Singapurský plán by zakázal úroky ze stabilních kryptoměn regulovaných MAS

MAS navrhuje zákaz úroků a silnější ochranná opatření pro emitenty

Singapurský měnový úřad (MAS) navrhl 1. září legislativní změny, které by zakázaly výplatu úroků ze stabilních kryptoměn regulovaných MAS a zavedly přísnější finanční záruky. Navrhované změny zákona o platebních službách z roku 2019 by stanovily, jak se emitenti kvalifikují pro dohled MAS a které tokeny mohou používat označení „stabilní kryptoměna regulovaná MAS“.

Pouze emitenti s licencí v rámci systému stabilních měn s jednou měnou by se mohli označovat za licencované emitenty stabilních měn regulovaných MAS. Tokeny mimo tento rámec by i nadále byly klasifikovány jako digitální platební tokeny a podléhaly by stávajícím singapurským pravidlům ochrany spotřebitelů pro tato aktiva.

„Navrhované legislativní změny ze strany MAS uvedou v platnost rámec pro stabilní kryptoměny, který podporuje odpovědné finanční inovace. Tento rámec poskytne jasné regulační záruky pro stabilní kryptoměny, které splňují vysoké standardy stability hodnoty a správy,“ uvedl Ho Hern Shin, zástupce generálního ředitele MAS pro finanční dohled, a dodal:

„To je důležité vzhledem k tomu, že tokenizace aktiv nabývá na síle. Důvěryhodné a dobře regulované stabilní kryptoměny mohou sloužit jako věrohodné vypořádací aktivum na tokenizovaných finančních trzích a zároveň zmírňovat rizika pro uživatele i širší finanční systém.“

Konzultace týkající se stablecoinů rovněž usiluje o získání zpětné vazby ohledně kapitálu, stability hodnoty, zpětného odkupu za nominální hodnotu a požadavků na zveřejňování informací pro emitenty. Mezi navrhovaná vylepšení patří zátěžové testy, plány obnovy, opatření pro řádné ukončení činnosti a ochrana prostředků zákazníků přijatých před vydáním stablecoinů.

Zahraniční stablecoiny by mohly splňovat podmínky v rámci omezených možností

Původní singapurský rámec se vztahuje na jedno-měnové stabilní kryptoměny vydávané na domácím trhu a navázané na singapurský dolar nebo měnu skupiny G10. Seznam G10 zahrnuje americký dolar, euro, jen, britskou libru, švýcarský frank, kanadský dolar, australský dolar, novozélandský dolar, norskou korunu a švédskou korunu. Rámec přijatý v roce 2023 stanovil požadavky týkající se rezervních aktiv, minimálního kapitálu, včasného zpětného odkupu a zveřejňování informací pro oprávněné emitenty.

Nové návrhy by tuto strukturu rozšířily tím, že by umožnily, aby se kvalifikovaly stabilní kryptoměny vydávané společně singapurskými a zahraničními subjekty, pokud jsou jejich rizika dostatečně zmírněna. MAS rovněž zvažuje uznání omezeného počtu stabilních kryptoměn vydaných v zahraničí, které podléhají dohledu v rámci regulačních rámců, které Singapur považuje za srovnatelné.

Tyto návrhy týkající se přeshraničních transakcí přicházejí souběžně s oddělenou činností MAS v oblasti tokenizovaného vypořádání, kterou centrální banka testuje ve spolupráci s odvětvím. MAS již dříve dokončila specifikaci režimu týkající se rezervního krytí a spolehlivosti zpětného odkupu při přípravě návrhu legislativy, a to souběžně s testováním regulovaných stabilních coinů a tokenizovaných bankovních závazků.

Uznání by zůstalo selektivní, nikoli automatické, a nevztahovalo by se na všechny stabilní kryptoměny regulované zahraničním orgánem. Kvalifikované stabilní kryptoměny vydané v zahraničí by mohly podporovat přeshraniční velkoobchodní transakce, zatímco společně vydané tokeny by mohly nést označení „regulované MAS“, pokud by jejich provozní a regulační rizika splňovala standardy tohoto orgánu.

Zákaz úroků by emitentům znemožnil vyplácet držitelům úroky

Navrhovaný zákaz by emitentům znemožnil vyplácet úroky ze stabilních měn regulovaných MAS, což je jedno z několika vylepšení, která MAS stanovila spolu s novelami licenčních předpisů.

Omezení výnosů vyplácených emitenty se stala významnou politickou otázkou i v jiných jurisdikcích, které vypracovávají pravidla pro stablecoiny. Ekonomická analýza Bílého domu týkající se omezení výnosů stablecoinů zkoumala, zda by taková pravidla chránila bankovní úvěrování tím, že by omezila konkurenci ze strany úročených digitálních tokenů.

Stabilní kryptoměny se obecně snaží udržovat pevnou hodnotu prostřednictvím rezerv, kolaterálu, mechanismů zpětného odkupu nebo souvisejících tržních pobídek. Jejich struktury se značně liší, přičemž návrhy stabilních kryptoměn s výnosem představují odlišná rizika než platební tokeny kryté hotovostí a likvidními aktivy.

MAS přijímá připomínky veřejnosti k navrhované legislativě a souvisejícím politickým stanovisek do 16. října. Konzultace zůstává otevřená, což znamená, že zákaz úroků, postupy pro uznávání zahraničních stabilních coinů a rozšířená ochranná opatření jsou zatím pouze návrhy, nikoli platná pravidla.