Hyperliquid har i dag officielt aktiveret »AQAv2«. Mekanismen er udformet til at omdirigere afkastet fra USDC-reserver på flere milliarder til automatiske tilbagekøb og forbrænding af selskabets HYPE-token, hvor Circle og Coinbase står for den tekniske infrastruktur bag systemet.
Hyperliquids AQAv2 omdanner USDC-afkast til HYPE-tilbagekøb
SKREVET AF
DEL
Hovedpunkter
- Hyperliquids AQAv2-opgradering er nu i drift og blev godkendt af 69,08 % af validatorerne.
- Mekanismen dirigerer 90 % af afkastet fra ca. 5 mia. USDC til HYPE-tilbagekøb.
- Hyperliquid Assistance Fund har allerede brugt omkring 1,1 milliarder dollar på at erhverve 45,07 millioner HYPE.
Hvad AQAv2 gør
Hyperliquids validatorer godkendte AQAv2-rammeværket, også kaldet "Aligned Quote Asset v2", med 69,08 % opbakning. Den udvider en "aligned"-status til stablecoins, der bruges på Hyperliquid, men som ikke er eksklusive for platformen – startende med USDC – og dirigerer ca. 90 % af det reserveafkast, disse aktiver genererer, tilbage til protokollen efter omkostningsjusteringer.
Med anslået 5 til 5,5 milliarder dollar i USDC, der i øjeblikket findes på Hyperliquid, forventes denne ordning for deling af afkastet at generere mellem 135 og 160 millioner dollar om året i nye midler til tilbagekøb, ud over de ca. 771 millioner dollar, der allerede strømmer ind årligt fra tilbagekøb finansieret af handelsgebyrer.
Pengene bevæger sig gennem systemet i 30-dages cyklusser, og den første betaling til tilbagekøbsfonden forfalder den 3. oktober.
Circle og Coinbases roller
Opgraderingen bygger på en aftale, som Circle og Coinbase indgik med Hyperliquid tilbage i maj, hvorved Hyperliquids egen USDH-stablecoin reelt blev udfaset til fordel for USDC som børsens primære reserveaktiv. I henhold til denne aftale blev Coinbase den officielle forvalter af USDC på Hyperliquid, mens Circle står for den tekniske implementering og krydskædeinfrastrukturen, herunder sit Cross-Chain Transfer Protocol.
Circle har desuden forpligtet sig til at stake 500.000 HYPE-tokens som led i bestræbelserne på at blive en netværksvalidator, hvorved selskabets egne incitamenter knyttes direkte til HYPE's præstationer frem for blot USDC's fodaftryk på platformen.
En tilbagekøbsmaskine, der allerede kørte på fuld drøn
AQAv2 bidrager til et tilbagekøbsprogram, der i forvejen er meget aggressivt. For at uddybe det har Hyperliquid Assistance Fund, som kanaliserer hovedparten af handelsgebyrerne til køb af HYPE på det åbne marked, købt mere end 45 millioner HYPE-tokens for cirka 1,1 milliarder dollar siden oprettelsen til en gennemsnitlig pris på omkring 24,90 dollar pr. stk.
Senest har den tilføjet yderligere 26.000 HYPE-tokens for omkring 1,5 millioner dollar til priser tæt på 60 dollar. Desuden har Hyperliquid også formelt godkendt en tilbagekøbsbemyndigelse på 30 millioner dollar for at fastlægge programmet. Samlet set peger tilbagekøbene finansieret af handelsgebyrer og den nye USDC-indtægtsstrøm mod en årlig tilbagekøbsmekanisme til en værdi af mere end 900 millioner dollar – et tempo, som ifølge analytikere svarer til cirka fire til fem gange den tilbagekøbsintensitet, målt i forhold til markedsværdien, som ses hos Ethereum eller BNB Chain.
Den åbenlyse risiko fremover er, at AQAv2’s udbetaling er knyttet til rentesatserne, således at hvis afkastet på USDC-reserverne falder, falder størrelsen af bidraget til tilbagekøbene også, selvom Hyperliquids tilbagekøb via handelsgebyrer fortsætter uanset rentesatserne. Der er også et strukturelt spørgsmål, som analytikere har påpeget, siden aftalen mellem Circle og Coinbase blev annonceret i maj, nemlig om at omdirigere en større del af USDC-volumenet mod HYPE-tilbagekøb vil presse Circle og Coinbases egne marginer på denne reserveforretning, selvom det styrker Hyperliquids token.
Den første reelle test finder sted den 3. oktober, når den første AQAv2-betaling finder sted, og markedet for første gang får indblik i, om mekanismen fungerer som lovet.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
