JPMorgan se opět zaměřuje na Ethereum s druhým fondem tokenizovaných státních dluhopisů

Kinexys pohání on-chain infrastrukturu

K tomuto kroku dochází zhruba pět měsíců poté, co banka v prosinci 2025 uvedla svůj první tokenizovaný fond, Onchain Net Yield Fund (MONY), což naznačuje, že JPMorgan vnímá tokenizaci založenou na Ethereu jako klíčový institucionální produkt, a nikoli pouze jako pilotní projekt.

Nový fond bude spravovat Kinexys Digital Assets, interní blockchainová jednotka JPMorgan. JLTXX zavádí akcie třídy tokenů, které investorům umožňují držet a převádět podíly ve fondu na blockchainu, zatímco tradiční záznamy o vlastnictví v účetní evidenci jsou vedeny souběžně.

V pozadí fond investuje výhradně do krátkodobých cenných papírů amerického ministerstva financí a plně zajištěných jednodenních repo smluv, tedy do stejných konzervativních aktiv, na nichž jsou založeny konvenční fondy peněžního trhu.

Důležité je, že fond JLTXX byl navržen tak, aby vyhovoval pravidlu 2a-7 zákona o investičních společnostech (Investment Company Act), a je rovněž strukturován tak, aby splňoval potenciální požadavky na rezervy podle zákona GENIUS (rámec pro stablecoiny, který vstoupil v platnost v červenci 2025), čímž se fond stává životaschopným rezervním aktivem pro budoucí stablecoiny splňující předpisy.

Závod institucionálních investorů se přiostřuje

JPMorgan není jediný, stejně jako fond BUIDL společnosti Blackrock, tokenizovaný produkt ministerstva financí spuštěný na platformě Ethereum v roce 2024. Na počátku roku 2026 již překročil 2,8 miliardy dolarů ve spravovaných aktivech, což z něj činí největší tokenizovaný fond podle AUM. Podobně nabídka FOBXX společnosti Franklin Templeton funguje na platformách Stellar a Polygon, zatímco produkt OUSG společnosti Ondo Finance nabízí tokenizované státní pokladniční poukázky investorům způsobilým pro retailové investice.

Načasování nejnovějšího podání JPMorgan také koresponduje s regulačním momentem na Kapitolu, kde se očekává, že Senátní bankovní výbor za pár dní projedná návrh zákona Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act, přičemž hlasování v plénu je naplánováno na červen nebo červenec. Vzhledem k tomu, že se institucionální tokenizace a americké kryptoprávní předpisy pomalu sbližují, jsou fondy jako JLTXX stále častěji navrhovány s ohledem na dodržování předpisů jako základní prvek, nikoli jako dodatečná úvaha.

Do budoucna však fond JLTXX stále vyžaduje schválení SEC, než k němu budou mít investoři přístup. Fond se zpočátku zaměří na institucionální kupce, v souladu s tím, jak byl zaveden fond MONY, ale pro retailové investory pravděpodobně zůstane mimo dosah.

Přesto tato žádost představuje jeden z dosud nejjasnějších signálů, že JPMorgan vnímá tokenizovaná reálná aktiva (RWA) jako trvalou obchodní linii. Pro banku, která v roce 2017 veřejně odmítla bitcoin jako podvod, představuje tempo zavádění blockchainových produktů v letech 2025 a 2026 pozoruhodnou institucionální korekci kurzu.