Tether snížil objem USDT o 5,5 miliardy dolarů, zatímco obrat stablecoinů dosáhl rekordního tempa

Emitenti stablecoinů v červnu ztratili 7,7 miliardy dolarů, zatímco objem transakcí vzrostl o 63 %

Nabídka stablecoinů se poprvé za několik let zmenšuje, ale tento pokles nemusí o poptávce vypovídat tolik, jak se na první pohled zdá.

Celková tržní kapitalizace klesla přibližně o 4,3 % z květnového maxima 322,41 miliardy dolarů na 308,5 miliardy dolarů. Jen v červnu došlo k poklesu o 7,7 miliardy dolarů, což je největší měsíční pokles od kolapsu Terra v květnu 2022.

Zároveň dosáhl upravený objem transakcí se stablecoiny v červnu rekordní hodnoty 1,83 bilionu dolarů. To bylo o 60 % více než v květnu a více než dvojnásobek úrovně zaznamenané o rok dříve.

Tento rozdíl naznačuje změnu ve způsobu využívání stablecoinů. Méně dolarů leží nečinně, zatímco zbývající objem se rychleji pohybuje v platebních, obchodních a vypořádacích systémech.

Neaktivní zůstatky se přesouvají do aktiv přinášejících výnos

Nabídka USDT společnosti Tether klesla ze 189,54 miliardy dolarů k 1. květnu na zhruba 184 miliard dolarů k 29. červenci. Ve stejném období klesla nabídka USDC společnosti Circle ze 77,27 miliardy dolarů na 72,41 miliardy dolarů. Tento pokles zůstává mírný ve srovnání s 26% propadem trhu v roce 2022.

Zdá se, že část kapitálu se přesunula do tokenizovaných produktů amerického ministerstva financí, které nabízejí výnosy, jaké platební stablecoiny neposkytují. Podle údajů z rwa.xyz se tento sektor rozrostl na více než 16 miliard dolarů, což představuje nárůst z přibližně 11 miliard dolarů v březnu.

Zákon GENIUS, podepsaný v červenci 2025, brání emitentům vyplácet úroky přímo z platebních stablecoinů. Tato struktura motivuje finančníky k tomu, aby své úspory drželi v tokenizovaných fondech a stablecoiny využívali pouze v případě, že potřebují provést platbu.

Rychlost obratu nahrazuje tržní kapitalizaci jako klíčový ukazatel

Obrat stablecoinů nyní dosahuje přibližně šesti obratů za měsíc, jak uvádí zpráva společnosti Standard Chartered z března 2026. To je zhruba dvojnásobek míry zaznamenané před dvěma lety. Údaje společnosti Visa rovněž naznačují, že každý dolar ve stablecoinu se pohybuje mnohem častěji než dolar uložený na běžném bankovním účtu v USA.

USDC se prosadil jako vedoucí zúčtovací aktivum, a to i přes menší nabídku než USDT. V červnu zpracoval upravený objem ve výši přibližně 1,21 bilionu dolarů, zatímco u USDT to bylo 576 miliard dolarů.

Ne všechny převody v blockchainu však představují ekonomické platby. Automatizované aktivity, převody mezi burzami a fiktivní obchodování mohou hrubá čísla nadhodnocovat.

Podle zprávy časopisu Forbes odhadly společnosti McKinsey a Artemis, že identifikovatelné platby v reálném světě v roce 2025 představovaly přibližně 390 miliard dolarů. Transakce mezi podniky (B2B) tvořily 226 miliard dolarů, zatímco výplaty mezd a převody peněz přispěly zhruba 90 miliardami dolarů.

Podíl plateb zůstává malý, ale za dva roky se výrazně zvýšil.

Tržní kapitalizace stablecoinů stále hraje důležitou roli, protože emitenti získávají úroky z rezerv. Pro sítě, zpracovatele a finanční platformy se však může stát cennějším měřítkem frekvence transakcí. Údaje z června naznačují, že se stablecoiny vyvíjejí z usazeného kolaterálu do aktivní finanční infrastruktury.