptomarkedet, er Cryptoquants køreplan klar: Overvåg data for spot-ETF-strømme for Ethereum i USA, hold øje med udbudsniveauerne for ETH på børserne, og følg med i, om Ethers rabat i forhold til sine egne all-time highs begynder at indsnævres hurtigere end Bitcoins.