Nedostatek bitcoinů se zmírňuje, protože se na burzy vrací 28 000 BTC

Nabídka bitcoinu na burzách se obrátila

Nabídka bitcoinu na burzách dosáhla nejvyšší úrovně od 15. června, jak 17. srpna informovala společnost Santiment Intelligence, čímž zpochybnila tvrzení, že nákupy spotových bitcoinových burzovně obchodovaných fondů (ETF) rychle vyčerpávají obchodovatelné zásoby.

Původní šestitýdenní pokles odstranil z burz přibližně 33 000 BTC, čímž se zůstatky snížily zhruba o 2,5 % z 1,337 milionu dne 12. června na 1,304 milionu dne 28. července. Ukazatel „Supply on Exchanges“ společnosti Santiment zachytil celý tento pokles i následné doplnění zásob v rámci jedné datové řady.

Společnost ve svém příspěvku na X ze dne 17. srpna shrnula úplný obrat zůstatků sledovaný tímto ukazatelem:

„Zůstatky dosáhly dna 28. července a do 16. srpna stouply na ~1,332 mil., což představuje návrat přibližně 28 000 BTC, čímž bylo zvráceno zhruba 84 % odlivu.“

Poptávka po ETF může obejít viditelné burzovní peněženky

Silné přílivy do ETF a rostoucí rezervy burz měří různé části tržní struktury bitcoinu, takže k nim může docházet současně, aniž by docházelo ke konfliktu dat. Schválení v naturáliích ze strany Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) umožňuje autorizovaným účastníkům dodávat bitcoiny přímo do oprávněných kryptoměnových fondů výměnou za akcie, namísto toho, aby každá emise musela začínat nákupem na hotovostním trhu.

Čistý tok ETF měří čisté vytvoření a zpětný odkup v fondových produktech, nikoli obchodní místo nebo peněženku použitou k získání podkladových mincí. Proces vytváření spotového bitcoinového ETF může zahrnovat hotovostní nákupy nebo převody bitcoinů v naturáliích, což autorizovaným účastníkům umožňuje získávat zásoby od mimoburzovních obchodníků, stávajících držitelů nebo z jiných mimoburzovních kanálů.

Zůstatky na centralizovaných burzách naopak odrážejí coiny držené v peněženkách, které analytici přiřazují obchodním platformám, což z tohoto ukazatele činí náhradní ukazatel viditelné a snadno obchodovatelné nabídky. Mechanika úschovy na centralizovaných burzách a hloubka trhu pomáhají vysvětlit, proč může doplnění zásob rozšířit dostupnou likviditu, aniž by bylo nutné identifikovat, kdo coiny vložil nebo zda jsou určeny k prodeji.

Nedávné toky ETF ukazují smíšený institucionální trh

Zůstatky na burzách již několik měsíců předtím, než koncem července začalo nejnovější obrat, utvářely narativ o vzácnosti bitcoinu. Podle údajů společnosti Santiment o nabídce na burzách klesl do 15. března podíl bitcoinů držených na centralizovaných burzách na nejnižší úroveň od listopadu 2017. Tento údaj naznačoval, že obnovená institucionální poptávka by čelila menšímu objemu okamžitě obchodovatelných mincí.

Americké spotové bitcoinové ETF přilákaly během prvního celého týdne v srpnu 853,54 milionu dolarů a zaznamenaly pět po sobě jdoucích seancí s čistými přílivy. Fond IBIT společnosti Blackrock se na tomto nejsilnějším týdenním přílivu do ETF od dubna podílel částkou 693,5 milionu dolarů, zatímco údaje společnosti Santiment ukazovaly, že zůstatky na burzách již stoupaly. Tyto souběžné pohyby naznačovaly, že poptávka po ETF nevyžadovala odpovídající pokles viditelné nabídky na burzách.

Série přílivů trvající pět obchodních dnů skončila 10. srpna a denní aktivita se během následujících obchodních dnů stala nerovnoměrnou. Následný odliv z bitcoinových ETF ve výši 61,16 milionu dolarů dne 12. srpna pocházel hlavně od společností Fidelity a Blackrock, což ukazuje, že poptávka po fondech nebyla jednotně pozitivní.

Společnost Santiment Intelligence, která zaznamenala, že doplňování zásob se od té doby ustálilo na úrovni přibližně 1,332 milionu BTC, čímž se nabídka na burzách nacházela asi o 5 200 mincí pod červnovým vrcholem, shrnula rychlost obratu zůstatků na burzách:

„Vytvoření tohoto tlaku trvalo šest týdnů. Jeho uvolnění proběhlo za méně než tři týdny.“