Morgan Stanley těsně předstihl Goldman Sachs a stal se nejvýznamnější bankou na Wall Street v oblasti umělé inteligence v oblasti dluhového financování: Co to znamená

Nový lídr na Wall Street

Tuto změnu stojí za to zmínit, protože upisování dluhových emisí se nenápadně stalo jednou z nejlukrativnějších oblastí podnikání spojených s rozvojem umělé inteligence, jelikož hyperscalerové a poskytovatelé cloudových služeb si na financování datových center berou velké úvěry, místo aby je financovali čistě z hotovosti.

Generální ředitel Morgan Stanley Ted Pick se k rozsahu těchto výdajů vyjadřuje velmi otevřeně a uvádí, že kapitálové výdaje na datová centra (původně v listopadu 2025 prognózované na 575 miliard dolarů pro rok 2026) se nyní blíží spíše k 850 miliardám dolarů, což představuje nárůst o zhruba 48 % za osm měsíců.

Rostoucí vliv banky je již patrný v konkrétních transakcích – společnosti Morgan Stanley a JPMorgan Chase nedávno oznámily, že pracují na finančním balíčku v hodnotě přibližně 13 miliard dolarů pro datové centrum společnosti Meta Platforms v El Pasu v Texasu.

Odkud pocházejí peníze

Podle vlastního výzkumu společnosti Morgan Stanley by globální emise dluhopisů souvisejících s umělou inteligencí měla v roce 2026 dosáhnout 570 miliard dolarů, protože společnosti se při financování datových center v gigawattovém měřítku stále častěji obracejí k pákovému financování, dluhopisům s investičním ratingem a strukturovaným úvěrům.

Bankovní analytik společnosti Wells Fargo Mike Mayo označil Morgan Stanley, Goldman Sachs a JPMorgan za tři největší beneficienty tohoto trendu, přičemž Bank of America od roku 2025 samostatně pomohla získat téměř 500 miliard dolarů pro společnosti působící v oblasti umělé inteligence.

Bitcoin.com News sledoval stejnou vlnu financování, která mění tvář těžebních společností působících v kryptoměnovém odvětví. Morgan Stanley podpořil společnost Core Scientific, která se z těžební firmy transformovala na poskytovatele infrastruktury pro umělou inteligenci, financováním až 1 miliardou dolarů na rozšiřování datových center; tuto finanční linku později JPMorgan navýšil o dalších 500 milionů dolarů, čímž se celková částka zvýšila na 1 miliardu dolarů.

Proměna společnosti Core Scientific vyvrcholila akvizicí společností CoreWeave, která proběhla výhradně výměnou akcií v hodnotě přibližně 9 miliard dolarů. Spojené společnosti plánují do první poloviny roku 2027 investovat asi 5,5 miliardy dolarů do výstavby šesti datových center na pěti lokalitách.

Trh začíná být nervózní

Ne všechny signály naznačují hladký průběh, protože investoři do dluhopisů začali vyvíjet tlak v souvislosti s dluhem souvisejícím s umělou inteligencí, který směřuje k 570 miliardám dolarů, přičemž klesající krycí poměry u dluhopisů hyperscalerů naznačují, že věřitelé mohou brzy požadovat vyšší výnosy jako kompenzaci za riziko.

Generální ředitel společnosti Goldman Sachs David Solomon popsal současné prostředí jako vrchol „supercyklu kapitálových výdajů na umělou inteligenci“, v němž banky využívají všechny dostupné finanční nástroje (dluhopisy s investičním ratingem, pákové úvěry i trhy s akciovým kapitálem).

Tato situace zvyšuje sázky pro kteroukoli banku, která vede žebříčky, protože získání franšízy na dluhy v oblasti AI nyní znamená také větší expozici, pokud výdaje hyperscalerů předstihnou tržby, které mají generovat.

Goldman Sachs se však v závodě o financování v oblasti AI nevzdává; banka se naopak jednoduše připravuje společně s Morgan Stanley na nadcházející emise akcií v sektoru AI, včetně možné emise společnosti Anthropic. Dokonce se společně s Morgan Stanley podílela na sjednání transakce mezi společnostmi CoreWeave a Core Scientific, které jsou spojeny s Meta, a to jako společný aranžér samostatného úvěrového rámce pro CoreWeave ve výši 2,6 miliardy dolarů.