Zatímco přední analytici zaujímají vůči bitcoinu pesimistický postoj, generální ředitel Cryptoquantu zůstává téměř osamocený

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hlavní body: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju ze společnosti Cryptoquant uvádí, že přední analytici přešli k medvědímu výhledu na bitcoin, čímž se stal jedním z mála optimistů, kteří v blízké budoucnosti předpovídají cenu BTC blížící se 70 000 USD. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Varuje, že propad bitcoinu by mohl přetrvávat až do začátku roku 2027, přičemž větší riziko než propad představuje stagnace. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Cryptoquant vnímá tento medvědí konsenzus jako ukazatel sentimentu, který by se v roce 2026 mohl opět obrátit.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Změna sentimentu mezi profesionály

Zakladatel společnosti Cryptoquant zabývající se on-chain analýzou, Ki Young Ju, tento týden sdělil svým sledovatelům, že „konsenzus bitcoinových analytiků se v současné době přiklání k pesimistickému výhledu“, což je nekompromisní hodnocení nálady v profesionálních obchodních týmech po měsících kolísavého cenového vývoje. V následujícím příspěvku tento signál charakterizoval spíše jako odraz nálady davu než jako prognózu a dodal:

„Na agregované úrovni je pravděpodobně lepší na to nahlížet jako na ukazatel tržního sentimentu. I když se snažíme vybrat ty nejlepší analytiky, výsledek se stále podobá širšímu tržnímu sentimentu. Abychom z toho získali skutečnou alfu, museli bychom filtrovat ty nejlepší analytiky s vynikajícími výsledky.“

Ki Young Ju neskrýval, jak se v této situaci cítí, a označil se za jednoho z posledních, kteří stále věří v oživení, zatímco profesionálové kolem něj se zdají být připraveni na další pokles.

Pozadí roku plného ztrát

Medvědí nálada se neobjevila z ničeho nic, vzhledem k tomu, že bitcoin od 1. ledna ztratil zhruba 25 000 dolarů, sklouzl pod hranici 70 000 dolarů a jeho tržní dominance klesla na 58 %. Tento pokles smazal velkou část optimismu, který charakterizoval předchozí cyklus, a přiměl i dlouhodobé optimisty k zamyšlení nad tím, kdy přijde další vlna růstu.

Šéf Cryptoquantu již několik týdnů varuje, že tato nepříjemná situace by mohla přetrvávat, a tvrdí, že pokles bitcoinu by mohl trvat až do začátku roku 2027. Odvolává se přitom na kaskádový efekt realizace zisků, který v minulosti snižoval výnosy investorů po dobu asi 18 měsíců, než se vytvořila stabilní podpora. Tento odhad vychází z představy, že trh si dosud neobnovil rezervu nerealizovaných zisků, kterou obvykle potřebuje k pohánění trvalého růstu.

Dokud nebude tato základna obnovena, tvrdí, je pravděpodobnější, že oživení vyprchá, než že se udrží – což pomáhá vysvětlit, proč tolik analytiků změnilo svůj postoj z opatrného na přímo defenzivní.

Větší hrozbou je nuda, nikoli krach

Pro Ki Young Ju není skutečným nebezpečím prudký kolaps, ale pomalý sklon k irelevantnosti. V tomto ohledu opakovaně upozorňuje na „nudu na trhu“, tj. dlouhodobou stagnaci, která odčerpává pozornost i kapitál, jako na stav, který by mohl způsobit nejtrvalejší škody na příběhu bitcoinu.

Toto vyjádření naznačuje dva velmi odlišné medvědí scénáře. Jedním z nich je prudký propad, který vyřadí pákové obchody a rychle resetuje pozice, čímž často připraví půdu pro rychlý návrat. Druhým je dlouhé období stagnace, během něhož ceny ani neklesají, ani se nezotavují, a obchodníci se prostě odtrhávají. Druhý scénář je podle něj těžší překonat, protože nenabízí žádný zřejmý katalyzátor, který by přilákal kapitál zpět na trh.

Tato obava má praktický dopad na širší ekonomiku digitálních aktiv, kde objemy obchodování, poplatky i spouštění nových projektů mají tendenci upadat, když se ceny po dlouhou dobu nehýbou.

Osamělý býk čte náladu davu

Ochota Ki Young Ju odlišit se od svých kolegů je v jistém smyslu samotným smyslem sledování sentimentu. Ukazatele, jako je ten, který popisuje, jsou nejužitečnější v extrémních situacích, tj. když se téměř všichni přiklonili k medvědímu výhledu, může se samotný konsenzus stát kontrariánským signálem, protože prodejci již z velké části prodali.

Zda se tento odhad vyplatí, závisí na faktorech, které jsou z velké části mimo kontrolu jakéhokoli jednotlivého analytika, včetně makroekonomické likvidity, zájmu institucionálních investorů a toho, zda si bitcoin dokáže zpětně získat dominanci, o kterou v posledních měsících přišel.