Komise SEC právě udělila omezené skupině subjektů na americkém akciovém trhu povolení k činnosti, která připomíná spíše kryptoměny než Wall Street: obchodování s tokenizovanými akciemi prostřednictvím automatizovaných tvůrců trhu a fondů likvidity v rámci blockchainu. Na základě výjimky schválené 17. září mohou určitá obchodní místa dočasně obchodovat s tokenizovanými akciemi NMS, zatímco regulátor bude experiment sledovat, shromažďovat veřejně dostupné údaje o obchodování a zvažovat, jaká pravidla by měla následovat.
SEC otevírá dveře pro obchodování s akciemi z Wall Streetu na blockchainu
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- SEC 17. září schválila omezené obchodování s tokenizovanými akciemi NMS.
- Pravidla SEC umožňují TSV využívat automatizované tvůrce trhu v rámci dočasné výjimky.
- SEC prostuduje veřejná obchodní data, než vypracuje dlouhodobější pravidla.
Wall Street absolvuje testovací jízdu v blockchainu
Americké akcie se nyní mohou dostat do oblasti, která je obvykle spojována s obchodováním s kryptoměnami. Dne 17. září schválila Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) dočasnou „výjimku pro inovace“, která umožňuje omezené obchodování s tokenizovanými akciemi NMS prostřednictvím automatizovaných tvůrců trhu a likviditních fondů v blockchainu.
SEC však neprochází vše bez rozmyslu. Stanovuje pro tento experiment omezení, shromažďuje data a sleduje, jak se bude dále vyvíjet oblast tokenizovaných reálných aktiv (RWA).
Akcie se setkávají s fondem likvidity
V rámci této výjimky získávají kvalifikovaná obchodní místa pro tokenizované cenné papíry (Tokenized Securities Venues, TSV) dočasnou úlevu od obav, že by se jejich činnost mohla podle zákona o cenných papírech z roku 1934 (Securities Exchange Act of 1934) považovat za činnost „burzy“.
To znamená, že s tokenizovanými akciemi lze obchodovat prostřednictvím automatizovaných tvůrců trhu a fondů likvidity, mechanismů lépe známých z decentralizovaného financování (DeFi). Místo toho, aby se obchodování spoléhalo výhradně na tradiční burzovní strukturu, mohou k jeho usnadnění přispět software a fondy kapitálu.
Je tu však háček. TSV musí splňovat podmínky týkající se veřejných oznámení, transparentnosti transakcí, koordinace pozastavení obchodování, vedení záznamů a technologických bezpečnostních opatření. Experiment je dále ohraničen limity symbolů a objemovými stropy vázanými na úrovně limit up a limit down.
SEC chce vidět doklady
Regulační orgán také požaduje podrobný přehled o tom, co se na těchto trzích děje. Informace o transakcích denominovaných v amerických dolarech musí být v pravidelných intervalech veřejně dostupné, včetně ceny, objemu, času a adresy fondu likvidity. Zveřejněna musí být také velikost fondu na konci dne a denní objem.
V podstatě tak americký regulátor cenných papírů proměňuje tento experiment v regulační laboratoř. Místo toho, aby regulátoři stanovili trvalá pravidla ještě předtím, než uvidí, jak celý mechanismus funguje, mohou sledovat skutečné obchodování a studovat z něj vyplývající data. Komisař SEC Mark Uyeda popsal tento přístup jako způsob, jak „zodpovědně experimentovat, učit se a převádět stávající ochranná opatření do nových kontextů“.
Poskytovatelé likvidity dostávají vlastní prostor
Výjimka rovněž nabízí přizpůsobené úlevy pro určité poskytovatele likvidity, kteří do těchto trhů vkládají svůj vlastní kapitál, za předpokladu, že splňují požadavky na zveřejňování informací a vedení záznamů.
Zajímavé je, že Uyeda poukázal na fondy peněžního trhu, indexové fondy a fondy obchodované na burze jako na příklady produktů či modelů, které těží z výjimek udělených SEC, než se staly běžnou součástí moderního finančního světa.
Experiment předchází pravidlům
SEC nyní žádá o zpětnou vazbu od veřejnosti podloženou metrikami, případovými studiemi, analýzami incidentů a zkušenostmi z reálného nebo testovacího prostředí. Na druhou stranu cokoli, co se uvnitř těchto tokenizovaných trhů stane, by mohlo ovlivnit trvalá pravidla, která je nakonec budou řídit.
Wall Street strávila desítky let přechodem od papírových certifikátů k elektronickému obchodování. Nyní SEC umožňuje, aby se kontrolovaná část tohoto trhu přesunula do likviditních fondů ještě předtím, než bude konečný soubor pravidel vůbec sepsán.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
