Zpráva: Spor o výnosy ze stablecoinů se blíží k vyřešení, Tillis a Alsobrooks dokončují návrh znění

Hlavní body:

• Senátor Thom Tillis plánuje tento týden zveřejnit revidovaný návrh zákona CLARITY Act, jehož cílem je projednání v senátním bankovním výboru koncem dubna 2026.
• Navrhovaný rámec Tillis-Alsobrooks zakazuje pasivní výnosy ze stablecoinů, ale povoluje odměny založené na aktivitě, čímž rozděluje spor mezi bankami a Coinbase.
• Predikční trhy dávají zákonu CLARITY 59% šanci na schválení v roce 2026, což je pokles z 82 % na začátku tohoto roku, protože zůstávají nevyřešena ustanovení týkající se DeFi a etiky.

Tillis se po dosažení principiální dohody o výnosech ze stablecoinů zaměřuje na projednání zákona CLARITY Act koncem dubna

Podle zprávy Politico Pro spolupracuje republikán ze Severní Karolíny se senátorkou Angelou Alsobrooksovou (D-Md.) na dokončení znění zákona Digital Asset Market Clarity Act, což je bipartisánský návrh zákona usilující o široký regulační rámec pro kryptoměnový sektor. Spor ohledně výnosů ze stablecoinů brzdí projednávání návrhu zákona v bankovním výboru Senátu od ledna 2026.

Stablecoiny jsou digitální aktiva vázaná na dolar, jako jsou USDT a USDC, která se používají na obchodních platformách, v platebních sítích a jako ekvivalent hotovosti na kryptotrhu. Tento trh má v současné době hodnotu přibližně 321 miliard dolarů.

Spor se točí kolem toho, zda platformy třetích stran, včetně burz a poskytovatelů peněženek jako Coinbase, mohou nabízet odměny nebo výnosy z nečinných zůstatků stablecoinů uživatelů. Zákon GENIUS, přijatý v roce 2025, již vydavatelům stablecoinů zakazuje vyplácet výnosy přímo.

Bankovní skupiny argumentují, že povolení jakéhokoli výnosu ze stablecoinů by odčerpalo peníze z tradičních spořicích účtů, což by vedlo k úniku vkladů a k tomu, co popisují jako strukturální narušení finančního systému. Jejich postoj je takový, že kryptoměnové platformy by fakticky nabízely úrokové produkty podobné těm bankovním, aniž by podléhaly odpovídajícímu regulačnímu dohledu.

Kryptoměnové firmy namítají, že omezení odměn brzdí konkurenci a omezuje růst platforem. Coinbase, jeden z nejhlasitějších kritiků dřívějších návrhů, stáhl svou podporu zákona CLARITY kvůli přísným omezením výnosů a prosazuje pravidla, která ponechávají prostor pro pobídky vázané na aktivitu.

Tillis a Alsobrooks za účasti Bílého domu dosáhli v březnu 2026 principiální dohody. Soukromý návrh, který byl na začátku dubna rozeslán zástupcům odvětví, obecně zakazuje pasivní výnosy, tedy úroky vyplácené pouze za držení zůstatku stablecoinu, zatímco povoluje odměny vázané na aktivitu související s transakcemi, platbami nebo zapojením na platformě.

Návrh také vyzývá SEC, CFTC a ministerstvo financí, aby do 12 měsíců od přijetí zákona společně definovaly přípustné struktury odměn a vydaly pravidla proti obcházení předpisů. Přesné definice kvalifikovaných aktivit jsou stále předmětem diskuse.

Tillis řekl serveru Politico:

„Myslím, že se podařilo najít vhodnou formulaci. Pokud vše půjde tak, jak nyní, text pravděpodobně zveřejníme ještě tento týden.“

Naznačil, že je i nadále otevřený dalším změnám. Ani jedna ze stran není zcela spokojena. Kryptoměnové skupiny, včetně Coinbase, vyjádřily v dřívějších verzích obavy ohledně limitů zůstatků a objemů transakcí. Bankovní skupiny nyní v soukromí vyjadřují nesouhlas s nejnovějším návrhem, ačkoli konkrétní námitky nebyly zveřejněny.

Senát se vrátil z velikonočních prázdnin 13. dubna. Předseda senátního bankovního výboru Tim Scott (R-S.C.) plánuje schůzi k projednání návrhu na konec dubna, ačkoli konkrétní datum nebylo formálně stanoveno.
Mezi další nevyřešené otázky patří ustanovení týkající se DeFi, etická pravidla, která by vládním úředníkům zakazovala osobně profitovat z kryptoměn, a potenciální dodatky související s deregulací komunitních bank.

Pokud se návrh zákona nedostane do Senátu do května, hrozí, že bude odložen až za volby v polovině volebního období v roce 2026. Predikční trhy na Polymarketu v současné době dávají zákonu CLARITY 59% šanci, že bude letos podepsán, což je pokles z více než 82 % na začátku roku 2026.

Dohoda o výnosu stablecoinů by odstranila významnou překážku pro přijetí prvního významného zákona o struktuře kryptoměnového trhu v USA, což je cíl, který již více než rok podporuje jak odvětví, tak Bílý dům.