Méně než 1 % kryptoměnových projektů zveřejňuje informace o dohodách s tvůrci trhu

Hlavní závěry

• Společnost Novora zjistila, že 91 % z více než 150 kryptoměnových protokolů generuje příjmy, ale zveřejňování informací zůstává omezené.
• Méně než 1 % zveřejňuje dohody s tvůrci trhu, což odhaluje rizika v oblasti cen tokenů a likvidity.
• Pouze 9 % přijalo rámce transparentnosti pro rok 2025, což signalizuje potřebu lepšího informování investorů.

Transparentnost kryptoměnových protokolů zaostává navzdory rostoucím údajům o výnosech

Většina kryptoměnových protokolů generuje měřitelné příjmy, ale jen málo z nich poskytuje úroveň transparentnosti, jaká se očekává na tradičních finančních trzích, vyplývá z nového výzkumu společnosti Novora.

Studie, která zkoumala více než 150 projektů napříč odvětvími, včetně decentralizovaných burz, úvěrových platforem a blockchainové infrastruktury, zjistila, že 91 % protokolů má sledovatelné příjmy. Pouze malá část z nich však tyto údaje prezentuje způsobem, který je přístupný investorům.

Nejvýraznější mezera spočívá ve zveřejňování dohod o tvorbě trhu. Méně než 1 % protokolů poskytuje jakékoli informace o dohodách s tvůrci trhu, a to navzdory jejich přímému vlivu na likviditu tokenů a tvorbu cen. Tyto dohody často zahrnují půjčky tokenů, pobídky nebo opce, které mohou podstatně ovlivnit obchodní podmínky.

Pouze jeden protokol v datovém souboru, Meteora, tyto podrobnosti veřejně zveřejnil, což podle zprávy poukazuje na kritickou slepou skvrnu v tomto odvětví.

Zjištění poukazují na širší problém: zatímco data existují, komunikace nikoli. Pouze 3 % protokolů udržuje specializované centrum pro vztahy s investory, které konsoliduje finanční a provozní informace. Většina se spoléhá na roztříštěné kanály, jako jsou blogové příspěvky, fóra o správě a řízení nebo sociální média, což investorům ztěžuje vytvoření si jasného přehledu.

Zpráva také zkoumala přijetí Blockworks Token Transparency Framework, standardizovaného modelu zveřejňování informací zavedeného v roce 2025. Přijalo jej pouze 9 % protokolů, přičemž účast se soustředila na malou skupinu projektů decentralizovaného financování. Nebylo zjištěno, že by tento rámec používala žádná významná blockchainová síť vrstvy 1 nebo vrstvy 2.

Sladění zájmů držitelů tokenů zůstává nerovnoměrné. Přibližně 38 % protokolů nabízí nějakou formu nárůstu hodnoty, jako je sdílení poplatků, zpětný odkup nebo odměny za staking. Většina, 62 %, poskytuje práva na správu bez přímých ekonomických výhod, což je struktura častější u velkých blockchainových sítí než u platforem zaměřených na obchodování.

Rozdíly mezi sektory jsou výrazné. Protokoly pro perpetual trading mají větší tendenci sdílet výnosy s uživateli, zatímco sítě základní vrstvy zaostávají v nabídce finančních pobídek vázaných na vlastnictví tokenů.

Navzdory těmto nedostatkům je základní datová infrastruktura z velké části k dispozici. Většina protokolů je sledována napříč několika analytickými platformami, včetně Token Terminal, Dune a Defillama, což umožňuje podrobnou finanční analýzu. Problémem, jak naznačuje zpráva, není dostupnost, ale prezentace.

Connor King, zakladatel společnosti Novora, se k tomu na X vyjádřil slovy: „Krypto protokoly své základní údaje neskrývají. Jen je nedokážou prezentovat.“ Dodal, že „protokoly, které do toho nyní investují, budou těmi, které budou institucionální alokátoři moci jako první podpořit.“

S rostoucím zájmem institucí o digitální aktiva by se nedostatek standardizovaného zveřejňování informací mohl stát překážkou. Investoři zvyklí na tradiční trhy často očekávají jasné zprávy o výnosech, správě a smluvních ujednáních.

Studie tvrdí, že zlepšení komunikace s investory může být pro protokoly nízkonákladovým způsobem, jak přilákat kapitál. Ti, kteří investují do strukturovaného reportingu a transparentnosti, by mohli získat výhodu, jakmile trh dozraje.

Prozatím představuje kryptoměnový sektor paradox: prostředí bohaté na data s omezenou srozumitelností. Dokud se tato mezera nezavře, bude mnoho investorů i nadále navigovat na trhu s neúplnými informacemi.