Strategy se zařadila po bok společností SpaceX, Google a Intel mezi přední emitenty akcií v USA

Strategy se dostala mezi první čtyři

Společnost Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) se zařadila mezi největší americké technologické firmy na špičce trhu s akciovým kapitálem poté, co letos vydala akcie v hodnotě 20,9 miliardy dolarů, jak vyplývá z grafu, který generální ředitel Phong Le zveřejnil 3. září na X. Toto umístění v žebříčku posiluje cíl společnosti využívat bitcoiny, digitální úvěry a akcie k rozšíření své rozvahy. Graf uváděl jako zdroje údaje od ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ a z firemních zpráv.

Leův graf zařadil na první místo společnost SpaceX s 86,3 miliardami dolarů, na druhé místo Alphabet, mateřskou společnost Googlu, s 25,7 miliardami dolarů a na třetí místo Intel s 23 miliardami dolarů. Společnost SpaceX samostatně oznámila, že její červnová primární emise akcií (IPO) přinesla po odečtení provizí za upisování a nákladů na emisi čistý výnos ve výši přibližně 85,7 miliardy dolarů, což představuje téměř celou částku uvedenou v grafu.

Jak společnost Strategy získala a využila kapitál

Pozice společnosti Strategy odráží opakované prodeje kmenových akcií MSTR a několika prioritních akcií, nikoli jednu velkou emisi. Její nejnovější formulář 8-K podaný u Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) vykázal čistý výnos z akcií MSTR ve výši 602,8 milionu dolarů za období od 24. do 30. srpna, což dokládá, jak její program „at-the-market“ získává kapitál v menších splátkách.

Společnost investovala 369,7 milionu dolarů z výnosů za období 24.–30. srpna do bitcoinu, 151,8 milionu dolarů do zpětného odkupu prioritních akcií Stretch, 50,7 milionu dolarů do dividend Stretch a 30,0 milionu dolarů na svůj dolarový likvidní účet. Na konci tohoto období měla ve své dolarové rezervě 5,10 miliardy dolarů a 1,61 miliardy dolarů v dodatečné hotovosti.

Tyto týdenní výnosy ilustrují širší praxi společnosti při vydávání cenných papírů, když vedení považuje tržní podmínky za příznivé. Rámec Digital Credit Capital Framework společnosti Strategy umožňuje vedení přecházet mezi emisemi a zpětnými odkupy, přičemž si udržuje dolarovou rezervu na výplatu dividend z prioritních akcií a úroků z dluhu a zachovává bitcoiny jako své primární pokladní aktivum.

Částka 20,9 miliardy dolarů zahrnuje primární emisi kmenových akcií i emisi prioritních akcií, jak vyplývá z grafu, který zveřejnil Le. Společnost Strategy nyní nabízí akcie MSTR a pět prioritních cenných papírů vázaných na jednu kapitálovou strukturu společnosti, ačkoli žádný z nich neposkytuje akcionářům přímé vlastnictví jejích bitcoinů. Liší se jejich dividendové podmínky, pořadí přednosti, konverzní práva a expozice vůči financím společnosti.

Bitcoinová strategie přináší příležitosti i rizika

Emise akcií poskytla hotovost na nákupy bitcoinů, výplatu dividend, zajištění likvidity a zpětný odkup prioritních akcií, čímž společnost Strategy získala několik způsobů, jak spravovat svou rozvahu. Tento model také vystavuje akcionáře riziku zředění podílu a nákladům na financování, protože společnost čelí testu způsobilosti pro zařazení do indexu MSCI, který by mohl ovlivnit její pozici v široce sledovaných globálních referenčních indexech. Konzultace MSCI končí 30. září, rozhodnutí se očekává do 16. října.

Rozsah společnosti Strategy ji odlišuje od firem, které na kryptoměny vyčleňují pouze malou část svých rezerv. Firemní pokladna držící bitcoiny může nákupy financovat pomocí akcií, dluhu, prioritních akcií nebo provozní hotovosti, přičemž každá z těchto cest s sebou nese odlišné závazky. Společnost Strategy držela k 30. srpnu 845 050 BTC poté, co v předchozím týdnu nakoupila 4 603 BTC z výnosů z prodeje kmenových akcií.