Hledáte další Marvel? Jensen Huang už v jedné prezentaci naznačil, o co jde

Následující příspěvek pochází od Ziven.io, platformy pro analýzu veřejných trhů, která poskytuje data o společnostech působících v oblasti těžby bitcoinů, umělé inteligence a kryptoměnových finančních strategií. Původně publikováno 18. června 2026, autor: Cindy Feng.

Od chvíle, kdy Jensen Huang vystoupil na pódiu veletrhu Computex a označil společnost Marvell za „další společnost s tržní hodnotou bilionu dolarů“, se akcie MRVL nezastavily v růstu. Akcie, které se ještě v dubnu obchodovaly v rozmezí 50–100 dolarů, se nyní pohybují kolem 300 dolarů, přičemž historické maximum (ATH) činí přibližně 316 dolarů a od začátku roku zaznamenaly nárůst zhruba o 241 %. Jedna věta od Jensena a hodnota společnosti se zvýšila o čtvrt bilionu dolarů.

Není divu, že začala nová hra: prohledávat vše, co Jensen řekne, najít další jméno, které požehná, a zbohatnout.

Chápu ten impuls, ale z poslechu celého Jensenova hlavního projevu je jasné, že většina lidí sleduje špatnou věc. Jensen nejenže prozradil žhavý tip, ale také nastínil kompletní mapu toho, jak se ve skutečnosti buduje „továrna na AI“, vrstvu po vrstvě, společnost po společnosti. Právě tento plán stojí za to znát, protože bude fungovat i dlouho poté, co mediální humbuk utichne. Provedu vás tímto konkrétním snímkem, ale nejprve se podívejme na část, která mnoho lidí zmátla.

RTX, DGX, DSX: pracovník, tým, továrna

Jensen rozdělil značky společnosti NVIDIA do tří vrstev, z nichž každá představuje větší jednotku než ta předchozí:

• RTX je GPU, pracovník. Čip, který provádí samotné výpočty. Jedna dvojice rukou.
• DGX je systém, tým. Propojte hromadu těchto čipů do jednoho stroje a máte DGX. Posádka fungující jako jedna jednotka.
• DSX je infrastruktura, továrna. Budova, ve které tyto týmy pracují, plus napájení, chlazení, síť a software, které zajišťují nepřetržitý provoz tisíců těchto systémů.

O RTX a DGX jste pravděpodobně už slyšeli. DSX je novinka a stojí za to se s ní seznámit, protože právě zde NVIDIA přestává prodávat čipy a začíná prodávat způsob, jak vybudovat celý závod.

Co DSX vlastně je

Podle Jensenových slov je DSX „plánem, referenčním návrhem pro budování a provozování továren na umělou inteligenci s maximální efektivitou a ziskovostí“.

Zjednodušeně řečeno, jde o návod a sadu nástrojů pro spuštění výpočetního výkonu v řádu gigawattů a udržení jeho ziskovosti. Společnost NVIDIA dokonce pojmenovala jednotlivé součásti této sady nástrojů: digitální dvojče pro návrh a testování celé továrny ještě před dodáním jediného racku (DSXSim), operační systém pro její provoz po uvedení do provozu (DSX OS) a nástroje pro vměstnání většího počtu GPU do stejného energetického rozpočtu a přizpůsobení se rozvodné síti (DSX Max LPS, DSX FLEX). Cílem je, aby do konce tohoto desetiletí bylo v provozu 100 gigawattů těchto továren a aby ty postavené na platformě DSX fungovaly levněji a šetrněji zatěžovaly rozvodnou síť.

To vše zní jako něco, co by vám NVIDIA prodala sama. Ve skutečnosti tomu tak není.

Žádná jednotlivá společnost nedokáže postavit celou továrnu na AI

Podle Jensena je dnes továrna na AI o výkonu jednoho gigawattu projektem v hodnotě 30–100 miliard dolarů. V takovém měřítku už nejde o serverovnu, ale o infrastrukturu na úrovni rafinérie nebo elektrárny.

NVIDIA to sama postavit nedokáže. Nelije beton, neprovozuje vysokonapěťové vedení, nevyrábí chladicí jednotky ani nevyjednává s místním dodavatelem energie. A tyto části nelze přidávat po jedné, protože čipy, racky, síť, napájení a chlazení musí být navrženy společně od samého začátku. Každá hodina, kdy továrna stojí, znamená ušlý zisk, takže tak nákladná stavba musí fungovat hned napoprvé.

Proto společnost NVIDIA udělala rozumný krok: zveřejnila plán a sestavila koalici partnerů, kteří pokryjí všechny oblasti, které sama nezajišťuje. Tato koalice má název AI Factory Ecosystem a Jensen uvedl celý seznam partnerů na jediném snímku. Tento snímek je mapou.

Mapa: kdo vlastně staví továrnu na AI

Většina z těchto společností je soukromá nebo kótovaná v zahraničí, ale stále je mezi nimi spousta těch, které jsou kótovány v USA. Vytvořil jsem tabulku, ve které jsou uvedeny všechny veřejně obchodované společnosti z této mapy. Poslední sloupec představuje můj hrubý odhad toho, do jaké míry se podnikání jednotlivých firem skutečně opírá o rozvoj umělé inteligence, protože být uveden na snímku (což může sloužit spíše marketingovým účelům) a být tímto vývojem skutečně ovlivněn jsou dvě zcela odlišné věci.

Upozorňuji, že společnosti obchodované na mimoburzovním trhu (OTC) nebo kótované v zahraničí nejsou v tabulce zahrnuty. Pokud chcete kompletní seznam ve formátu CSV, stačí mi poslat zprávu a já vám jej zašlu. Několik společností je také stále soukromých a chystá se na IPO, například Lambda (USA), Nscale (Velká Británie), Firmus (Austrálie) a Yotta (Indie).

Důležitá poznámka

Je třeba si uvědomit, že zobrazení loga sice naznačuje, že daná společnost v dané oblasti působí, ale neříká, zda je její zapojení podstatné. U společností CoreWeave nebo Vertiv je poptávka po AI-factory v podstatě tím hlavním faktorem. U společností Caterpillar nebo National Grid jde o nepatrnou část mnohem většího podnikání, která sotva ovlivní kurz akcií. Řádky s označením „High“ představují stejnou míru dynamiky i volatility. Řádky s označením „Low“ představují stabilnější společnosti, jejichž vazba na obchod související s rozvojem AI je jen velmi slabá.

Závěrečné úvahy

Možná se jedna z těchto společností stane dalším Marvellem, možná žádná. To nemohu posoudit na základě jedné prezentace a honba za logem, o kterém doufáte, že ho Jensen příště požehná, se blíží spíše hádance než strategii.

Trvalou hodnotou je zde tento přehled spolu s jasnější otázkou, kterou si při jeho analýze musíte položit. U jakékoli společnosti v tomto přehledu si zeptejte: Jak velká část jejího podnikání skutečně závisí na rozvoji umělé inteligence? Jakou cenovou sílu má její segment? Společnosti zaměřené výhradně na AI, diverzifikovaní zavedení hráči a komoditní společnosti mají rozhodně odlišné pákové efekty a rizikové profily.

Toto se nemění: Každá dohoda s hyperscalerem, o které si přečtete, každý titulek o „datovém centru o výkonu X gigawattů“ tiše závisí na tom, že se celý tento stack uskuteční. Někdo to navrhne, někdo to postaví, někdo to napájí, někdo to chladí, někdo do racků umístí servery, někdo to provozuje. Tento graf představuje seznam aktérů. Vyberte si vrstvu, která vás zajímá, a zvažte její expozici ve vztahu k tomu, jakou cenovou sílu má. Tam začíná ta skutečná práce. Mapa vám neřekne, co koupit, ale je to rámec, na který se můžete odvolat.