Kalshi podává žalobu na stát Minnesota, aby zabránil prvnímu zákazu predikčních trhů v USA

První zákaz trestné činnosti v Minnesotě

Společnost Kalshi, federálně regulovaný predikční trh, na kterém uživatelé obchodují s kontrakty na výsledky reálných událostí, požádala federální soud o zrušení zákona SF4760 státu Minnesota, který podle ní kriminalizuje její podnikání v tomto státě. Guvernér Tim Walz podepsal tento zákon 18. května a jeho účinnost je stanovena na 1. srpna 2026, čímž se Minnesota stane prvním státem USA, který provozování a reklamu predikčních trhů považuje za trestný čin.

Žaloba podaná 28. května

argumentuje, že zákaz nemůže obstát, protože predikční trhy nejsou hazardními produkty, ale federálně regulovanými deriváty. Společnost Kalshi tvrdí, že Minnesota se pokouší zakázat činnost, kterou Kongres svěřil výlučnému federálnímu dohledu.

Jádrem Kalshiho argumentace je tvrzení, že státní zákon zasahuje do pravomocí Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC), federální agentury, která reguluje trhy s deriváty. Kalshi tvrdí, že jeho smlouvy na události splňují podmínky swapů podle zákona o komoditních burzách (Commodity Exchange Act), federálního zákona, který uděluje CFTC výlučnou jurisdikci nad takovými nástroji, a že stát nemůže tento rámec obejít tím, že je překlasifikuje jako hazard.

Společnost rovněž tvrdí, že zákaz porušuje první dodatek Ústavy Spojených států, protože omezuje její schopnost inzerovat zákonný finanční produkt. Tyto argumenty společně rámují zákon státu Minnesota jako zásah do federální pravomoci a jako protiústavní omezení komerční svobody projevu.

CFTC se připojuje k boji

Kalshi není v tomto sporu sama. CFTC podala vlastní federální žalobu proti Minnesotě méně než 24 hodin poté, co Walz podepsal zákon, a požádala soud o předběžné opatření, které by zabránilo vstupu zákona v platnost, dokud nebude spor vyřešen. Agentura argumentuje tím, že Kongres jí udělil výlučnou pravomoc dohlížet na smlouvy o událostech a že státní zákony o hazardních hrách nemohou tuto pravomoc nahradit.

Rozhodnutí proti Minnesotě by posílilo postoj, že predikční trhy se zodpovídají Washingtonu, nikoli hlavním městům států; rozhodnutí ve prospěch státu by mohlo povzbudit desítky dalších, které zvažují podobné zákazy.
Minnesota je pouze nejnovějším bojištěm, protože Kalshi a její konkurenti čelili v uplynulém roce vlně odporu na úrovni států, přičemž regulační orgány a soudy se neshodují na tom, zda jsou jejich smlouvy legitimními deriváty, nebo jen slabě maskovanými sázkami. Bitcoin.com News informoval, že stát Washington zažaloval Kalshi kvůli údajným nelegálním online sázkám, zatímco Arizona zpochybnila federální status platformy obviněním z nelicencovaného hazardu.

CFTC zopakovala soudní strategii Kalshi i jinde a zažalovala

New York a Wisconsin kvůli podobným omezením. Do sporu se zapojily i další firmy spojené s kryptoměnami: Coinbase zažalovala tři státy, když se rozšiřoval konflikt mezi federálními orgány a hazardním průmyslem, a 38 generálních prokurátorů podpořilo žalobu státu Massachusetts proti společnosti Kalshi.

Výsledky byly různé: soud v Nevadě rozhodl, že smlouvy společnosti Kalshi na sportovní události jsou v souladu se státními zákony o hazardu, zatímco New Jersey neuspělo s odvoláním, jehož cílem bylo zrušit sportovní smlouvy platformy.

Co bude dál

S blížícím se datem účinnosti 1. srpna je bezprostřední otázkou, zda soud vyhoví žádosti CFTC o předběžné opatření a pozastaví platnost zákona Minnesoty dříve, než bude moci být uplatněn. Odklad by Kalshi získal čas a umožnil by platformě pokračovat v provozu ve státě, zatímco se širší otázka projednává u soudů.

Je však nepravděpodobné, že by se tato hlubší otázka vyřešila jediným rozhodnutím, a dokud odvolací soud (nebo Kongres) nevytvoří jasnou hranici mezi federálně regulovanými smlouvami o událostech a hazardními hrami řízenými na úrovni států, budou provozovatelé predikčních trhů pokračovat ve stejném boji stát za státem, přičemž Minnesota je nyní v čele.