Generální ředitel společnosti Strategy, Phong Le, uvádí, že tato společnost spravující bitcoinové rezervy obnoví nákup bitcoinů ještě v tomto roce, a to i přesto, že od května provedla již čtyři prodeje. Le poznamenal, že společnost Strategy v roce 2026 stále nakoupila přibližně 175 000 BTC oproti zhruba 7 000 prodaným, což představuje poměr nákupů k prodejům 25 ku 1.
Generální ředitel společnosti Strategy: Firma obnoví nákup bitcoinů ještě v tomto roce
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Společnost Strategy v roce 2026 nakoupila 175 000 BTC a prodala pouze 7 000, což představuje poměr 25:1, uvádí Phong Le.
- Rezerva společnosti Strategy v amerických dolarech dosáhla v srpnu 2026 rekordní výše 4,65 miliardy USD poté, co se za deset týdnů více než pětinásobně zvýšila.
- Obchodníci nyní sledují, zda se mNAV společnosti Strategy zotaví s obnovením nákupů.
Změna kurzu po čtyřech vlnách prodejů
Generální ředitel společnosti Strategy Phong Le sdělil stanici Fox Business, že se společnost v průběhu zbytku roku 2026 vrátí k nákupu většího množství bitcoinů, čímž vyvrátil domněnku, že nedávná série prodejů znamená odklon od její akumulační strategie.
Le poukázal na čísla a uvedl, že společnost Strategy od začátku roku nakoupila zhruba 175 000 BTC, zatímco prodala pouze asi 7 000 BTC, což podle něj představuje tempo nákupů přibližně 25krát vyšší než tempo prodejů.
Tyto prodeje přesto vzbudily pozornost, protože jsou v rozporu s dlouhodobým postojem společnosti Strategy „nikdy neprodávat“, který prosazuje její předseda Michael Saylor. Společnost se od května zbavila bitcoinů při čtyřech samostatných příležitostech, naposledy mezi 3. a 9. srpnem, kdy prodala 1 690 BTC za průměrnou cenu 64 262 USD, což představuje částku přibližně 108,6 milionu USD.
Strategy nyní drží 840 447 BTC, získaných za celkovou cenu téměř 63,36 miliardy dolarů při průměrné nákupní ceně 75 385 dolarů za minci, což znamená, že poslední prodeje byly realizovány pod vlastní pořizovací cenou společnosti.
Proč trh situaci pozorně sleduje
Akcie společnosti Strategy se v minulosti obchodovaly s prémií vůči bitcoinu, který drží; tento rozdíl lze sledovat prostřednictvím ukazatele mNAV (násobek čisté hodnoty aktiv), který porovnává tržní kapitalizaci společnosti s hodnotou jejích bitcoinových rezerv. Tato prémie dosáhla vrcholu na úrovni téměř 3,4x v listopadu 2024. K 3. srpnu klesla základní hodnota mNAV společnosti Strategy přibližně na 0,68násobek, což znamená, že trh oceňoval společnost pod hodnotou jejích vlastních bitcoinových rezerv.
Le ve svých komentářích prezentuje tyto prodeje nikoli jako ztrátu přesvědčení, ale jako krátkodobé řízení rozvahy, přičemž výnosy byly použity na dividendy z prioritních akcií, zpětný odkup prioritních akcií STRC a budování rezervy v amerických dolarech (namísto toho, aby byly zcela vynaloženy mimo bitcoinovou strategii).
Tyto prodeje také znamenají změnu tónu ze strany samotného Saylora, který vybudoval reputaci společnosti Strategy na étosu „nikdy neprodávat“. Tlačen na vysvětlení tohoto obratu Saylor uvedl, že ve skutečnosti nikdy neslíbil, že samotná společnost nikdy nebude prodávat, a přeformuloval tuto frázi jako osobní radu pro jednotlivé držitele, nikoli jako firemní závazek.
K tomuto přeformulování došlo po náročném druhém čtvrtletí, kdy společnost Strategy vykázala za 2. čtvrtletí roku 2026 čistou ztrátu ve výši 8,6 miliardy dolarů, způsobenou téměř výlučně nepeněžní ztrátou z přecenění bitcoinových aktiv na tržní hodnotu ve výši 8,3 miliardy dolarů, jelikož cena BTC klesla ke konci čtvrtletí na 58 700 dolarů.
Obnova hotovostní pozice
Nejjasnějším důkazem této práce na rozvaze je samotná dolarová rezerva. Rezerva společnosti Strategy v USD vystoupala na historické maximum 4,65 miliardy dolarů, což představuje nárůst z 871 milionů dolarů na konci května – více než pětinásobný růst za zhruba deset týdnů. Toto navýšení bylo financováno kombinací emise akcií a prodeje bitcoinů; jen v rámci posledního kola se prodejem akcií MSTR prostřednictvím programu „at-the-market“ získalo 653,1 milionu dolarů, a to navíc k 108,6 milionu dolarů uvolněným z prodeje 1 690 BTC.
Strategy není jedinou společností spravující bitcoinové rezervy, která letos mění svou strategii; také těžař bitcoinů MARA prodal v první polovině roku 2026 23 093 BTC za přibližně 1,6 miliardy dolarů, přičemž jako důvod uvedl přechod k flexibilnějšímu řízení rezerv namísto čistého hromadění (což je známkou toho, že celosektorová strategie „kupovat a nikdy neprodávat“ ustupuje aktivnějším strategiím řízení rozvahy i mezi největšími institucionálními držiteli bitcoinů).
S ohledem na budoucnost naznačují Leovy komentáře, že společnost hodlá vrátit k čisté akumulaci, jakmile její současná snaha o správu kapitálu ustane. Sleva mNAV představuje druhou proměnnou, protože dlouhodobé obchodování pod úrovní 1x by mohlo vyvíjet tlak na společnost Strategy, aby i nadále upřednostňovala zpětný odkup akcií a budování rezerv před novými nákupy bitcoinů, jelikož zpětný odkup podhodnocených akcií MSTR může být pro akcionáře výhodnější než nákup bitcoinů s prémií.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
