Bitcoin se vzpamatovává před šokujícím oznámením Fedu, zatímco obchodníci se připravují na 30% zvýšení úrokových sazeb

Cena se odrazila od nočního minima

K růstu došlo poté, co se bitcoin v předchozí seanci krátce propadl pod 63 000 USD, než kupující tuto úroveň důsledně ubránili. Jakmile se cena vrátila nad 64 000 USD, dynamika růstu se zpomalila namísto zrychlení, což je známkou toho, že obchodníci byli ochotni nakupovat při poklesu, ale před významnou makroekonomickou událostí se zdráhali honit silný růst.

Tržní data ze středy ukazují, že se bitcoin obchoduje v rozmezí kolem 64 000 USD, zatímco denní objem se drží mezi 24 a 25 miliardami USD. Tržní kapitalizace zůstává poblíž 1,29 bilionu USD s přibližně 20,06 miliony BTC v oběhu. Oživení smazalo pouze část červencového poklesu.

Bitcoin strávil první polovinu měsíce testováním oblasti mezi 66 000 a 67 000 USD, než postupně převzali kontrolu prodejci, kteří nakonec stlačili cenu k horní hranici 63 000 USD. I po středečním oživení zůstává bitcoin zhruba o 45 % až 49 % pod svým rekordem z října 2025, který činil těsně nad 126 000 USD, což navzdory intradennímu oživení vede k opatrnému dlouhodobému sentimentu.

Rozhodnutí Fedu má velký význam

Trhy často reagují méně citlivě na technické signály v hodinách před rozhodnutím Federálního rezervního systému, přičemž obchodníci spíše snižují své expozice, než aby otevírali nové pozice. Středeční prohlášení FOMC a tisková konference předsedy Fedu Kevina Warshe představují typ události, která běžně převažuje nad grafickými vzory, zejména když jsou očekávání ohledně sazeb nadále rozdělená.

Konsensus stále předpokládá, že Fed ponechá svou referenční sazbu v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, ačkoli futures a predikční trhy i nadále přisuzují dalšímu zvýšení sazeb významnou pravděpodobnost. Přetrvávající vysoká inflace a zvýšené ceny energií udržují tuto možnost naživu, a to i poté, co se cena ropy Brent stáhla ze svého nedávného maxima.

Součástí rovnice zůstávají i výnosy státních dluhopisů. Vzhledem k tomu, že se výnosy 10letých dluhopisů drží v rozmezí 4 % až 4,5 % a reálné výnosy jsou vysoké, kapitál nadále směřuje do úročených aktiv. Tato situace opakovaně omezovala růst bitcoinu v průběhu léta, zejména jakmile cena dosáhla zjevných úrovní odporu.

Technické ukazatele naznačují patovou situaci

Denní graf odráží trh, který čeká na katalyzátor, místo aby se ustavil jasný trend. Oscilátory a souhrn klouzavých průměrů zůstávají spíše neutrální a tento názor podporuje i 14denní index relativní síly (RSI) blízko hodnoty 51. Krátkodobější exponenciální klouzavé průměry (EMA) začaly stoupat, ale dlouhodobější trend zatím oživení nepotvrdil, přičemž jak 100denní, tak 200denní průměry nadále působí jako rezistence.

Nedávné obchodování také vymezilo jasně definované úrovně. Kupující opakovaně bránili oblast mezi 62 500 a 63 300 USD, což z ní činí první oblast, kterou je třeba sledovat, pokud dojde k obnovení prodejů. Nad touto úrovní přitahuje rezistence mezi 64 500 a 65 000 USD soustavně realizaci zisků, zatímco širší pásmo od 66 800 do 67 000 USD zůstává větší technickou překážkou. Dokud nedojde k přesvědčivému prolomení jedné z těchto úrovní, bude krátkodobý vývoj cen pravděpodobně spíše kolísavý než směrový.

Data z blockchainu ukazují opatrný trh

Základní ukazatele sítě nadále vysílají odlišný signál než cena. Hashrate zůstává těsně pod 900 EH/s, což naznačuje, že těžaři i přes slabší ceny z velké části udrželi provoz. Tato úroveň zabezpečení se udržela stabilní, i když se marže v velké části těžebního sektoru snížily.

Ostatní on-chain metriky se oslabily. Počet transakcí zůstává relativně vysoký, ale velká část této aktivity i nadále pochází z menších transakcí souvisejících s OP_RETURN namísto převodů větších částek, které jsou obvykle spojeny s širším využíváním sítě. Počet aktivních adres se rovněž posunul k hodnotě 600 000 v 30denním průměru, což je trend, který obecně odráží spíše sníženou účast než rostoucí poptávku.

Institucionální toky tuto váhavost odrážejí. Spotové bitcoinové burzovní fondy (ETF) přilákaly na začátku července příliv kapitálu, než došlo k obratu, přičemž v posledních seancích zaznamenaly odliv v rozmezí přibližně 11 milionů až 50 milionů dolarů. Tento trend naznačuje, že instituce stále čekají na větší jasnost ohledně úrokových sazeb, než začnou znovu budovat své pozice.

Trh s deriváty zůstává koncentrovaný

Pozice na trhu s deriváty rovněž ukazují, že obchodníci jsou při přijímání rizika stále selektivnější. Statistiky Cryptoquant odhadují otevřený zájem o perpetual futures kolem 28. července na téměř 65 miliard dolarů, což představuje pokles přibližně o 20 % oproti loňskému zářijovému vrcholu. Tento pokles odráží ústup pákového efektu z trhu namísto jeho využívání k další spekulativní vlně.

Likvidita rovněž zůstává koncentrovaná. Binance, Bybit a Gate představují přibližně 63 % otevřených pozic u perpetual futures, přičemž samotná Binance představuje asi 22,86 miliardy dolarů, což je přibližně 35 % trhu. Tato koncentrace znamená, že velké pohyby v likviditě derivátů stále pocházejí pouze z několika málo trhů, což činí tyto burzy klíčovými pro krátkodobé určování cen.

Stejné burzy dominují také rozvíjejícímu se trhu s nekonečnými kontrakty vázanými na tradiční aktiva, jako jsou kovy, ropa a akcie. Ačkoli se tento segment od konce května rychle rozrostl na více než 2 miliardy dolarů, představuje stále jen malou část širšího trhu s kryptoderiváty.

Co bude dál

Jakmile bude rozhodnutí Fedu za námi, pozornost se rychle přesune na čtvrteční zprávy o HDP a inflaci PCE, které mají potenciál posílit nebo zvrátit jakýkoli směr, kterým se trhy po zasedání FOMC vydají. Výsledky společností Coinbase a Strategy přinesou další vrstvu informací o institucionální poptávce a obchodní aktivitě související s kryptoměnami.

Bezprostřední reakce bude pravděpodobně záviset méně na samotném rozhodnutí o úrokové sazbě než na výhledu předsedy Warshe. Pokud trhy vyloží jeho komentáře tak, že ponechávají prostor pro uvolnění měnové politiky v pozdějších měsících tohoto roku, má bitcoin šanci otestovat hranici 65 000 USD a potenciálně znovu prověřit vyšší úroveň rezistence. Pokud se tón posune k větší jestřábí politice, stane se první úrovní, kterou je třeba sledovat, nedávná podpora kolem 62 500 USD. Aktuální on-chain data nenaznačují rozsáhlé nucené výprodeje, ale bez silnější poptávky po ETF zůstává makroekonomická politika hlavním hnacím motorem dalšího významného pohybu bitcoinu.