Lawrence Lepard, autor knihy „The Big Print“, vysvětlil, že i přes schválení zákona CLARITY nebyla poptávka po amerických státních dluhopisech, které slouží jako záruka pro většinu stablecoinů v oběhu, dostatečná k podpoře dluhového trhu, jelikož objem emise představuje méně než 3 % z celkových 8 bilionů dolarů, které je třeba každoročně pokrýt.
Zákon „Clarity Act“ nezachrání trh s dluhopisy amerického ministerstva financí, varuje analytik
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní závěry
- Kritici varují, že přijetí zákona CLARITY Act neumožní stabilním coinům zachránit trh s dluhopisy amerického ministerstva financí.
- Lawrence Lepard poukazuje na to, že trh se stablecoiny v hodnotě 255 miliard dolarů pokrývá sotva 3 % z celkového ročního amerického dluhu ve výši 8 bilionů dolarů.
- Podíl zahraničních držitelů amerického dluhu klesl na 32 %, což znamená, že stabilní kryptoměny samy o sobě nemohou zajistit dostatečnou likviditu.
Zákon CLARITY nedokáže zachránit USA před blížící se dluhovou krizí, hodnotí analytik
Zatímco někteří příznivci ministra financí Scotta Bessenta věří, že zákon o transparentnosti trhu s digitálními aktivy (Digital Asset Market Clarity Act) je klíčovým prvkem pro nápravu amerického dluhového trhu, jiní jej odmítají jako nedorozumění.
Lawrence Lepard, investiční manažer a autor knihy „The Big Print“, zdůrazňuje, že i kdyby zákon CLARITY překonal překážky a v Senátu získal 60 hlasů potřebných k přijetí, poptávka po americkém dluhu založená na stablecoinech stále nebude stačit k normalizaci současných problémů.
„Chtěl bych jen uvést na pravou míru jeden mylný názor, který se zdá být rozšířený mezi některými příznivci Bessenta. Představa, že schválení zákona CLARITY Act povede k tomu, že stablecoiny zachrání trh s dluhopisy, není podložena,“ uvedl Lepard na sociálních sítích.
Lepard poukázal na to, že současná tržní kapitalizace stablecoinů, která je z větší části kryta státními dluhopisy nakoupenými společnostmi Circle a Tether, dosáhla 255 miliard dolarů a od ledna, kdy dosáhla 263 miliard dolarů, klesá, což naznačuje stagnující růstovou křivku těchto stabilních aktiv.
„Ministerstvo financí musí každoročně refinancovat dluh ve výši přes 8 bilionů dolarů. 3% krytí není moc. Bude zapotřebí schválení zákona Clarity a značný růst. Připomíná mi to DOGE,“ uzavřel.
Zatímco většina analytiků se shoduje, že jasný regulační status nepochybně zvýší poptávku po platebních stablecoinech, Lepardova prohlášení naznačují, že očekávat nárůst, který by významně vykompenzoval poptávku po dluhu, se jeví jako nereálné.
Tyto nové zdroje likvidity je však třeba najít, pokud se USA budou snažit udržet zdravou poptávku po svých dluhových nástrojích, protože podíl dluhu drženého zahraničními subjekty klesl z 57 % po finanční krizi na 32 % v roce 2025.
Faryar Shirzad, ředitel pro politiku společnosti Coinbase, nedávno zdůraznil potřebu alespoň nastartovat tento trh. „Dolarové stabilní kryptoměny přeměňují rostoucí zahraniční poptávku po digitálních dolarech na poptávku po amerických státních dluhopisech. To potřebujeme ve všech bodech výnosové křivky,“ uzavřel.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
